¿El dinero inteligente está acumulando o abandonando el mercado?

La cinta registra una historia de precaución selectiva, y no un acto de convocatoria de masas en apoyo de alguna causa. Mientras que la participación institucional general sigue siendo muy alta…97.52%El verdadero indicador está en el flujo de datos. La asignación promedio del portafolio a The Trade Desk ha disminuido en un 11% durante el último trimestre. Esto no representa una salida masiva de capital, sino más bien una señal clara de que los inversores inteligentes están reduciendo sus apuestas, en lugar de aumentarlas.

Los movimientos de los “gigantes” del mercado muestran una división en la forma en que se realizan las compras. Por un lado, están Vanguard y BlackRock, dos de las mayores gestoras pasivas del mundo. Ambas compañías han incrementado significativamente sus participaciones en el mercado. Vanguard aumentó su participación en un 31%, mientras que BlackRock incrementó su participación en un 14%. Probablemente se trate de compras basadas en índices bursátiles, y no de decisiones tomadas por gestores activos. Por otro lado, los gestores activos están retirando sus inversiones del mercado. Baillie Gifford, una importante empresa con sede en el Reino Unido, redujo su participación en un 17%, mientras que State Street Corp redujo su participación en un 8.2%. Esta divergencia es importante: los grandes fondos pasivos están comprando cuando el precio del mercado baja, pero los gestores activos optan por retirar sus inversiones.

En resumen, el patrón de comportamiento es uno de acumulación cautelosa y selectiva. La proporción de propiedad institucional sigue siendo cercana al 100%, pero el ritmo de compra ha disminuido drásticamente. El dinero “inteligente” no está huyendo, pero tampoco se está acumulando en grandes cantidades. La falta de compras significativas por parte de los inversores internos refuerza aún más la actitud cautelosa de los inversores. En una verdadera ronda de aumento de precios, se podría observar que los ejecutivos están arriesgando sus propias inversiones. Aquí, en cambio, el mercado muestra que los grandes inversores sí están moviéndose, pero la dirección en la que lo hacen es incierta.

El “Playbook” del CEO: Recompra vs. Venta por parte de accionistas dentro de la empresa

El mensaje público de la empresa es uno de confianza. El director ejecutivo, Jeff Green, calificó el tercer trimestre como “un trimestre fuerte”. También destacó el “impulso” que tenía la empresa y su “posición de liderazgo”. Para respaldar esto, la dirección ha autorizado…Programa de recompra de acciones por valor de 500 millones de dólaresEse es un voto de confianza importante por parte del consejo de administración. Significa que creen que las acciones están subvaluadas y que el capital debe ser devuelto a los accionistas.

Sin embargo, las grabaciones de los informantes dentro de la empresa cuentan una historia diferente. Los registros de la propia empresa muestran que todas las cuatro transacciones realizadas recientemente se llevaron a cabo a un valor reportado de…$0.00Dos de los bienes eran regalos, y los otros dos no tenían un tipo específico. No hay evidencia de que los ejecutivos hayan comprado algo por su cuenta. En otras palabras, las personas que conocen mejor la empresa no están arriesgando sus propios recursos en esta transacción.

Esta desconexión es un claro indicio de problemas. Como dice el refrán:Los “inversores expertos” compran acciones por una sola razón: creen que el precio de las acciones aumentará en el futuro.La ausencia de esa compra, incluso aunque la empresa esté realizando una recompra de sus propias acciones, es un indicador negativo. Esto sugiere que, aunque la dirección está segura de poder autorizar una recompra importante, los propios ejecutivos aún no están convencidos de que el precio actual sea adecuado. Es posible que estén tomando medidas de precaución o esperando una señal más clara.

En resumen, el plan de acción del CEO muestra resultados mixtos. La autorización para la recompra de acciones es un paso positivo por parte del consejo de administración, pero la falta de compras por parte de los inversores dentro de la empresa lo debilita. En una verdadera tendencia alcista, se vería que los ejecutivos invierten su propio dinero junto con el dinero de la empresa. Pero aquí, los inversores inteligentes están observando la situación y no realizan ningún tipo de movimiento.

El contexto: un descenso del 68%, y lo que eso significa

El trasfondo de toda esta actividad institucional es una realidad del mercado muy dura. Las acciones de Trade Desk han disminuido considerablemente.El 68% de su nivel máximo.En enero de 2025, el precio del activo volvió a su nivel de cotización reciente. Se trata de un escenario típico de “corrección profunda”, que a menudo atrae a quienes buscan aprovechar las oportunidades de compra. La pregunta para los inversores inteligentes es: ¿se trata de una oportunidad de comprar, o de una señal de problemas más graves?

La base de los propietarios institucionales sigue siendo amplia: todavía hay 1,586 personas que son propietarias de las acciones. Se trata de una red masiva de capital profesional. Pero la tendencia reciente indica que no se trata de un bloque monolítico. La asignación promedio de las acciones ha disminuido, y el número total de accionistas institucionales también ha disminuido. Esto no representa una huida desordenada para comprar acciones en momentos de baja, sino un enfoque selectivo y cauteloso.

Entonces, ¿se está produciendo una acumulación de activos durante esta tendencia a la baja? Las pruebas indican que se trata de una compra lenta y cautelosa de acciones, no de un aumento repentino en las compras. Los pocos fondos pasivos como Vanguard y BlackRock sí están agregando acciones, probablemente debido a los mandatos de los índices. Pero los gestores activos, quienes deberían buscar oportunidades de valor, en realidad están reduciendo sus inversiones. Lo importante es determinar si la tasa actual de acumulación, impulsada por estos pocos grandes gestores, es suficiente para sostener una recuperación sostenible. O si se trata simplemente de una compra lenta y cautelosa, que podría detenerse si la sentimiento del mercado general no cambia. Por ahora, las cifras muestran que el mercado está probando su punto más bajo, y no está listo para un repunte.

Catalizadores y riesgos: Lo que hay que tener en cuenta en la tesis

La señal de inversión inteligente mixta establece un conjunto claro de puntos de observación. Los próximos cuatro trimestres serán un momento importante para determinar si esta actividad de compra cautelosa representa un punto de inflexión o si es simplemente una señal previa a un nuevo declive.

El primer indicador importante que hay que observar es el patrón de registros de las empresas de tipo 13F por parte de las grandes empresas. Se trata de una actividad de compra sostenida por parte de dichas empresas.Vanguard Group IncBlackRock, Inc., sería una confirmación positiva. Esto indicaría que el capital pasivo, que ha sido la principal fuente de acumulación, sigue apoyando este mercado. Por el contrario, si sus compras se detienen o se invierten en direcciones opuestas, eso significaría una pérdida de confianza por parte de los inversores institucionales. La gráfica muestra una división en las preferencias de los inversores, pero la tendencia de los principales tenedores determinará el curso general del mercado.

El próximo informe de resultados será un acontecimiento crucial que podría cambiar toda la situación. Unas buenas expectativas que respalden el impulso de crecimiento podrían atraer nuevos compradores institucionales, especialmente si se demuestra que la empresa está logrando superar sus desafíos. Pero una perspectiva negativa o cualquier signo de desaceleración en el negocio de publicidad podría provocar ventas, especialmente por parte de los fondos pasivos que actualmente mantienen sus posiciones. El mercado espera una señal clara sobre la trayectoria futura de la empresa.

El riesgo principal es la pérdida de la convicción institucional. La estructura actual es frágil: la asignación promedio de los portafolios ya ha disminuido en un 10.98% durante el último trimestre. Si esta tendencia se acelera, podría crear un ciclo autoperpetuado. A medida que más fondos reduzcan sus inversiones, las acciones podrían tener dificultades para encontrar compradores, lo que podría acelerar aún más la caída. El descenso del 68% desde el pico ya ha puesto a prueba la determinación de los inversores inteligentes. La siguiente prueba será si eventualmente abandonarán las inversiones.