La Historia de la Habitación de Singapur: Un Sueño Resiliente o un Narrativa que Necesita un Nuevo Capítulo?

La historia del mercado inmobiliario de Singapur en 2025 fue de resistencia desafiante. A pesar de las persistente medidas gubernamentales de enfriamiento, las ventas de casas privadas nuevas alcanzaron un máximo de cuatro años, conSe vendieron 10,821 unidades.Un aumento del 67,3% en comparación con 2024. Este crecimiento, que superó las picadas de pandemia de 2021, fue el núcleo de la narrativa prevaleciente: la demanda era simplemente demasiado fuerte para que la política pudiera atenuarla.

Sin embargo, el escenario se escribió de una forma diferente. No era una escalada estable, sino una puerta de salida. El volumen anual del mercado fue impulsado por un rescate en un último momento, con ventas sólidas en noviembre y diciembre. Con todo, incluso en el mes de diciembre, habitualmente lento, el mercado mostró su energía. Los desarrolladores vendieron197 nuevas viviendas privadas.Esto representa un ritmo mensual sólido y más de dos veces la cantidad de dispositivos lanzados en octubre, aunque es menor que en noviembre. Este desempeño en un periodo tradicionalmente tranquilo subraya la fuerza del sistema de creencias subyacente.

Las medidas implementadas por el gobierno, que incluyen algunos de los impuestos sobre sellos más altos del mundo, así como un nuevo impuesto para los vendedores, parecen haber tenido resultados insuficientes. Estas medidas tenían como objetivo frenar la especulación, pero no lograron disminuir significativamente el interés de los compradores. La resiliencia del mercado se debió a la presencia de residentes locales y inmigrantes ricos, quienes contaban con costos de endeudamiento más bajos. En otras palabras, aunque las políticas implementadas eran difíciles de aplicar, la idea de poseer activos seguros y valiosos en una ciudad-estado estable resultó ser más atractiva.

En resumen, la narrativa de 2025 fue muy convincente. Se trataba de una historia sobre un mercado que no solo logró sobrevivir, sino que también prosperó, a pesar de las dificultades. Las ventas récord y los resultados en diciembre sugieren que el sueño de Singapur como refugio seguro y lugar donde se puede preservar la riqueza sigue siendo válido. Por ahora, esta historia sigue siendo fuerte.

La ruptura entre el precio y volumen: una historia de sueños divididos

La grandiosa narrativa del mercado sobre su fuerza universal comienza a mostrar sus primeras grietas. Aunque el volumen de ventas indica una demanda récord, los datos sobre precios revelan que el mercado es más fragmentado y frágil. El aumento general de los precios a lo largo del año…3.4 por cientoFue el más bajo desde 2020, una señal clara de que los tiempos de gloria están a punto de terminar. La historia se divide en dos capítulos distintos.

El primer capítulo trata sobre la propiedad inmobiliaria. Aquí, el sueño sigue siendo vívido. Los precios de las casas en propiedad inmobiliaria aumentaron considerablemente.7,7 por ciento en un añoImpulsado por una aceleración considerable en el último trimestre, este segmento sigue marcado por la sensación de escasez y exclusividad. Los compradores están dispuestos a pagar un precio más alto por tener espacio y privacidad. Sin embargo, en el segundo capítulo se observa un proceso de estabilización. Los precios de los inmuebles no construidos, que incluyen la gran mayoría de los nuevos apartamentos, aumentaron solo un 2.4% durante el año. Más importante aún, en el cuarto trimestre, los precios disminuyeron en un 0.1%. Esto se debe a una caída del 3.2% en los precios de los apartamentos en la región central.

Esta divergencia representa la primera violación real de las reglas del mercado. Demuestra que el sistema de creencias que impulsa este auge no es uniforme. El aumento en las ventas se debió a un calendario de lanzamiento de nuevos productos muy extenso, pero las acciones de los precios sugieren que los compradores son cada vez más selectivos. Los datos indican un cambio fundamental en la psicología de los compradores. En la Región Central, el epicentro de la demanda de lujo, la diferencia de precio entre los productos nuevos y los reventa es un incentivo poderoso para esperar. Como señaló un analista, los productos nuevos, con una superficie de más de 2,500 pies cuadrados en áreas privilegiadas, tenían un precio medio de 4,692 SGD por pie cuadrado; en cambio, los productos reventa, con los mismos parámetros, tenían un precio medio de 2,182 SGD por pie cuadrado. Es una diferencia de más del doble. Los compradores más exigentes, al enfrentarse con una cantidad reducida de proyectos nuevos, encuentran oportunidades más asequibles en el mercado de reventa, que ha registrado su nivel más alto en cuatro años.

En resumen, la idea de que existe un mercado resiliente y en el que los precios van en aumento, ya no se sostiene. El sueño de poseer propiedades en terrenos sigue siendo posible, pero el sueño de poseer apartamentos está bajo presión. Esto no es señal de colapso, sino más bien una corrección necesaria que revela dónde se encuentran las verdaderas vulnerabilidades del mercado. Ahora, todo depende de si este debilitamiento de los precios en las áreas centrales es solo una fluctuación temporal o si es el comienzo de una tendencia más larga que podría enfriar al mercado en general.

Las Catalizadoras de 2026: ¿El sueño se prolongará?

La poderosa narrativa del año 2025 ahora enfrenta su prueba más crucial. La historia de una demanda imparable está a punto de chocar con dos fuerzas poderosas: el fin del dinero fácil y la paciencia del gobierno. La sostenibilidad de este sueño depende de si los compradores locales y los inmigrantes ricos logran superar estas dificultades.

El principal catalizador del cambio es el desaceleramiento de las reducciones de tipos de interés. Los bajos costos de endeudamiento fueron el combustible clave del éxodo de 2025, y los analistas esperan que este viento de ayuda se moderen. En consecuencia, se prevé una disminución significativa en los volúmenes de ventas. CBRE prediceDe 7,500 a 8,500 unidades nuevas.Para 2026, mientras que Knight Frank ve una gama ligeramente más amplia de 8.000 a 10.000. Esto representa una clara desaceleración desde el récord de 10.821 unidades vendidas el año pasado. El impulso del mercado está cambiando de un poderoso alza a una subida más meditada.

Sin embargo, el mayor riesgo para la narrativa es el aspecto político. El gobierno ha intervenido al menos 15 veces desde 2009 para calmar el mercado, pero los precios siguen alcanzando nuevos máximos. Esta resistencia constante está poniendo a prueba la tolerancia de las autoridades. Mientras que los precios en las áreas suburbanas, que han sido históricamente económicas, siguen aumentando…De 40 a 60 por ciento de aumento en la última décadaLas medidas de enfriamiento están dando resultados cada vez más débiles. La paciencia del gobierno no es infinita, y con los volúmenes de ventas ya en niveles récord y los precios en aumento, es muy probable que se tomen más medidas. La situación del mercado ahora se encuentra en un equilibrio delicado entre la confianza de los compradores y las restricciones impuestas por las políticas gubernamentales.

El punto de la cuestión es que no está garantizada la continuación del sueño. En 2025, la fuerza de la narrativa se basó en un poderoso sistema de creencias que superó la política y los bajos tipos de interés. Para 2026, esa creencia debe demostrar su durabilidad frente a un bajo aliento de tipo cuya fuerza disminuyó y la amenaza de un enfriamiento más agresivo. El mercado seguirá muestreando la tolerancia del gobierno, pero sin intervenciones, las cosas serían mucho más volátiles. El año que viene revelará si la historia de las propiedades de Singapur como un refugio inquebrantable puede continuar o si necesita un nuevo capítulo.