El cambio en el interés institucional y su impacto en los ETF de Bitcoin

El panorama de las inversiones institucionales en 2025 se caracterizó por un paradojo: mientras que los fondos cotizados en bolsa relacionados con Bitcoin atrajeron ingresos récord, en el final de 2024 y principios de 2025 hubo signos preocupantes de desvío de capital hacia activos tradicionalmente seguros, como el oro y los bonos del gobierno de los Estados Unidos. Esta dualidad refleja una recalibración más amplia de los portafolios institucionales, dada la evolución de las narrativas macroeconómicas y las percepciones sobre los riesgos.

Los flujos de entrada en 2025: una nueva era para los fondos cotizados en bolsa relacionados con Bitcoin.

Los ETF de Bitcoin se convirtieron en un elemento fundamental de las carteras institucionales en el año 2025. Las entradas netas mensuales oscilaban entre 300 millones y 1 mil millones de dólares. Para diciembre de 2025, los ETF de Bitcoin en el mercado local de Estados Unidos registraron entradas netas de 457 millones de dólares. En este contexto, el IBIT de BlackRock también jugó un papel importante.Ocupando el 60% de las cuotas de mercado.Este aumento se debió a la percepción que tenía Bitcoin como un instrumento para protegerse contra la devaluación de las monedas, especialmente en tiempos de crisis económica.La oferta monetaria en los Estados Unidos aumentó en un 44%.Desde el año 2020. Para finales de ese año…El 31% del Bitcoin conocido está en manos de instituciones.Esto indica que la adopción de criptomonedas está en una fase de maduración.

La estructura de las ETF, en sí misma, transformó la dinámica del mercado de Bitcoin.Se reduce la volatilidad diaria de un 4.2% a un 1.8%.El volumen de transacciones se desplaza a las horas de mercado en los Estados Unidos (el 57.3% del total de actividades). Los analistas proyectan que el año 2026 será un año importante para este mercado.El rendimiento del precio de Bitcoin se volverá cada vez más relacionado con otros factores.Se deben considerar los riesgos de equidad y las condiciones de liquidez, en lugar de solo el ciclo de reducción a la mitad.

Signos de alerta temprana: Flujos negativos en el cuarto trimestre de 2024 y reequilibrio de la situación.

A pesar del optimismo en torno al año 2025, el cuarto trimestre de 2024 reveló grietas en la confianza institucional. A finales de noviembre de 2025…Los ETF de Bitcoin enfrentaron una salida de capital de 2.9 mil millones de dólares.Durante más de seis días, hubo un breve aumento en las salidas de fondos, hasta llegar a los 240 millones de dólares el 7 de noviembre. Para enero de 2025, las salidas de fondos se intensificaron aún más: se registraron 479.6 millones de dólares en una sola jornada, el 20 de enero. En total, se realizaron 1.33 mil millones de dólares en retiros durante la semana siguiente.El mayor desde febrero de 2025.Estos flujos de salida coincidieron con…La caída del precio de Bitcoin, de 95,500 a 87,000 dólares.Esto sugiere que los inversores podrían optar por retirarse de sus carteras o realinearlas en medio de la incertidumbre macroeconómica.

Las salidas no fueron uniformes. Los fondos de BlackRock, representados por su producto IBIT, y los fondos de Fidelity, representados por su producto FBTC, constituyeron la mayor parte de las retiradas.Las tesorerías corporativas realizaron compras a gran escala de Bitcoins.Por ejemplo, 13,600 BTC en una sola transacción. Esta dualidad entre el mercado minorista y el mercado institucional destaca la fragmentación de las opiniones de los consumidores.

Reasignación de capital hacia el oro y los títulos del gobierno

Mientras que los fondos cotizados en el mercado de Bitcoin experimentaron salidas intermitentes, el oro y los bonos del gobierno de los Estados Unidos lograron atraer flujos de entrada sostenidos.Los fondos cotizados en bolsa relacionados con el oro recibieron un total de 45.9 mil millones de dólares en el año 2025.Las acciones de SPDR Gold Shares (GLD) registraron un flujo neto de 23 mil millones de dólares. Esta tendencia se debe al papel tradicional del oro como activo de refugio, así como a su atractivo en tiempos de inflación. De manera similar…Los fondos cotizados en el Tesoro de los EE. UU. registraron un flujo de entradas de 39 mil millones de dólares.Los inversores buscaban altos rendimientos nominales, en medio del aumento de las tasas de los bonos del gobierno.

La diferencia entre Bitcoin y los activos tradicionales se hizo evidente. Mientras que la adopción institucional de Bitcoin aumentaba, su volatilidad de precios y su sensibilidad a los factores macroeconómicos lo hacían susceptible a reasignaciones periódicas. En cambio, el oro y los bonos del gobierno ofrecían estabilidad.Los fondos de inversión de ingresos fijos aportan 250 mil millones de dólares.Esto se suma a los 1.1 billones de dólares en ingresos totales de fondos cotizados en bolsa en Estados Unidos durante el año 2024.

Impulsores macroeconómicos y sentimiento del mercado

La reasignación se debió a tres factores clave:
1. Inflación y erosión de la monedaTanto el Bitcoin como el oro se beneficiaron de las preocupaciones relacionadas con la devaluación del dinero fiduciario. Pero…Las bancos centrales indicaron que la política monetaria será más estricta.Los bonos del tesoro se convirtieron en una alternativa segura para los inversionistas.
2. Diversificación de carterasLos ingresos de 1.3 billones de dólares en fondos cotizados para el año 2025 reflejan una mayor demanda de liquidez y diversificación.El Bitcoin, el oro y los títulos del gobierno desempeñan roles distintos..
3. Volatilidad del mercadoLa menor volatilidad del Bitcoin (1.8%) después del lanzamiento del ETF no eliminó su exposición a los cambios macroeconómicos. Por ejemplo…Los aumentos en las tasas de rentabilidad del tesoro durante el cuarto trimestre de 2024 han ejercido presión sobre los fondos cotizados en bolsa relacionados con Bitcoin.Dado que los inversores priorizan los activos que generen rentabilidad.

Implicaciones para el año 2026 y en el futuro

Las tendencias para el año 2025 indican que el mercado institucional de Bitcoin está en proceso de maduración. Aunque los fondos cotizados en bolsa probablemente seguirán influyendo en la dinámica oferta-demanda, las perspectivas para el año 2026 dependen de la estabilidad macroeconómica y de la claridad regulatoria.Los analistas pronostican que habrá un flujo neto de inversiones de más de 50 mil millones de dólares.Para los nuevos ETF relacionados con criptomonedas en el año 2026, esto dependerá de la capacidad de Bitcoin para mantener su papel como instrumento de cobertura contra los riesgos sistémicos.

Por ahora, la interacción entre los fondos cotizados en el mercado de Bitcoin y los “refugios seguros” tradicionales destaca una lección importante: el capital institucional es dinámico, y su reasignación depende tanto de los factores específicos de cada activo como de las narrativas económicas más amplias.