Flujo de dólares de Singapur: Rango de políticas versus debilidad del dólar global

En abril de 2025, la Autoridad Monetaria de Singapur mantuvo su política monetaria sin cambios.Ancho de la banda de la política S$NEER y el nivel en el que se encuentra centrada esa política.El banco central reconoció los riesgos que persisten, pero reiteró su compromiso con un proceso de apreciación gradual del tipo de cambio. Además, redujo ligeramente la tasa de esa apreciación en su revisión.

Desde entonces, el dólar de Singapur se ha fortalecido significativamente, alcanzando la cima de la banda de políticas monetarias. Este cambio ocurrió en medio de una depreciación generalizada del dólar estadounidense a nivel mundial, lo que generó presión alcista sobre el valor del dólar de Singapur.

La posición del banco central ahora es de alerta constante. Mientras que el SGD está testando el límite superior de su banda estática, el MAS está preparado para responder a cualquier riesgo que pueda surgir en relación con la estabilidad de los precios a medio plazo. A pesar de ello, el marco normativo del banco central sigue siendo inalterado.

El flujo dominante: la depreciación del dólar global

La fortaleza reciente del dólar de Singapur no es un acontecimiento aislado. El dólar estadounidense también ha perdido valor considerablemente.La tasa de cambio entre el USD y el SGD descendió en un 5.66% en el año 2025.Esta debilidad del dólar a nivel mundial es la fuerza dominante que ejerce presión externa sobre el S$NEER, lo que ha llevado a que este se encuentre en el límite superior de su rango de políticas.

Aunque la resiliencia económica de Singapur es suficiente para mantener la validez del dólar singapurense, la magnitud de este movimiento indica una tendencia más generalizada. El MAS reconoció esto en su revisión de abril de 2025, señalando que el S$NEER se ha fortalecido.En medio de la importante depreciación del dólar estadounidense…Esto significa que las ganancias del SGD dependen en gran medida de la debilidad del dólar, y no de un cambio repentino en las políticas locales o en los fundamentos económicos.

Lo que sustenta este flujo es un superávit considerable en la cuenta corriente. El superávit de Singapur se ha ampliado hasta un nivel sin precedentes.40.24 mil millones de SGD en el cuarto trimestre de 2025Esta constante afluencia de moneda extranjera proporciona un soporte fundamental para el SGD. De este modo, incluso cuando el dólar se debilita, el S$NEER sigue contando con un fuerte apoyo estructural que le permite mantener su posición.

El catalizador del flujo comercial: el auge de Vietnam

El comercio bilateral con Vietnam alcanzó un nivel récord.40 mil millones de dólares en el año 2025Se trata de un aumento del 26,2% en comparación con el año anterior. Este incremento representa una afluencia directa y medible de moneda extranjera hacia Singapur. El superávit comercial con Vietnam fue de más de 5,8 mil millones de dólares singapurenses, lo que genera un flujo constante de entradas en cuenta corriente, lo cual contribuye al fortalecimiento de la moneda local.

Las exportaciones de Singapur hacia Vietnam aumentaron un 16.1%, hasta los 26.8 mil millones de dólares singapurense. Este crecimiento, impulsado por la exportación de maquinaria y equipos eléctricos, refleja la profunda integración de las cadenas de suministro entre ambos países. En cuanto a las importaciones, se registraron incrementos aún mayores: los bienes vietnamitas aumentaron en un 53.2%. Esto indica una relación comercial dinámica y bidireccional entre ambos países.

Este flujo comercial constituye un catalizador económico tangible. El excedente registrado significa que existe una fuente continua y predecible de divisas extranjeras que ingresa en la economía de Singapur. Esto contribuye a fortalecer el valor de la moneda singapurense. Además, esto agrega una capa de resistencia adicional, más allá de la debilidad del dólar. De este modo, el valor de la moneda se basa en un comercio real y en constante crecimiento.