Los retrasos en la producción de baterías por parte de Ses Ai Corp, el cambio en los ingresos de Ess, y las contradicciones en la monetización de Mu, destacan la incertidumbre estratégica que existe en esta empresa.

Fecha de la llamada4 de marzo de 2026

Resultados financieros

• IngresosP4: $4.6 millones, un aumento del 124% en comparación con el año anterior. A lo largo del año completo: $21 millones, un aumento diez veces mayor que el registrado en el año anterior.
• EPSQ4 según los estándares GAAP: -$0.05 por acción. Q4 no según los estándares GAAP: -$0.04 por acción. Año completo según los estándares GAAP: -$0.22 por acción. Año completo no según los estándares GAAP: -$0.16 por acción.
• Margen brutoQ4 según los estándares GAAP: 11.3%. Q4 sin considerar los estándares GAAP: 11.7%. Año completo según los estándares GAAP: 53.8%. Año completo sin considerar los estándares GAAP: 55.7%.

Guía:

• Se espera que los ingresos en todo el año 2026 sean de entre 30 y 35 millones de dólares. Esto representa un aumento del 43% a 67% en comparación con el año 2025.
• Se espera que el margen bruto consolidado sea de alrededor del 15%, y existe margen para mejorar aún más.
• Se espera que los gastos operativos disminuyan en aproximadamente un 15% respecto a los niveles de 2025.
• Se espera que los gastos de capital permanezcan en el rango de un millón aproximadamente.
• Se espera que ESS contribuya con aproximadamente el 65% de los ingresos en el año 2026. Los drones y los materiales serán los principales elementos que contribuyan a esa cifra, especialmente en la segunda mitad del año.

Comentarios de negocios:

Crecimiento de los ingresos y segmentos de negocio:

• SES AI informó que…Ingresos anuales totalesde$21 millonesPara el año 2025, en comparación con…Más de 2 millones de dólaresEn el año 2024, se trata de un crecimiento significativo.
• El aumento en los ingresos se debió a las contribuciones provenientes de acuerdos de servicios con Honda y Hyundai, así como a la adquisición de US Energy. Esta adquisición permitió obtener unos 3.5 meses adicionales de ingresos provenientes de su negocio de almacenamiento de energía.

Expansión de negocios y mercado:

• Se espera que el segmento ESS represente la mayor parte de los ingresos en el año 2026.65%De…30 a 35 millones de dólaresRango de guía.
• El crecimiento en este segmento se debe a la integración de software de inteligencia artificial para el monitoreo de la salud de las baterías, así como a la expansión hacia el mercado norteamericano, tras una adquisición exitosa.

Mercado de drones y cadena de suministro:

• Se espera que el negocio de los drones experimente un crecimiento significativo, especialmente en el mercado de defensa de los Estados Unidos. Se hará especial énfasis en el uso de baterías con alta densidad de potencia.
• Este crecimiento se ve respaldado por la estrategia de SES AI para convertir las líneas de producción existentes en instalaciones capaces de fabricar células que cumplan con los requisitos de NDAA, para su uso en drones. Para ello, SES AI utiliza sus instalaciones ya existentes, que también cumplen con los requisitos de NDA, desde el año 2021.

Universo molecular y ciencia de la IA:

• La plataforma Molecular Universe ha permitido el descubrimiento de seis nuevos materiales para baterías. Esto representa una aceleración significativa en los tiempos necesarios para el descubrimiento de nuevos materiales.
• La capacidad de la plataforma para proporcionar datos científicos e información útil se considera un activo clave. Esto puede generar un valor significativo para la empresa.

Gestión de costos y eficiencia operativa:

• Los gastos operativos disminuyeron.40%En el cuarto trimestre, hubo una mejora año con año, según criterios no GAAP. Esto refleja una gestión disciplinada de los costos.
• La empresa atribuye esta eficiencia a las inversiones estratégicas en su modelo de negocio y al uso de las capacidades de la ciencia de la inteligencia artificial para mejorar el desarrollo de los productos.

Análisis de sentimientos:

Tono generalPositivo

• El CEO dijo: “Este crecimiento extraordinario… Hemos logrado mayores avances en el último año, incluso más de lo que habíamos logrado en los diez años anteriores juntos”. El director financiero señaló: “Creemos que 2026 será el año en que se haga realidad toda la estructura de nuestra plataforma que genera múltiples ingresos. Estamos bien capitalizados, somos financierendamente sólidos y estamos en una posición ideal para llevar a cabo esa visión”.

Preguntas y respuestas:

• Pregunta de Derek Soderberg (Cantor Fitzgerald):En cuanto a la contribución final proveniente de los esfuerzos de desarrollo de Honda y Hyundai… Me pregunto qué será el siguiente paso en ese programa. ¿Cuándo se llevará este proyecto a la fase de comercialización para vehículos eléctricos?
  RespuestaEl ejemplo de C para vehículos eléctricos está en espera, ya que los fabricantes no están invirtiendo en la producción en masa de tecnologías de próxima generación. Ahora, la atención se centra en la venta de materiales y en la adaptación de las líneas de producción para la fabricación de drones.

• Pregunta de Derek Soderberg (Cantor Fitzgerald):Entendido. Y, por último, ¿cuál fue la cantidad total de servicios prestados en el pasado? ¿Puede cuantificarse el impacto de ese gasto en el presupuesto para el año 2025?
  RespuestaLos ingresos por servicios en el año 2025 fueron de 13.6 millones de dólares, provenientes principalmente de los acuerdos de servicio con Honda y Hyundai.

• Pregunta de Derek Soderberg (Cantor Fitzgerald):Entendido. Entonces, para el año 26, no se espera que algo así vuelva a ocurrir… ¿Puede ayudarnos a cuantificar cómo cada uno de esos factores contribuye al rango de orientación?
  RespuestaSe espera que ESS contribuya con aproximadamente el 65% de los ingresos del año 2026. El resto de los ingresos provendrá de la utilización de drones y materiales necesarios para el proyecto. La participación de ESS en los ingresos aumentará en la segunda mitad del año.

• Pregunta de Yan Dong (Deutsche Bank)Solo estoy curioso. Si miramos hacia los próximos 2 o 3 años, y consideramos las diferentes áreas de negocio… ¿cuál de ellas podría tener el mayor potencial de crecimiento?
  RespuestaSe espera que tanto los sistemas de gestión energética como los drones crezcan rápidamente. En particular, los sistemas de gestión energética, con la inclusión de software para el comercio de energía, tendrán un crecimiento aún mayor. Además, los drones se benefician de las ventajas que ofrece una cadena de suministro que cumple con las normas de confidencialidad.

• Pregunta de Yan Dong (Deutsche Bank)Y luego, por separado, en el caso del universo molecular… ¿Podría decirme, actualmente, cuál podría ser el mayor obstáculo para la adopción de este producto por parte de estos clientes?
  RespuestaEl principal obstáculo es que el uso de la IA en el descubrimiento de materiales es algo nuevo. Sin embargo, la plataforma ha demostrado una rápida capacidad de descubrimiento de nuevos materiales: se han identificado seis materiales en aproximadamente 9 a 12 meses. El objetivo de la plataforma es acelerar este proceso de descubrimiento.

• Pregunta de Yan Dong (Deutsche Bank)Y luego quería hacer la pregunta sobre OpEx en el año 2026… ¿Podrían al menos entender las razones de eso?
  RespuestaLa reducción en los gastos operativos se debe a un uso disciplinado de los recursos, a las ventajas en términos de costos que ofrece la plataforma Molecular Universe, y a una concentración en el uso de los fondos destinados al desarrollo de productos. Además, el crecimiento de los gastos de ventas, administración y marketing no es lineal en relación con los ingresos.

• Pregunta del analista desconocido (Oppenheimer):¿Puede hablar un poco sobre el mercado de drones y sobre la cantidad de clientes con los que está trabajando? Además, ¿qué tan maduras son esas relaciones entre usted y sus clientes?
  RespuestaLa atención se centra en los clientes más importantes, quienes realizan pedidos que involucran cantidades de millones de dólares, o incluso más de 10 millones de dólares al año. Los testings de interacción comenzaron el año pasado, y la conversión de pedidos ya está en las etapas finales para los productos relacionados con drones, que cumplen con los requisitos de NDA.

• Pregunta del analista desconocido (Oppenheimer):Y, obviamente, tuvieron éxitos realmente significativos en el nivel molecular… Me gustaría saber cómo lograron aprovechar parte de esa experiencia para el diseño de paquetes.
  RespuestaLa empresa comienza a incorporar características de diseño a nivel de paquete y de sistema, según las solicitudes de los clientes. Además, está integrando las predicciones del “universo molecular” en las cajas periféricas para ESS.

• Pregunta de Mark Shooter (William Blair):Creo que escuché que las joint ventures de los fabricantes originales están en estado de espera. ¿Podría aclarar eso un poco más?
  RespuestaEl interés de los fabricantes originales en utilizar baterías metálicas de litio con alta densidad energética ha cambiado. Ya no se trata de una producción en masa; la mayoría de los fabricantes han optado por el uso de baterías de LFP con grafito, debido a las presiones económicas.

• Pregunta de Mark Shooter (William Blair):Y luego veo que la industria se está alejando del uso del litio metálico… ¿Ha cambiado algo en los intereses de las empresas fabricantes de componentes relacionados con el litio metálico?
  RespuestaLa participación en el modelo OEM ha pasado de la producción en masa a niveles de I+D relacionados con el uso de metal litio. Los presupuestos de costos han llevado a que la mayoría de los fabricantes de automóviles opten por el uso de grafito LFP.

• Pregunta de Mark Shooter (William Blair)Eso me confundió un poco. Pero, cambiando de tema al mercado de ESS… ¿cuál es la estrategia para la adquisición de UZ Energy?
  RespuestaLa estrategia consiste en ofrecer un sistema operativo (similar a una versión de Android) para el mercado fragmentado de dispositivos ESS. De esta manera, los propietarios de activos podrán utilizar paquetes de baterías para la comercialización de energía, además de contar con monitoreo preciso de las condiciones de seguridad y salud a través de la planta eléctrica virtual integrada en la caja Edge.