¿Está la plata sobrevaluada o está justificada desde un punto de vista fundamental? Un análisis para el año 2025 de los déficits estructurales frente a la volatilidad causada por el apalancamiento.

El aumento de los precios del plata hasta niveles récord en 2025 ha generado un debate importante: ¿Estos incrementos se deben a desequilibrios fundamentales entre la oferta y la demanda, o son el resultado de especulaciones excesivas en los mercados de futuros? Con el precio del metal situado por encima de los 59 dólares por onza para finales del año, los inversores deben analizar cómo interactúan los déficits estructurales en la oferta con las dinámicas del mercado financiero, para determinar si la valoración del plata es justificada o si está desproporcionada.

Deficits en el suministro estructural: Un factor catalizador a largo plazo

La trayectoria del precio de la plata está determinada por un déficit estructural persistente y cada vez mayor en la oferta.Por quinto año consecutivo.La demanda mundial ha superado la producción, con un déficit acumulado de 800 millones de onzas desde 2021. La demanda industrial, especialmente en el sector de la energía solar fotovoltaica, los vehículos eléctricos y la electrónica avanzada, ha aumentado significativamente.Consumir más de 700 millones de onzas al año.A pesar de los esfuerzos por reducir la intensidad de plata en los paneles solares,Solo este sector representó un consumo de 230 millones de onzas.En 2024.

La producción de mi minería, por su parte, se ha estancado en los 813-835 millones de onzas anuales.Restringidos por el hecho de que el 75–80% del plata…Es un subproducto del proceso de extracción de cobre, zinc y plomo. Esta inercia limita la capacidad de los productores para responder a las crisis de demanda. Los inventarios en bolsas de valores, como las de la Bolsa de Metales de Londres (LME) y COMEX, han descendido hasta niveles históricamente bajos.Con las acciones de COMEX disminuyendo en más del 70% desde el año 2020.La rigidez del mercado físico ha llevado a que los tipos de renta de plata sean tan altos.200% anual durante las situaciones de escasez aguda, lo que indica un grave desequilibrio.

La designación de la plata como mineral crítico por parte del gobierno de los Estados Unidos ha agravado aún más los problemas de escasez en el suministro.Como envíos que se realizan de forma intensiva hacia ese país.Se han creado desequilibrios geográficos. Los analistas sostienen que estos déficits estructurales, combinados con el papel indispensable del plata en la energía renovable y en la electrificación,Indicar una reevaluación a largo plazo.De el valor del metal.

Volatilidad impulsada por apalancamiento: Una espada de doble filo

Aunque los fundamentos estructurales proporcionan una base sólida, el mercado de futuros apalancados ha introducido una volatilidad considerable. En diciembre de 2025…El CME Group aumentó los requisitos de margen.Los futuros del plata de COMEX subieron en más del 20% en tres semanas, como respuesta directa a la exposición especulativa excesiva. Estos aumentos en los márgenes provocaron liquidaciones forzosas.Causando fluctuaciones de precios dentro del día del 5% al 10%.Y correcciones drásticas que no tienen relación con las condiciones físicas del mercado.

La desconexión entre los mercados en papel y los mercados físicos se ha vuelto cada vez más evidente.Los volúmenes de comercio de futuros a menudo superan la capacidad de entrega física.Por lo menos 200 veces, se crea un equilibrio frágil. Cuando las posiciones arriesgadas se liquidan, como ocurre durante los llamados de margen, la falta de liquidez en los mercados físicos aumenta las fluctuaciones de precios. Por ejemplo…Los futuros de plata fluctuaron entre $84 y $70.En unos días, a finales del año 2025, esto ocurrirá debido a la reducción de deuda, y no a cambios en la oferta o la demanda.

El texto destaca la presión especulativa y la volatilidad causada por el margen de ganancias. Los paralelos históricos con el intento de detención de los Hunt Brothers en el año 1980, así como con el colapso del mercado del oro en 2011, ponen de manifiesto los riesgos asociados a la volatilidad generada por el uso del apalancamiento. Sin embargo, a diferencia de episodios anteriores…Los déficits estructurales de hoy y las ventajas geopolíticas.(por ejemplo, la incertidumbre en la política comercial de los Estados Unidos y la tendencia del Banco Federal a reducir las tasas de interés) constituyen un marco de referencia para los precios.

Balancing the Forces: A Symbiotic Dynamic

La interacción entre los déficits estructurales y las operaciones con futuros crea una dinámica de mercado única. Mientras que las restricciones en la oferta física ejercen una presión alcista sobre los precios, la actividad especulativa aumenta la volatilidad a corto plazo. Por ejemplo…Las inversiones en ETP aumentaron en 95 millones de onzas.Solo en la primera mitad de 2025, se producirá el bloqueo del oro físico y una reducción en la liquidez de los mismos. Esta reducción en las existencias en “flotación libre”…Aumenta la probabilidad de una “fuerza de mercado desfavorable”.Donde un aumento repentino en la demanda supera la oferta disponible.

El cociente entre oro y plata.Actualmente, entre 70 y 72.(Históricamente, la media es de 67), lo que indica que la plata está subvaluada en relación con el oro.En los pasados mercados alcista de la plata, la plata ha superado al oro en términos de rendimiento, en una proporción de 2 veces.Refleja su menor tamaño de mercado y su doble función como activo industrial y monetario. Sin embargo, la influencia del mercado de futuros apalancados complica esta relación. Cuando los precios de los contratos sobre papel difieren de la disponibilidad física de los productos, esa proporción se convierte en un indicador menos fiable de valor.

Conclusión: Una recuperación completamente justificada, pero con cautela.

Los máximos históricos de la plata en 2025 se justifican fundamentalmente por los déficits estructurales en el suministro, la sólida demanda industrial y su clasificación estratégica como mineral crítico.El déficit de cinco años, de 95 a 149 millones de onzas.En 2025…El crecimiento anual del 12.6% en la demanda relacionada con la energía solarSubraya un cambio a largo plazo en la economía del metal. Sin embargo, el mercado de futuros con apalancamiento ha introducido volatilidad, lo que puede llevar a una sobrevaluación a corto plazo.

Los inversores deben considerar cuidadosamente estos factores. Aunque los déficits estructurales proporcionan un nivel de base duradero para los precios, la volatilidad causada por el uso de margen de apalancamiento, sumado a la escasa liquidez física en el mercado, genera riesgos de correcciones bruscas. Para aquellos con una perspectiva a varios años, los fundamentos indican que el aumento de los precios del plata es justificado. Sin embargo, para los operadores a corto plazo, la interacción entre las llamadas de margen y la escasez de liquidez en el mercado podría llevar a fluctuaciones impredecibles.

Al final, el valor de la plata refleja una compleja interacción entre factores físicos y financieros. La cuestión no es si el metal está sobrevalorado, sino si los inversores están preparados para la volatilidad que conlleva un mercado en un punto de intersección entre la escasez estructural y el entusiasmo especulativo.