Los inversionistas inteligentes abandonan las acciones de Mobileye, ya que los ingresos de la empresa están disminuyendo, y el silencio de los ejecutivos aumenta el riesgo relacionado con esta situación.

Las últimas noticias son muy preocupantes. Se ha iniciado una nueva investigación sobre la adquisición de Mentee Robotics por parte de Mobileye. Esta es la última de una serie de investigaciones legales que comenzaron el año pasado. No se trata simplemente de una auditoría rutinaria; esto indica que las autoridades están atentas a cualquier posible error o transgresión en este asunto. La firma de abogados Kahn Swick & Foti, LLC está investigando si los directores y empleados de Mobileye han incumplido sus deberes fiduciarios en esa transacción. Esa es la versión oficial.

Pero la verdadera historia se encuentra en los registros y las transacciones financieras de la empresa. La propia empresa ya ha revelado que enfrenta una situación financiera muy difícil. En enero de 2024, informó que sus clientes OEM tenían un gran volumen de deudas.Inventarios excesivos, que suman entre 6 y 7 millones de unidades.En cuanto a sus chips EyeQ, se trata de un problema muy grave. Se redujo la previsión de envíos para el año 2024: se espera una disminución del 10-16% en las unidades enviadas, y una caída del 50% en los ingresos del primer trimestre de 2024, en comparación con el mismo período del año anterior. No fue una noticia sorprendente… Fue más bien un aviso, emitido meses antes de que comenzara la investigación actual.

Entonces, ¿qué están haciendo los “inside” con sus propias acciones en el juego? El patrón sugiere una falta de alineación entre las diferentes partes involucradas. Mientras que los inversores minoritarios son atraídos por la idea de una adquisición tecnológica, la participación de los inversores institucionales disminuye, y las ventas por parte de los “inside” continúan. Este es el clásico escenario para una trampa. Cuando el dinero inteligente se retira y la empresa se ve obligada a revelar una importante caída en sus ingresos, el riesgo es que la investigación actual sea solo la punta del iceberg. El verdadero indicio no es la investigación oficial; sino la acumulación constante de señales de alerta en los datos financieros, así como las continuas ventas por parte de quienes saben más sobre la situación real.

Acumulación institucional o salida del mercado? Los “wallets” de las empresas son quienes hablan.

Los titulares de los periódicos anuncian que se está investigando esto, pero en realidad, las “carteras de ballenas” están votando silenciosamente en contra. Los datos más recientes muestran una clara salida neta de capitales de parte de las instituciones que poseen acciones de Mobileye. La cantidad total de acciones que poseen estas instituciones ha disminuido.18.77 millones de accionesSe trata de una reducción significativa, lo cual indica una falta de confianza en la valoración actual de las acciones. No se trata de un ajuste menor; se trata de un cambio radical en la posición de los inversores inteligentes. Esto sugiere que muchos fondos consideran que existe más riesgo que recompensa en estos niveles.

Sin embargo, dentro de ese proceso general de salida, existe una especie de acumulación selectiva. Mientras que la ola de bajas continúa, algunos fondos importantes apostan en contra de esta tendencia. JPMorgan Chase & Co. destaca entre ellos.Aumentó su participación en un 57.6%.En el último trimestre, este tipo de compras concentradas por parte de un banco importante suele indicar que se trata de una estrategia para buscar oportunidades en momentos de bajada de precios, o bien, una creencia de que la caída actual ya ha llegado a su punto máximo. Es un signo clásico de que los “capitales inteligentes” encuentran valor donde otros solo ven señales de alerta.

Por otro lado, los principales tenedores han reducido sus participaciones en la empresa. Voloridge Investment Management redujo su posición en un 24.2%, mientras que Verition Fund Management realizó una retirada aún más significativa, reduciendo su participación en un 49.4%. Estos son ajustes importantes; se trata de acciones estratégicas por parte de los fondos que, probablemente, tenían una visión más clara de las dificultades que enfrenta la empresa. Sus acciones, junto con la salida general de capital por parte de las instituciones, crean una situación de desconfianza generalizada. El dinero inteligente está dividido entre diferentes grupos, pero la corriente neta de capital es claramente una señal de desconfianza.

En resumen, la situación institucional es de incertidumbre, no de confianza. La drástica disminución en las participaciones de los propietarios indica que el mercado está alejándose de esa dirección. Las compras selectivas por parte de algunos fondos son interesantes, pero se superan con creces por las ventas masivas en general. Para un inversor, esto significa que las grandes inversiones no están apoyando ninguna nueva tesis de inversión. Lo más probable es que estén saliendo del mercado o tomando medidas de cobertura, lo cual rara vez es una buena señal para el futuro de un activo.

La piel de los que están dentro del juego: Las ventas en medio de la tormenta

El dinero inteligente no solo observa las noticias de los titulares de los periódicos; también revisa los documentos legales relacionados con las empresas. Los datos sobre el comercio interno en la empresa Mobileye indican que existe una diferencia entre las acciones de la empresa y lo que realmente ocurre en su funcionamiento. La información más reciente indica que…Ningún tipo de compra por parte de personas con conocimiento privilegiado en los últimos tiempos.En una empresa que enfrenta una nueva investigación y un descenso en los ingresos, ese silencio dice mucho. Cuando los ejecutivos se quedan al margen, mientras que las acciones están bajo presión, eso suele indicar que ven menos valor en la empresa de lo que realmente dicen al público.

Este patrón no es algo nuevo. Refleja una crisis anterior. El año pasado, la empresa advirtió sobre…Existe un riesgo significativo de que los clientes de Nivel 1 compren menos productos.Debido al exceso de inventario, las acciones de los inversores internos fueron bastante significativas. La falta de compras durante ese período, en un momento en que las condiciones financieras eran desfavorables, plantea una pregunta fundamental sobre la integridad y la honestidad de los ejecutivos. Si realmente creían en la viabilidad a largo plazo de la empresa, ¿no habrían comprado acciones a precios reducidos?

Ahora, la nueva investigación se centra en un acuerdo que podría haber generado un conflicto de intereses directo. La investigación se refiere a la adquisición de Mentee Robotics por parte de Mobileye; esta empresa fue cofundada por algunos de los mismos ejecutivos de Mobileye. Cuando los mismos ejecutivos cofundan una empresa, existe un alto riesgo de comportamiento indebido. Se está observando si esos mismos ejecutivos vendieron sus acciones antes de que se anunciara el acuerdo, o si ahora están vendiendo sus acciones en medio de esta tormenta legal. Sus acciones en este trato específico serán la prueba definitiva de su implicación en este asunto.

En resumen, el comportamiento de los ejecutivos durante las crisis es un indicador importante. Cuando una empresa enfrenta problemas legales y financieros, y los ejecutivos no muestran entusiasmo por invertir, eso suele indicar una falta de confianza en la situación. El silencio de los ejecutivos actuales, combinado con la historia de bajas en las ventas durante los avisos previos, sugiere que la alineación de intereses entre los ejecutivos y los accionistas está disminuyendo. En este caso, los ejecutivos podrían ser los primeros en salir del mercado.

Catalizadores y riesgos: Lo que hay que observar a continuación

El dinero inteligente está esperando. La situación actual –con una sonda de investigación, un descenso en los ingresos y salidas de inversores institucionales– crea una situación volátil. Los próximos meses estarán determinados por ciertos factores que podrían confirmar la tesis bajista o proporcionar una oportunidad para un rebote. Esto es lo que hay que tener en cuenta.

En primer lugar, las carteras de ballenas volverán a ser mencionadas en los próximos informes 13F. Los datos más recientes indican que hay un aumento significativo en el número de ellas.Esfuerzo neto de 18.77 millones de accionesLa resolución de esta tendencia depende de las acciones que tomen los grandes tenedores de activos. Es importante observar cualquier cambio significativo en las posiciones de los principales tenedores como BlackRock, Inc. o Intel Corp. Una reducción continua en su participación podría indicar que los fondos inteligentes están decididos a retirarse de esos activos. Por el otro lado, una estabilización o incluso un aumento moderado por parte de uno de los tenedores principales podría señalar que algunos fondos ven la posibilidad de encontrar un punto de equilibrio. El próximo ciclo de presentación de información, que tendrá lugar en mayo, será la primera oportunidad real para ver si la situación está cambiando o seguirá empeorando.

En segundo lugar, la actividad de comercio interno sigue siendo un indicador directo de la confianza en las empresas. El silencio de los ejecutivos es revelador, pero la verdadera prueba será cualquier nueva actividad, especialmente aquellas realizadas por los ejecutivos involucrados en el acuerdo con Mentee Robotics. La investigación se centra en determinar si esos mismos ejecutivos han incumplido sus deberes fiduciarios. Si los ejecutivos venden acciones ahora, eso sería una clara confirmación de que no tienen ningún interés personal en el negocio. Cualquier compra significativa, especialmente por parte de quienes están relacionados con esa adquisición, sería un poderoso contrar narrativo. Los próximos informes de forma 4 revelarán estas acciones, y ellos tendrán más peso que cualquier comunicado de prensa.

Por último, la demanda colectiva contra las empresas implicadas en este caso es un catalizador importante. El caso, que señala que la empresa no informó adecuadamente sobre el aumento de inventario, sigue en curso. Una solución pacífica podría brindar una resolución a corto plazo y, posiblemente, allanar el camino para una nueva narrativa sobre la situación de la empresa. Por otro lado, una decisión favorable a la empresa significaría una gran victoria para esta última, ya que validaría sus declaraciones. En cambio, una decisión en contra de Mobileye confirmaría los problemas más profundos que la empresa enfrenta. La resolución de este problema legal será un factor clave para el futuro de las acciones de la empresa.

En resumen, la situación actual es de alta incertidumbre. Los expertos ya han tomado una decisión, y los próximos datos –los registros de las empresas, las transacciones internas y los resultados de los juicios– determinarán si esa decisión fue correcta. Por ahora, la falta de alineación entre las diferentes opiniones es el indicio más fiable.