La Historia de la Habitación de Singapur: Un Sueño Resiliente o un Narrativa que Necesita un Nuevo Capítulo?

La historia del mercado inmobiliario de Singapur en 2025 fue una reactivación. Frente a medidas gubernamentales de enfriamiento persistentes, las ventas de viviendas privadas nuevas alcanzaron un máximo de cuatro años, conSe vendieron 10,821 unidades.El 67,3 % de incremento anual de 2024, esta oleada que supero el pic de 2021, fue el núcleo de la narrativa predominante: la demanda simplemente era demasiado intensa, para que la política podía frenarla.

Sin embargo, la secuencia de acontecimientos fue algo inesperada. El aumento en las ventas no fue un proceso gradual, sino un final repentino. El volumen anual del mercado se vio impulsado por un aumento en los últimos meses del año; las ventas en noviembre y diciembre continuaron siendo buenas. Pero, incluso en el mes típicamente lento de diciembre, el mercado demostró su capacidad para mantenerse competitivo. Los desarrolladores vendieron…197 nuevas casas privadasSe trata de una cifra que, aunque es menor en comparación con noviembre, sigue representando un ritmo mensual sólido. Además, el número de unidades lanzadas es más del doble en comparación con el mismo mes del año anterior. Este desempeño, en un período tradicionalmente tranquilo, destaca la fuerza del sistema de creencias subyacente.

Hasta el momento, los instrumentos de política, entre los cuales figuran algunos de los máximos derechos de registro del mundo y un nuevo impuesto de registro para vendedores que estaban encaminados a frenar la especulación, no parecían ofrecer resultados. Se introdujeron esas medidas para frenar la burbuja, pero no lograron "hablar con acento". La resistencia fue impulsada por las personas locales y los inmigrantes de clase alta, apoyados por bajos costos de endeudamiento. En otras palabras, se había producido una presión en contra, pero la historia del mercado de un activo seguro, de alta valoración, en una ciudad-estado estable demostró ser más atractiva.

En resumen, la narrativa de 2025 fue realmente impresionante. Se trataba de una historia sobre un mercado que no solo logró sobrevivir, sino que también prosperó, a pesar de las dificultades. El volumen de ventas record y las prestaciones en diciembre sugieren que el sueño de Singapur como refugio seguro y lugar donde se puede preservar la riqueza sigue siendo válido. Por ahora, esta narrativa sigue siendo fuerte.

Desconexión entre Precio y Volumen: Una historia de sueños segmentados

La grandiosa narrativa del mercado sobre la fuerza universal comienza a mostrar sus primeros grietas importantes. Aunque los volúmenes de ventas indican una demanda récord, los datos de precios revelan que el mercado es más fragmentado y frágil. El aumento de precios a lo largo del año…3,4 por cientoFue el ritmo más lento desde el año 2020. Es una señal clara de que los ingresos fáciles están llegando a su fin. La situación se ha dividido en dos capítulos distintos.

El primer capítulo trata sobre la propiedad inmobiliaria. Aquí, el sueño sigue siendo vívido. Los precios de las casas inmobiliarias aumentaron enormemente.7.7 porciento para el añoImpulsado por una aceleración significativa en el último trimestre. En este segmento, la idea de escasez y exclusividad sigue siendo importante; los compradores están dispuestos a pagar un precio más alto por tener espacio y privacidad. Sin embargo, en el segundo capítulo, la situación se ha suavizado. Los precios de los inmuebles no lanzados, que incluyen la gran mayoría de los nuevos condominios, aumentaron solo un 2.4% durante el año. Más importante aún, en el cuarto trimestre, los precios descendieron un 0.1%, debido a una caída del 3.2% en los condominios en la región central.

Esta divergencia es la primera violación real del mercado. Pone de manifiesto que el sistema de creencias que impulsó el boom no es homogéneo. El incremento en las ventas se benefició de un calendario lleno de lanzamientos, pero la evolución del precio sugiere que los compradores están siendo más selectivos. Los datos indican un cambio fundamental en la psicología de los compradores. En la región central principal, epicentro de la demanda de lujo, la diferencia de precios entre las unidades nuevas y las de segunda mano está creando un poderoso incentivo para esperar. Como lo señaló un analista, las unidades nuevas con una superficie de más de 2.500 pies cuadrados en zonas propias tenían un precio medio de 4.692 dólares sionizantes por pie cuadrado, en tanto que las de segunda mano con los mismos parámetros tenían un precio medio de 2.182 dólares sionizantes por pie cuadrado. Eso es más del doble. Los compradores que tienen la vista puesta y se enfrentan a un menor volumen de proyectos nuevos, encuentran oportunidades más económicas en el mercado de segunda mano, que ha registrado su mayor cifra en cuatro años.

En resumen, la idea de que el mercado sea un lugar resistente y en el que los precios suben constantemente ya no se cumple. La ilusión de poseer propiedades inmuebles sigue viva, pero la idea de comprar apartamentos está bajo presión. Esto no es señal de colapso, sino más bien una corrección necesaria que revela dónde se encuentran las verdaderas vulnerabilidades del mercado. Ahora, todo depende de si este enfriamiento en los precios del mercado es solo una fluctuación temporal o si es el inicio de una tendencia más larga que podría afectar al mercado en su conjunto.

Los catalizadores de 2026: ¿Puede extendirse el sueño?

La poderosa narrativa del año 2025 ahora enfrenta su prueba más crítica. La historia de una demanda imparable está a punto de chocar con dos fuerzas poderosas: el fin de los ingresos fáciles y la paciencia del gobierno. La sostenibilidad de este “deseo” depende de si los compradores locales y los inmigrantes ricos logran superar estas dificultades.

El catalizador principal del cambio es la reducción del recorte de tasas de interés. Menores costos de endeudamiento fueron un combustible clave para el boom de 2025, y los analistas esperan que esta ventaja moderada. Como resultado, se espera que los volúmenes de ventas se enfríen significativamente. CBRE pronosticaDe 7,500 a 8,500 unidades nuevaspara 2026, mientras que Knight Frank ve un rango ligeramente más amplio de 8.000 a 10.000. Esto representa una clara desaceleración desde los récords de 10.821 unidades vendidas el año pasado. El impulso del mercado se está desplazando de un poderoso descenso a un ascenso más moderado.

Pero el mayor riesgo para la narrativa es la política. El gobierno ha intervenido al menos 15 veces desde 2009 para estabilizar el mercado, pero los precios siguen subiendo. Esta resistencia persistente está poniendo a prueba la tolerancia de las autoridades. Mientras que en las áreas suburbanas, donde los precios son históricamente bajos, los precios continúan aumentando.Aumentos del 40 al 60 por ciento en el último decenioLas medidas de enfriamiento están dando resultados cada vez más débiles. La paciencia del gobierno no es infinita, y con los volúmenes de ventas ya en niveles récord y los precios en aumento, es muy probable que se tomen más medidas. La situación del mercado ahora se encuentra en un equilibrio delicado entre la confianza de los compradores y las restricciones impuestas por las políticas gubernamentales.

La cuestión es que la extensión de la promesa no está garantizada. La fortaleza narrativa de 2025 se creó en un sistema de creencias poderoso que superó las políticas y las bajas tasas. Para 2026, esa creencia debe demostrar ser duradera frente a un viento de bajas tasas que se está desvaneciendo y la amenaza cada vez mayor de un enfriamiento más agresivo. El mercado continuará probando la tolerancia del gobierno, pero sin intervenciones, las cosas serían mucho más volátiles. El año próximo revelará si la historia de Singapur con propiedades como un refugio inquebrantable puede extenderse, o si necesita un nuevo capítulo.