El rally de SLV frente al sentimiento bajista de Reddit: ¿Se trata de una situación de “short squeeze”?

La situación actual es una tensión puramente relacionada con criptomonedas. La semana pasada, el iShares Silver Trust (SLV)…El precio de las rosas aumentó un 5.16%, hasta los 73.32 dólares.Esto representa un aumento del 145% en el transcurso de un año. Sin embargo, la evidencia social indica lo contrario. Los comentarios en Reddit sobre SLV son claramente negativos; los puntajes de opinión han bajado de 50.49 durante el trimestre, a solo 40.59 esta semana. Eso significa que el mercado está en una situación neutra, pero con tendencia hacia la baja. A pesar de todo, el precio sigue subiendo. La pregunta clave es: ¿se trata de un aumento sostenible o de una especie de “short squeeze”?

La anomalía tiene un origen claro. La subida de los precios comenzó después de un colapso brutal, provocado por la nominación de Kevin Warsh como presidente de la Reserva Federal por parte de Trump. Su reputación de persona “hawkish” presionó al dólar y redujo la demanda de activos seguros, lo que llevó a que el precio del plata cayera drásticamente. Los operadores minoristas, que habían ganado dinero con esa subida del precio del plata, intentaron salir de sus posiciones. Pero lo curioso es que las mismas personas que apostaban contra el plata ahora están perdiendo dinero. La narrativa dominante en r/wallstreetbets no es una opinión optimista; sino más bien una actitud de rendición. Los operadores que tenían posiciones cortas se están cerrando sus posiciones, admitiendo que han exagerado en sus apuestas. Esto genera presión de compra, lo que ayuda a mantener el precio del plata.

Por lo tanto, tenemos un mercado en situación de contradicción. Las acciones de precios indican que hay compras mecánicas debido al reembolso de posiciones cortas. Sin embargo, la opinión pública sigue siendo muy escéptica. Esta es la situación clásica de un “short squeeze”: un aumento repentino en los precios, causado por el hecho de que las posiciones cortas son eliminadas, y no por nuevas entradas de posiciones longas. La pregunta es si los fundamentos subyacentes o una nueva narrativa podrán tomar el control sobre las compras forzadas, o si esto será solo un aprieto temporal antes de que se repita la situación de baja real.

Los mecanismos: Compra forzada y juegos de tipo “ballena”

El catalizador inmediato es el uso de presiones mecánicas para obligar a los comerciantes a vender sus posiciones en SLV. Cuando los comerciantes que apostaron contra la plata y vendieron opciones put comienzan a cerrar esas posiciones y admiten que se equivocaron, tienen que comprar de nuevo las acciones de SLV para cubrir sus pérdidas. Este tipo de compras forzadas genera un aumento artificial en el precio de las acciones. Es el mismo enfoque que utilizaron para impulsar el mercado de GameStop y AMC en 2021: los comerciantes minoristas coordinaban sus acciones para obligar a los inversores institucionales a cubrir sus posiciones cortas. La diferencia aquí es que en este caso, ese “ejército” no está formado por individuos coordinados; es simplemente una colección de comerciantes individuales, cada uno cerrando su propia posición perdida.

El patrón es extrañamente familiar. Al igual que en 2021, vemos un colapso brutal debido a una gran cantidad de posiciones cortas, seguidas por un aumento repentino en el precio del mercado, ya que las posiciones cortas se eliminan de la plaza. En esa situación anterior, la cantidad de posiciones cortas en GameStop llegó a un increíble 140%, lo que creó las condiciones perfectas para una situación de crisis liderada por los minoristas. Aunque no tenemos los datos exactos sobre la cantidad de posiciones cortas en SLV, el volumen de información sobre las pérdidas de los comerciantes en Reddit sugiere que la situación era realmente grave.No debería haber arriesgado más de lo necesario.Después de una gran victoria, se puede ver el alcance de la capitulación. No se trata de dinero real que entra en el sistema; se trata de billetes de papel que son retirados de las manos de quienes invirtieron en esos bonos. Eso genera el efecto inicial de emisión de dinero.

Visto de otra manera, esta situación tiene todos los signos típicos de un “rug pull”. Una ronda de compras falsas atrae a nuevos compradores, quienes ven que el precio está subiendo y asumen que la tendencia es real. Pero esa ronda de compras se basa en mecanismos de cobertura de posiciones cortas, y no en cambios fundamentales o en nuevas adquisiciones por parte de los compradores. La actitud de los usuarios de Reddit, que ahora está en un estado neutro, pero con una tendencia negativa, confirma que la comunidad sigue siendo escéptica. Ellos ven el movimiento del precio, pero no lo creen. Este es el entorno perfecto para un revés. Una vez que la compra forzada debido a la cobertura de posiciones cortas termine, y cuando ya no haya ninguna narrativa nueva o factor fundamental que pueda sostener el precio, entonces el “rug pull” se rompe. El patrón gráfico reciente, que un comerciante señaló…Me parece que las cosas están en una situación poco positiva.Y señala una posible situación de “rug pull”, lo que resalta este riesgo. El rebote es real, pero su origen se encuentra en el sufrimiento de los demás, no en una convicción real.

El campo de batalla narrativo: FUD contra FOMO

Las líneas de batalla ya están trazadas. Por un lado, la narrativa bajista es clara y evidente. Está impulsada por el colapso brutal causado por la nominación de Warsh, el aumento del valor del dólar y el miedo de que la demanda de activos seguros desaparezca. Se trata de una clase de propaganda negativa, que crea un entorno en el que los comerciantes tienden a cerrar sus posiciones perdidas rápidamente. La puntuación del sentimiento social…40.59 Esta semana pasadaEsto confirma que la comunidad sigue manteniendo una actitud defensiva y escéptica. El tema predominante en los comentarios de Reddit no es cómo aprovechar las oportunidades para comprar acciones baratas, sino más bien cómo aceptar la derrota y cerrar las posiciones de corto plazo que no tuvieron éxito.

Por otro lado, las acciones del mercado están revelando algo completamente diferente. Las compras forzadas debido al cubrimiento de posiciones cortas han generado un aumento en el precio del mercado. Pero para que esto se convierta en un movimiento real y sostenible, se necesita una nueva narrativa. Ahí es donde entra en juego el concepto de FOMO. Un aumento sostenible en el precio del mercado requiere que los comerciantes pasen de tener posiciones “papier” a tener posiciones “de verdad”. Estos comerciantes ven el descenso del precio como una oportunidad para entrar en el mercado, no como una oportunidad para salir. Este cambio requiere un catalizador: ya sea un aumento en el riesgo del mercado, lo que haría que todas las materias primas subieran de precio, o un rompimiento decisivo por encima de las resistencias técnicas clave, lo que indicaría que se está formando una nueva tendencia.

El indicador clave que hay que observar es el propio puntaje de sentimiento social. En este momento, está en un estado neutro, con una tendencia negativa. Si el precio sigue subiendo y el puntaje de sentimiento vuelve a superar los 50, eso sería una señal importante. Significaría que la comunidad comienza a creer en la posibilidad de un aumento de precios, en lugar de considerarlo simplemente como una oportunidad para hacer tráficos. Es un cambio de percepción: de miedo a codicia, lo cual genera realmente un impulso positivo. Hasta entonces, la situación sigue siendo frágil. El rebote es real, pero se debe a las pérdidas de otros traders, no a una convicción colectiva de mantenerse en el mercado. Como dijo un trader: el patrón gráfico…Me parece que las cosas van de manera negativa.Y esto indica una posible manipulación del mercado. El campo de batalla narrativo sigue siendo amplio; el siguiente gran movimiento será determinado por cuál de las historias gana el favor del público.

Catalizadores y riesgos: Lo que hay que tener en cuenta para el próximo paso

El siguiente paso depende de unos pocos factores clave. Para que la teoría del “apretón” sea válida, necesitamos dos cosas: una ruptura técnica y un cambio en la narrativa. El catalizador alcista inmediato es…Se mantiene una resistencia de 75 dólares.Ese nivel representa el siguiente gran obstáculo. Superarlo significaría que la compra forzada gane impulso y podría atraer a nuevos participantes en el mercado. Lo más importante es que esto debe ir acompañado de un cambio en la actitud de los usuarios en Reddit. Si la puntuación en Reddit comienza a superar los 50, eso confirmará que la comunidad está pasando del miedo a la codicia. Eso es esencial para que se produzca un verdadero aumento en el precio de las acciones.

El riesgo bajista es un caso típico de “rug pull”. Si SLV no logra mantener sus ganancias recientes y comienza a retroceder, podría provocar una mayor caída en los precios. El patrón gráfico que señaló un operador…Me parece que las cosas no van bien.Y esto indica una posible situación de “rug pull”. Es decir, cuando el impulso mecánico generado por las operaciones de cobertura en corto se desvanece, y la narrativa bajista, alimentada por el dólar fuerte y las expectativas del Banco Federal de que van a ser más expansionistas, vuelve a ganar fuerza. El resultado sería un descenso aún más pronunciado, con posibilidad de volver a los niveles de 69 dólares, y un regreso al sentimiento bajista extremo en Reddit.

Luego está el “wildcard” macroeconómico. Todo este proceso se desencadenó debido a un cambio en las expectativas de la política monetaria del Fed, con la nominación de Warsh. Cualquier cambio en esa situación podría reavivar la tendencia de huida hacia los refugios seguros, lo cual podría frenar el aumento de los precios. Si el dólar se fortalece nuevamente o si vuelve a haber una retórica hawkish, esto ejercerá presión directa sobre el plata y SLV, independientemente de lo que suceda con las percepciones del mercado minorista. La demanda industrial sigue siendo suficiente para mantener esta tendencia, pero no es suficiente para detener una tendencia macroeconómica poderosa.

En resumen, se trata de un juego que requiere mucha paciencia. Las compras forzadas por parte de quienes están cubriendo sus posiciones short han generado un aumento en los precios, pero no se trata de una transacción definitiva. El próximo movimiento dependerá de cuál de los factores catalíticos tenga éxito: si se logra superar la resistencia o si las ganancias no se mantienen y se vuelve a un estado de miedo relacionado con factores macroeconómicos. Por ahora, la situación sigue siendo precaria, ya que siempre existe la posibilidad de que se produzca un movimiento inesperado.