La caída del 7% en las acciones de Silver: ¿Es un retraso en la aplicación de los aranceles o una situación causada por un aumento en los precios de las tecnologías?

El acontecimiento inmediato es evidente. El jueves, el presidente Trump anunció la suspensión de las nuevas tarifas impuestas a una lista amplia de minerales críticos procesados, incluida la plata. Esta decisión, después de un examen de seguridad nacional que duró meses, se presentó como un cambio de enfoque, pasando de amenazas generales a negociaciones bilaterales y al posible establecimiento de precios mínimos para las importaciones. La reacción del mercado fue rápida y intensa. Los precios de la plata cayeron más del 7% durante la sesión, retrocediendo desde un nivel sin precedentes cercano a los 93.75 dólares por onza. Sin embargo, esta medida no fue un proceso unidireccional. Los precios recuperaron gran parte de la caída anterior, cerrando el día con un descenso del 2.4% respecto al pico anterior.

Esto plantea la pregunta central: ¿fue esa caída una corrección impulsada por políticas gubernamentales, o más bien un movimiento de riesgo generalizado, reforzado por los sentimientos del mercado? La demora en la aplicación de las tarifas arancelarias elimina directamente el riesgo político a corto plazo, que hasta ahora había contribuido a llevar al precio del plata a niveles récord. Como señaló un estratega, el cambio de enfoque por parte del gobierno hacia un “enfoque más selectivo” reduce significativamente los temores de una interrupción comercial a gran escala. Eso constituye un catalizador tangible para un retroceso en los precios del plata.

Al mismo tiempo, surgió una poderosa contracorriente. Mientras que el precio del plata caía, los futuros de acciones de Estados Unidos subían, gracias a la fuerte recuperación de las ganancias de la empresa fabricante de chips TSMC. Esta situación conjunta de fortaleza tecnológica sirvió como un respaldo para los activos de riesgo, y probablemente ayudó a limitar la reacción del mercado general ante las noticias relacionadas con las tarifas. En otras palabras, la suspensión de las tarifas representó un obstáculo para el sector industrial relacionado con el plata, pero la dinámica del mercado en general sirvió como un respaldo. La recuperación parcial sugiere que los operadores están reevaluando los factores estructurales que influyen en este sector, y no abandonándolos por completo.

Los mecanismos: desde el “short squeeze” hasta el reajuste de precios

El movimiento brusco en los precios no fue simplemente una reacción a las noticias relacionadas con las políticas gubernamentales. Se trató de un claro ejemplo de cómo el mercado intenta deshacerse de una situación compleja. La amenaza de impuestos arancelarios provocó un grave ajuste en el mercado el año pasado: grandes volúmenes de plata fueron trasladados desde Londres hacia los almacenes de Estados Unidos. Este cambio logístico, motivado por los temores a restricciones de importación, causó una grave escasez de plata en el mercado local y aumentó la volatilidad de los precios. Este efecto persistió durante mucho tiempo.Aproximadamente 434 millones de onzas de plata se encuentran actualmente en los almacenes vinculados a Comex.aproximadamente 100 millones más que hace un año. Esa situación de escasez artificial ayudó a mantener los precios en el año 2026. Pero también creó una situación de oferta concentrada y frágil.

La doble función de la plata, como metal industrial y como activo seguro, es el factor que genera su volatilidad. Su precio se ve influenciado en ambas direcciones. Por un lado, hay una demanda sólida de paneles solares, vehículos eléctricos y productos electrónicos, lo que proporciona un soporte fundamental para su valor. Por otro lado, su condición de metal precioso significa que está expuesto a cambios en los sentimientos del mercado. Esta dualidad hace que sus movimientos sean más extremos que los de el oro. La reciente caída del 7%, seguida por una recuperación parcial, es un ejemplo típico de esa sensibilidad del mercado. Cuando el riesgo relacionado con las tarifas disminuyó, los costos asociados a las políticas comerciales desaparecieron, pero la demanda industrial e inversora continuó existiendo.

Por eso, el retracción, aunque fue brusco, no constituyó un colapso. A pesar de esa corrección…Los precios del plata siguen siendo más del 25% más altos en comparación con el año anterior.Esa resistencia estructural apunta a fuerzas que van más allá de una simple declaración política. El metal…Un rendimiento superior en el último año, con un aumento en los precios de casi un 150%.Esto se debió a una combinación de limitaciones en el suministro, crecimiento industrial y flujos especulativos. El retraso en la aplicación de las tarifas elimina uno de los factores que inciden en el mercado a corto plazo, pero no elimina los demás factores que influyen en el mercado a largo plazo. Ahora, el mercado está revalorizando los riesgos, separando la prima temporal de las condiciones fundamentales a más largo plazo. Parece que la volatilidad aún no ha terminado, pero la dirección del próximo movimiento del mercado dependerá de si la demanda industrial o los riesgos geopolíticos tienen mayor importancia.

La configuración: Valoración y escenarios a corto plazo

La demora en la aplicación de las tarifas ha redefinido el riesgo/recompensa a corto plazo. El cambio en las políticas indica una clara preferencia por la cooperación estratégica en lugar del enfrentamiento, lo cual reduce significativamente la amenaza inmediata de interrupciones en el comercio. Esto elimina un factor importante que había contribuido a que la plata alcanzara niveles récord. Sin embargo, este retroceso crea una oportunidad táctica, ya que permite reevaluar ese riesgo. El metal sigue teniendo una tendencia a ganar más del 10% semanalmente, lo cual es una prueba contundente de la fortaleza de sus factores subyacentes. Aunque esta corrección ha sido brusca, no ha roto la tendencia a largo plazo.

La valoración de los recursos ahora depende del próximo catalizador que ocurra. Se espera que las autoridades informen en un plazo de 180 días sobre los acuerdos bilaterales o posibles límites de precios para los minerales esenciales. Ese plazo reinicia el ciclo de volatilidad del mercado. Hasta entonces, el mercado está procesando la nueva situación actual. El apoyo estructural sigue siendo sólido: la demanda industrial en el sector solar y electrónico continúa creciendo, y la oferta de minerales está limitada por su naturaleza de subproducto. Este equilibrio sugiere que la caída reciente no es más que una pausa, y no un cambio real en las condiciones del mercado.

Para los operadores financieros, la situación es clara. El aumento inmediato en los precios, causado por las políticas gubernamentales, ya ha disminuido. Pero la situación fundamental sigue siendo la misma. La recuperación parcial de los niveles mínimos del jueves indica que el mercado está separando el precio temporal relacionado con las tarifas arancelarias de la demanda industrial y de inversión duradera. El próximo movimiento del mercado probablemente estará determinado por el informe de los últimos 180 días. Si las negociaciones avanzan, eso podría disminuir la incertidumbre y apoyar a los precios. Si las negociaciones se estancan, la amenaza de tarifas específicas podría volver, lo que podría provocar volatilidad en los precios. Por ahora, el retroceso ofrece una oportunidad para entrar nuevamente en el mercado a un nivel más razonable. Pero el tema comercial sigue siendo algo que merece atención, especialmente en cuanto a la resolución de esta situación política específica.