El descenso del 6% de SLV: Choque causado por la recompra de ETF y las operaciones de cobertura de posiciones cortas.

La cotización del plata sufrió un golpe terrible. El metal cayó drásticamente en su valor.6.13% dentro del mismo díaSe trata de una caída significativa, ya que el precio cayó por debajo de los 82 dólares, en comparación con el récord de enero, que era de casi 121 dólares. No se trató de una corrección menor; fue un cambio brusco en los precios, provocado por ventas concentradas en el mercado de ETFs.

El factor clave fue una gran salida de fondos proveniente del mayor fondo de inversión en plata.El iShares Silver Trust (SLV) registró una redención de 3.4 mil millones de dólares.En un solo día, esa cantidad representa una parte significativa de sus activos totales. Esta presión de venta afectó directamente el precio al contado, acelerando así la caída del precio desde su nivel más alto del mes.

El contexto era de extrema volatilidad. Justo antes de la caída…El interés contratado en los futuros de plata de COMEX aumentó un 3% en una semana.Esto indica una mayor actividad especulativa y un aumento en la tensión en el mercado. Esta situación tensa hace que el mercado sea excepcionalmente sensible a los grandes flujos de capital. Por lo tanto, la redención de SLV se convierte en un catalizador para un movimiento brusco y direccional en el mercado.

Motor de liquidez: Flujos de ETF frente a activos físicos

El pago de 3.4 mil millones de dólares a SLV fue un caso excepcional. Mientras que el total de activos del fondo de inversión era…54.9 mil millonesEse solo día de salida de fondos representó un 6.2% del total del capital del fondo. Este tipo de volatilidad no está causado por el reequilibrado programado de los índices, sino por la gestión especializada de los portafolios. Esta tendencia se observa en el panorama general de los ETF, donde los valores excepcionales en términos de flujo diario son cada vez más frecuentes.

Por el contrario, el mercado físico de plata no presenta ningún tipo de shocks en la oferta de dicho metal. El saldo de futuros de plata en el COMEX se mantiene estable.85,791 contratosEse nivel está por debajo del máximo de las últimas 52 semanas. Este nivel indica una actividad comercial y especulativa constante y continua. Pero no se trata de una liquidación masiva y repentina como la que ocurre en el sector de los ETF. El mercado físico está absorbiendo esa cantidad de activos, sin que haya un aumento visible en los contratos abiertos.

En resumen, existe una desconexión entre los dos mecanismos de liquidez. El mercado de fondos cotizados, con sus flujos concentrados, puede generar movimientos de precios intensos en el transcurso de un solo día. Por otro lado, el mercado físico, aunque sensible a las grandes posiciones de inversión, opera en un ritmo más estable. Por ahora, el impacto se limita al mercado de papeles.

Catalizadores y qué hay que observar

El principal catalizador de este reciente cambio de tendencia fue la liberación de posiciones especulativas, después del rally histórico de enero. El aumento a niveles récord se debió a…Riesgos geopolíticos y las compras por parte de los bancos centralesSe creó así un mercado sobrevendido. A medida que aumentaron los temores de un sobrecalentamiento del mercado y las expectativas del Fed cambiaron, esa posición inicial se derrumbó, lo que provocó una violenta caída en los precios de las acciones.

Esto marca un tendencia general en la industria que merece ser observada. La industria de los ETF se dirige hacia…1.8 billones de dólares en ingresos para el año 2026Existen fondos temáticos como los relacionados con tecnología de defensa, que registran una fuerte demanda. Sin embargo, la plata presenta una marcada desviación en su comportamiento: el precio del metal ha aumentado un 65% este año, mientras que su principal ETF, SLV, ha visto una salida de capital de 2.5 mil millones de dólares. Esta diferencia destaca que las acciones recientes en el precio de la plata están motivadas por flujos de capital concentrados, y no por inversiones de carácter general.

El riesgo principal radica en que el mercado físico no pueda absorber las salidas de activos ETF. Mientras que el interés abierto en COMEX sigue siendo estable, una oleada continua de retiros podría presionar el precio al contado, si la demanda física no logra mantener el precio estable. Es necesario monitorear dos señales para garantizar la estabilidad del mercado: un aumento en el volumen de activos en manos de SLV después de sus recientes salidas de activos, y una disminución en el interés abierto en COMEX. Estas señales indicarían que la agitación especulativa ha disminuido.