El proyecto de explotación de shale que no puede cumplir con las promesas de Arabia Saudita

La dinámica estructural del mercado mundial del petróleo ha estado marcada, desde hace tiempo, por la rivalidad entre los productores de shale en los Estados Unidos y OPEC+. Aunque el sector de shale en los Estados Unidos ha demostrado una notable resiliencia e innovación, su capacidad para competir con la eficiencia en costos y la estabilidad a largo plazo de OPEC+ sigue siendo un aspecto crucial para los inversores. Este análisis examina las diferencias en la eficiencia de capital, los plazos de ejecución de los proyectos y la flexibilidad de las reservas de ambos modelos de producción. Para ello, se utilizan curvas de costos del sector y los ajustes recientes en el mercado para evaluar sus fortalezas y debilidades competitivas.

Eficiencia de Costos: Una Historia de Dos Modelos

Históricamente, la producción de esquistos en los Estados Unidos ha operado con un costo de equilibrio más alto que el de OPEC+. A partir del año 2023,Pero la media de barriles que se necesitan para recuperar el costo de producción de la gasolina es de $45La producción de crudo de Brent se beneficia de los avances tecnológicos, lo que ha reducido los costos de perforación y extracción del agua en un 36% desde el año 2014. En contraste, los costos de producción en Arabia Saudita son significativamente más bajos: solo 27 dólares por barril.haciéndolo una de las fuentes más económicasSin embargo, esta ventaja en cuanto a costos es contrarrestada por las ventajas que ofrece Arabia Saudita.un precio de equilibrio fiscal más alto de aproximadamente $90 por barrilImpulsado por la necesidad de financiar el gasto público y mantener la estabilidad económica.

La capacidad de la industria de crudo de shale de EE.UU. de innovar a través de técnicas como la reembocaduración y la perforación en zonas múltiples haOperadores que permiten maximizar la producción.mientras minimiza los gastos de capital. Por ejemplo,La productividad de los pozos en la cuenca del Permiano ha mantenido un nivel elevado.A pesar de una disminución en el número de pozos, gracias a pozos laterales más largos y una mayor eficiencia en la fracturación. No obstante, estos logros están siendo sometidos a pruebas por la inflación en aumento y las presiones de los inversores para priorizar los rendimientos a los accionistas sobre la expansión,Lo que lleva a una disminución proyectada del 8%.y inversiones en el petróleo de formación en 2025.

Plazos de ejecución del proyecto: Velocidad versus escala

Una ventaja estructural crítica del petróleo de la formación shale de EE. UU. radica enPlazos de ejecución cortos para los proyectosLos proyectos de petróleo de formación habitualmente tardan entre 1 y 18 meses en alcanzar la producción, lo que permite ajustes rápidos a las condiciones de mercado. Esta agilidad contrasta con los proyectos de la OPEP+, queA menudo, esto puede durar varios años.La escala de la infraestructura y los métodos tradicionales de extracción.El reciente aumento en la producción de Arabia Saudita, de 137,000 barriles por día.En octubre de 2025 fue implementado dentro de meses, reflejando la capacidad del grupo para escalar la producción rápidamente cuando sea necesario. Sin embargo, tales ajustes están limitados por los tiempos de entrega más largos requeridos para nuevos proyectos de envergadura, lo que puede limitar la capacidad de respuesta de la OPEP+ ante las repentinas fluctuaciones de precios.

Goldman Sachs estima que un aumento del 10%…Los precios del petróleo podrían producirse un aumento del 1% en el suministro de líquidos de EE. UU., poniendo de relieve la elasticidad del mercado. Esta flexibilidad es como un cacerola de dos aguas, ya que permite que los productores de EE. UU. utilicen el aumento de los precios pero también los exponen a la volatilidad. Por su parte, OPEC+ se beneficia de costos de levantamiento más bajos y una cronograma de producción más predecible, aunque a costa de la capacidad de respuesta.

Flexibilidad de reserva y desafíos estructurales

Las tasas de reinversión de la industria de la formación de Yacimientos de Petróleo de EE. UU. destaca su eficiencia de capital.En el segundo trimestre de 2023, las tasas de reinversión alcanzaron un nivel récord en tres años.Aproximadamente el 72% de los participantes de la encuesta se pronosticaron a una reducción de ingresos, impulsados por la inflación y el incremento de los gastos de capital. Sin embargo, esta tendencia se invirtió en 2025.Se proyecta que las inversiones en pizarras disminuirán en un 8%.Este cambio refleja la vulnerabilidad del sector al sobreabastecimiento y al crecimiento débil de la demanda, particularmente en el contexto actual.Los productores que no pertenecen a OPEX+ suman 1.3 millones de barriles por día.Para el suministro mundial en 2025.

OPEP+ enfrenta sus propios desafíos, entre los cuales se encuentran las tensiones políticas internas y los riesgos geopolíticos.La decisión del grupo de desacelerar la producción de 1.65 millones de barriles diariosLa decisión de realizar reducciones voluntarias en 2025 destaca su lucha por equilibrar el control sobre las cuotas de mercado con la estabilidad de los precios. Mientras que Arabia Saudita y Rusia han aumentado su producción para competir con las reservas de esquistos de Estados Unidos.Su capacidad de sostener estos ajustesEstá limitado por las presiones fiscales y por factores externos como las sanciones impuestas por los Estados Unidos contra Irán.

Las Implicaciones del Inversión

Para los inversores, lo más importante es considerar las compensaciones entre la flexibilidad de los yacimientos de shale en Estados Unidos y la eficiencia en los costos de OPEC+. Los cortos plazos de entrega y la ventaja tecnológica de los yacimientos de shale en Estados Unidos lo convierten en un proveedor crucial a corto plazo. Pero…su dependencia de altas tasas de reinversiónAdemás, la exposición a la volatilidad de los precios conlleva riesgos a largo plazo. Por otro lado, OPEC+ ofrece costos de equilibrio más bajos y mayor estabilidad fiscal. Pero enfrenta desafíos estructurales en cuanto a su capacidad para adaptarse a los cambios del mercado.

Como el crecimiento de la demanda de petróleo mundial se desacelera y el suministro no OPEC+ se expande, la capacidad de ambos modelos para navegar en estas dinámicas determinará su posición competitiva. La innovación y la agilidad del shale estadounidense continúan siendo activos, pero sin disciplina de capital sostenida y resistencia a la demanda, su capacidad de "cumplir" con su promesa podría fracasar frente al modelo saudí, más predecible, aunque menos flexible.