El descenso del 7% en el precio de la plata: Un caso de “vender las noticias” cuando las esperanzas relacionadas con las tarifas ya se han desvanecido.

La reacción del mercado ante la decisión política de Estados Unidos fue un ejemplo típico de “vender las noticias”. El plata, que había alcanzado niveles récord, comenzó a bajar drásticamente el jueves, a medida que la amenaza tarifaria disminuía. El metal cayó en precio.Hasta el 7.3%Y…Más del 7%En un momento dado, una caída significativa eliminó gran parte de su dinamismo reciente. Este movimiento ocurrió después de…Precio récord, por encima de los 93.75 dólares por onza troy.Hace un poco más de la semana pasada. La situación era clara: se había incorporado un riesgo político significativo en el precio del metal, lo que llevó a que este alcanzara esos picos.

La dinámica principal fue la revalorización del riesgo relacionado con las tarifas. Durante meses, la amenaza de imponer aranceles sobre los minerales esenciales constituyó un factor positivo, ya que llevó a que la plata física se acumulara en almacenes estadounidenses, lo que generó una presión económica significativa. Esto creó un valor adicional para la plata. Sin embargo, cuando el presidente Trump anunció que preferiría buscar acuerdos bilaterales y establecer precios mínimos en lugar de imponer aranceles, ese riesgo inmediato desapareció. El mercado había apostado mucho por que esa amenaza se materializara; pero, como no ocurrió, ese valor adicional desapareció, lo que provocó una caída brusca en el precio de la plata.

Sin embargo, la reacción del mercado también destaca lo que sigue siendo importante en términos de precios. A pesar de la fuerte corrección, los precios de la plata han recuperado gran parte de las pérdidas sufridas hasta ahora. El precio del metal sigue siendo más del 25% más alto en comparación con el año anterior. Esto demuestra que los factores que impulsan al mercado hacia posiciones alcistas, como la fuerte demanda industrial, el déficit estructural en el suministro y los continuos flujos de inversión, siguen vigentes. La decisión tarifaria redujo algo ese problema, pero no cambió la situación fundamental del mercado. La brecha entre las expectativas del mercado y la realidad fue la falta de una política clara y transparente. La caída fue debido a que el mercado vendió esa “fuerza” que generaba temor. La recuperación y los ganancias sostenidas en el último año muestran que las condiciones subyacentes siguen siendo favorables para el mercado.

Más allá del titular: Revalorización de la prima de riesgo de la política

La reacción del mercado ante la decisión arancelaria fue un caso típico de cómo se puede distinguir el ruido temporal de los factores fundamentales que realmente afectan al mercado a largo plazo. La caída inicial fue muy pronunciada; el precio de la plata también disminuyó significativamente.Hasta el 7.3%Desde su pico más alto, el precio del metal se debió directamente a la eliminación de un importante riesgo político. Durante meses, la amenaza de aranceles disrupctorios constituyó un factor positivo, ya que llevó la plata física a los almacenes de Estados Unidos y generó una situación de crisis económica. Esto creó un tipo de “premio estructural” inherente al metal. Cuando el presidente Trump anunció que preferiría buscar acuerdos bilaterales y establecer precios mínimos, ese riesgo disrupctor se pospuso temporalmente. El mercado apostó mucho por que esa amenaza se materializara; pero cuando esto no ocurrió, el “premio estructural” desapareció, lo que provocó una caída en los precios del metal.

Sin embargo, la recuperación parcial que ha ocurrido posteriormente nos da una imagen más precisa de la situación real. El precio del plata ha logrado recuperar gran parte del terreno perdido, y el metal sigue siendo…Más del 25% más alto en comparación con el mismo período del año anterior.Esto no es una señal de debilidad; es un indicio de que los operadores están reevaluando los factores estructurales que determinan el mercado, pero no están abandonándolos. La decisión de continuar con las negociaciones y establecer límites de precios redujo la prima de riesgo inmediato, pero no cambió la situación subyacente de oferta y demanda, que ya existía desde hacía años.

Los principios fundamentales siguen siendo los mismos. La plata sigue enfrentándose a un déficit estructural en su oferta. El crecimiento de la producción de plata se ve limitado, ya que la mayor parte de su producción es un subproducto de otros metales. Al mismo tiempo, la fuerte demanda industrial en áreas como la energía limpia y las aplicaciones relacionadas con la inteligencia artificial constituye un factor importante que contribuye a mantener los precios elevados. Los flujos físicos de plata hacia los Estados Unidos son un síntoma de este déficit persistente. El mercado ahora está reajustándose: vende la idea de una interrupción causada por aranceles, pero también compra la información sobre un mercado físico restringido y una fuerte demanda a largo plazo. La brecha entre expectativas y realidad ha disminuido, pero los factores fundamentales todavía influyen en los precios.

Catalizadores y riesgos: ¿Qué se puede esperar en el futuro?

La caída ya se ha recuperado en parte, pero el mercado ahora espera el próximo catalizador para determinar si esto representa una oportunidad de compra, o si es el inicio de una corrección más profunda. El evento que puede influir en el mercado de forma inmediata es…Informe de 180 días elaborado por los funcionarios sobre los acuerdos de suministro negociados.Este informe, que deberá ser entregado aproximadamente en seis meses, volverá a representar una importante fuente de incertidumbre. Si las negociaciones fracasan, el presidente Trump ha dicho que…Pueden tomar otras medidas.Incluyendo los aranceles o los límites de precios, lo cual podría reactivar el riesgo político que acababa de desaparecer. Actualmente, el mercado toma en consideración la posibilidad de una negociación exitosa. Pero la naturaleza indefinida de esta amenaza significa que esto sigue siendo un riesgo importante.

El riesgo principal es que estas negociaciones fracasen, lo que podría llevar a aumentos en los aranceles futuros. Eso podría cambiar drásticamente las expectativas de los inversores, lo que podría desencadenar otra ola de compras y una mayor caída en los precios de los activos. Otro punto débil es la posibilidad de que el mercado se aleje de las materias primas, ya que el oro ha experimentado un aumento reciente debido a la demanda especulativa y a las corrientes de inversión hacia activos seguros. Sin embargo, este aumento puede revertirse rápidamente si cambian las condiciones macroeconómicas o si los inversores pasan a invertir en otros activos.Un papel dual: tanto como metal precioso, como metal industrial.Esto hace que sea particularmente sensible a los cambios tanto en las percepciones de los consumidores como en el crecimiento económico.

Por el lado positivo, los fundamentos estructurales constituyen un punto de apoyo importante. Los precios del plata siguen siendo elevados en Estados Unidos, lo cual es señal de una tensión física persistente y de un déficit de suministro que aún no ha sido resuelto mediante políticas gubernamentales. La fuerte demanda en el sector industrial, relacionada con la energía limpia y las aplicaciones electrónicas, sigue siendo un factor importante que impulsa los precios. Estos son los factores que han mantenido los precios por encima del 25% durante todo el año, incluso después de la caída causada por las tarifas. Ahora, el mercado está evaluando estos fundamentos duraderos en comparación con el riesgo temporal que representan las políticas gubernamentales.

Técnicamente, el camino que representa la menor resistencia dependerá de los niveles de soporte clave. El precio ha encontrado cierta estabilidad cerca de esos niveles de soporte.$90 por onza.Se trata de un nivel que será crucial para mantenerse estable. Una caída por debajo de ese nivel podría indicar una mayor debilidad y un intento de romper el rango inferior del período reciente. Por ahora, la situación es de alta sensibilidad: el mercado ha revalorizado la amenaza tarifaria inmediata, pero todavía se prevé que las negociaciones tengan éxito y que la fuerza de la oferta física y la demanda industrial siga siendo significativa. Los próximos meses pondrán a prueba qué narrativa ganará más peso.