Las empresas de bajo costo están listas para el regreso y este ETF podría ser uno de los mayores ganadores

Las acciones de pequeña capitalización han estado preparándose silenciosamente para una ruptura, y es posible que el próximo catalizador importante ya esté en marcha: un ciclo de reducción de tasas de la Reserva Federal.

Aunque las acciones tecnológicas de gran capitalización han dominado los titulares, las de pequeño capitalización han quedado rezagadas durante casi tres años, cargadas por los altos costos de endeudamiento, el crédito más ajustado y las preocupaciones por una recesión. Pero con la Fed señalando un cambio hacia la relajación a partir de septiembre, el panorama podría estar a punto de cambiar y un ETF de pequeño capitalización está posicionado directamente en el viento de cola.

Por qué los corte de tasas son más importantes para las compañías de pequeña capitalización que para el S&P 500

Las empresas de pequeña capitalización tienden a ser:

- Más sensible a los tipos de interés

Más dependiente de los préstamos bancarios

- Mas cíclico y expuesto a nivel económico

- Menos capacidad para emitir deuda a bajo coste a largo plazo

Eso significa que ellos han sido afectados de manera desproporcionada por el ciclo más agresivo de ajuste en 40 años.

Pero también quiere decir que se tiene más para ganar cuando bajan los costos de los préstamos.

Historicamente, las empresas de pequeña capitalización han superado a las de gran capitalización en los 12 meses siguientes al primer recorte de tasas. Las tasas más bajas impulsan la rentabilidad, alivian el estrés financiero y reviven el apetito del riesgo, un combustible para un repunte de pequeña capitalización.

Un ETF de pequeña capitalización con una posición para el cambio

Un fondo se destaca como el más puro "beneficiario de la reducción de tasas":

iShares Russell 2000 ETF (IWM)

(O puede reemplazar con otro ETF de bajo volumen que desee, peroIWMEs el punto de referencia limpio.)

¿Por qué este ETF?

Realiza un seguimiento del latido del corazón de la América de pequeña capitalización

La WMI tiene cerca de 2000 pequeñas empresas en todos los sectores, desde bancos regionales hasta proveedores industriales y empresas emergentes de tecnología de rápido crecimiento.

Esto lo convierte en uno de los fondos de renta variable más sensibles a las tasas de EE.UU.

Captura tanto el impulso cíclico como la flexibilización del crédito

Cuando las tarifas bajan:

- Se mejoran las condiciones de préstamo

- Se recuperan los márgenes

- Se reduce la presión financiera

-La actividad de fusiones y adquisiciones a menudo se recupera

Historicamente, esa combinación conduce a una rápida reclasificación de empresas de pequeña capitalización.

Aún se cotiza con valuaciones de niveles de recesión

Las empresas de pequeña capitalización no son caras, no solo en relación con el S&P 500, sino también con su propia historia.

- El P/E adelantado está muy por debajo de los promedios a largo plazo

- El precio del libro está cerca de los mínimos de los últimos diez años.

Si EE.UU. evita un aterrizaje forzoso, las empresas de pequeña capitalización pueden tener una ventaja significativamente mayor que las grandes empresas que ya cotizan a múltiplos de valor.

¿Por qué el gerente de la Fed podría importar más esta vez

Este ciclo es diferente por una razón:

Las empresas de pequeña capitalización ya han pasado por una tendencia descensiva del mercado durante tres años.

Han soportado:

- Costos de financiamiento mayores.

- Compresión de márgenes

- Desaceleración del crecimiento de los préstamos

- Condiciones crediticias restrictivas

- Aumento del dominio de grandes capitales

Es decir, gran parte del dolor ya está abonado.

Por el contrario, la tecnología de capitalización que ha llevado a los mercados hacia arriba podría tener menos espacio para beneficiarse del alivio de las tasas, porque no dependen de las tasas de la misma forma que las empresas de pequeña capitalización.

Esto crea un entorno de rotación potencial, en donde el dinero pasa de operaciones congestionadas (megacapitalizaciones de IA) a oportunidades de propiedad insuficiente.

3 catalizadores clave a tener en cuenta

El primer recorte de tasa

Una vez que la Fed inicia oficialmente la flexibilización, las empresas de pequeña capitalización históricamente tienen un desempeño superior en los meses siguientes.

Condiciones de crédito

El Índice Nacional de Condiciones Financieras de la Fed de Chicago ya se está suavizando. El continuo mejoramiento beneficiaría tanto a los prestamistas de baja capitalización como a los prestatarios.

Revisión de ganancias

Los analistas tienden a revisar las ganancias de pequeña capitalización después de que mejoran las condiciones macro. Las revisiones positivas podrían acelerar los flujos hacia fondos como IWM.

Riesgos a los que deben tener en cuenta los inversores

Las empresas de bajo volumen de capital ofrecen una mayor ventaja, pero también más volatilidad.

Entre los posibles riesgos se incluyen:

- Una retrocesión o reversión de la política monetaria de la Fed

- Inflación persistente que impulsa los rendimientos a largo plazo

- La desaceleración económica perjudica a los negocios cíclicos

-Limitación en el poder de fijación de precios entre empresas más pequeñas

- Continúo rendimiento superior de las megacapitalizaciones de IA que desplazan los flujos

Esta no es una configuración libre de riesgos, pero es muy asimétrica y tiene más ventajas si la ruta macro coopera.

Línea inferior

Las empresas de pequeña capitalización han estado atrapadas durante tres años a la sombra de la tecnología de gran capitalización, pero con los recortes en las tasas cercanas y la relajación de las condiciones financieras, la configuración para un rebote se está fortaleciendo.

Para los inversores que buscan una operación alcista de pequeña capitalización y sensible a las tasas, un amplio ETF de pequeña capitalización como IWM puede ser una de las formas más claras de posicionar para la próxima etapa del ciclo de mercado.

Si la Fed gira, las empresas de pequeña capitalización no solo participarán:

podrían liderar.