La división en forma de “K”: La asignación de capital en un entorno de consumidores divergentes

La economía de consumo en los Estados Unidos en el año 2026 está marcada por una recuperación caracterizada por una estructura de tipo “K”. La diferencia en el comportamiento de los ingresos de las personas ha influido en las prioridades de asignación de capital. Las familias con altos ingresos continúan impulsando la demanda en los sectores de lujo, viajes y automóviles de alta gama. Por otro lado, los consumidores de ingresos medios y bajos enfrentan dificultades relacionadas con la asequibilidad de los productos. Este desequilibrio estructural, documentado por el informe Beige Book de la Reserva Federal, el Bank of America y JPMorgan, destaca un cambio crucial para los inversores: las acciones relacionadas con el patrimonio se están convirtiendo en el motor principal del crecimiento en una época de resiliencia económica desigual.

El Libro Beige de la Fed: Una recuperación cada vez más profunda de la forma de una K

El informe de diciembre de 2025 del Fed Beige Book muestra claramente una situación en la que los comportamientos de los consumidores son diferentes entre sí. Las familias con altos ingresos…“vivir más”Los consumidores de bajos y medios ingresos están reduciendo sus gastos, optando por productos genéricos, disminuyendo los costos relacionados con las salidas a cenar y evitando viajes por placer. En el distrito de Filadelfia,contactos reportadosLos salarios estancados y los aumentos en los costos han hecho que algunas familias no puedan mantener los niveles de gasto anteriores o gestionar sus deudas. Esta situación representa una bifurcación en la situación económica de estas familias.exacerbated by tariffsEsto representa una carga desproporcionada para las pequeñas empresas y los hogares con bajos ingresos.

Alocación de capital en sectores de lujo y de alto precio

Los análisis realizados por Bank of America y JPMorgan confirman que el capital se está dirigiendo de manera desproporcionada hacia los sectores que atienden a los consumidores adinerados. El gasto en bienes de lujo, que había disminuido durante 10 trimestres consecutivos, también ha aumentado.La presión arterial está mostrando signos de recuperación.Especialmente en hoteles de alta gama y en lugares donde se realizan compras internacionales. JPMorgan señala que las cohortes con ingresos más altos, definidas por sus puntajes de crédito y los umbrales de ingresos,…representar más de la mitad de todos los gastos de consumoSe realizan pagos completos con tarjetas de crédito (en lugar de solo los mínimos establecidos), lo que indica una confianza financiera.

En el sector automotriz, los hogares con ingresos superiores al 20% dominan la compra de vehículos nuevos.Impulsado por las deducciones fiscales federales.sobre los intereses de la hipoteca, los precios bajos de combustible y los precios establecidos de las seguros.Principales prestatores en los mercados de préstamos automotrices y préstamos sin garantíasestán superando segmentos no prioritarios, reflejando una dinámica de forma general K. Mientras que, los fabricantes de vehículos de lujo y las compañías de viajes están beneficiándose de la demanda sostenida, incluso mientras persisten las incertidumbres macroeconómicas.

Sectores de ingresos medios y bajos: Disminución de la demanda y presión sobre las márgenes de ganancia

El contraste con la clase media baja y media alta es drástico.Informes del Consumer Checkpoint de Bank of AmericaAhora se están apagando las corrientes de capital a esos mercados, mientras que las ventas de los minoristas que se dirigen a esa clientela disminuirán. El Beige Book del BCE destaca queLa sensibilidad al precio está aumentando., con hogares que priorizan los indispensables sobre el gasto discrecional. Los análisis de mercado de las ABS de JPMorgan revelan ademásDiferencias en el rendimientoLos no-clientes de primer nivel enfrentan riesgos de mora más elevados, y la disciplina de aseguramiento se ha vuelto crucial para los prestamistas.

Implicaciones de inversión: Priorizar el consumo vinculado a la riqueza

Para los inversores, la recuperación en U exige un reasentamiento de la asignación de capital. Los sectores ligados a las personas de alto patrimonio- tales como las mercancías de lujo, el viaje privado y el automóvil de lujo-ofrecen un potencial de ascenso asimétrico.Bank of America identifica “experiencias” como los cruceros como algo valioso.y los eventos en vivo como áreas de crecimiento para consumidores ricos, mientras que JPMorgan aboga porSelección disciplinada de la seguridadInversiones en créditos de consumo para capitalizar la resiliencia de los prémios de los clientes.

Por el contrario, los sectores que dependen de los gastos de los consumidores de ingresos medios y bajos, como las tiendas minoristas, los viajes por motivos de presupuesto y el sector automotriz de mercado masivo, enfrentan presiones en términos de margen de beneficio y una demanda incierta.Como se apunta en el Boletín Beige de la FedEs probable que los desafíos relacionados con la asequibilidad persistan, especialmente teniendo en cuenta que las tarifas y las fuerzas inflacionarias siguen influyendo en la economía.

Conclusiones

La recuperación en forma de “K” ya no constituye una anomalía macroeconómica, sino más bien una característica estructural del panorama económico de 2026. Al alinear el capital con las tendencias de consumo relacionadas con la riqueza, los inversores pueden superar los efectos negativos de los diferentes resultados económicos y obtener rendimientos en una época en la que los gastos están determinados por los ingresos. Los datos son claros: las industrias de lujo, viajes y automóviles de alta calidad son las nuevas fronteras de crecimiento. En cambio, los sectores de ingresos medios y bajos siguen siendo vulnerables a un estancamiento prolongado.