ServiceNow experimenta un volumen de negociación récord, pero las ganancias no son buenas, y las perspectivas para el futuro también son inciertas.

Resumen del mercado

ServiceNow (NYSE: NOW) cayó un 1.96% en el mercado diario del 2 de abril de 2026. Sin embargo, hubo un aumento significativo en la actividad de negociación: se registró una cantidad total de $1.69 mil millones en transacciones, lo que representa un incremento del 30.22% en comparación con el día anterior. Este resultado la colocó en primer lugar en términos de volumen de negociación durante esa sesión. El rendimiento de las acciones se produjo en medio de la preocupación continua de los inversores sobre las perspectivas a corto plazo de la empresa. Las acciones se encontraban cerca de su nivel más bajo en 52 semanas, que era de $98. Actualmente, las acciones se cotizan a $104.04. A pesar de la disminución en el precio, el alto volumen de negociación indica un mayor interés por parte de los inversores, probablemente motivado por las expectativas relacionadas con el informe de resultados del primer trimestre que la empresa presentará el 22 de abril.

Factores clave

Los analistas han mostrado una actitud cada vez más cautelosa en las últimas semanas. Stifel ha introducido un cambio significativo en sus perspectivas, reduciendo el objetivo de precio de ServiceNow de 180 a 135 dólares. La empresa mantiene su recomendación de “Comprar”, pero señala que el rendimiento del sector gubernamental federal es más débil de lo esperado como motivo principal de preocupación. Los ingresos del sector federal han disminuido significativamente en comparación con el crecimiento del 30% registrado en el año anterior. Esto se debe, en parte, a una deuda de 15 millones de dólares relacionada con la iniciativa de renuncia diferida. Aunque Stifel sugiere que esto ya puede haber sido tenido en cuenta en las proyecciones de la empresa, el ajuste negativo en las perspectivas ha causado cierto escepticismo entre los inversores.

La desaceleración en los gastos federales se ve agravada por la季节性 tendencia típica del primer trimestre. Este período suele estar marcado por una menor actividad en la conclusión de contratos, ya que los equipos de ventas se esfuerzan por reconstruir sus planes de negocio después del impulso que se dio al final del año. Según las conversaciones mantenidas por Stifel con sus socios en el área de integración de sistemas, esta baja temporada está contribuyendo a la actual situación económica difícil. La empresa espera ahora un aumento de solo 50 puntos básicos en el rendimiento del primer trimestre, lo cual representa una disminución significativa en comparación con los 100 puntos básicos observados en el trimestre anterior. Esto implica un crecimiento de los ingresos en términos constantes, de aproximadamente un 20.5%, superando ligeramente el objetivo previsto del 20% por parte de la empresa.

Otro factor que pesa sobre las acciones de la empresa es el cambio estructural en su modelo de negocio, ya que los clientes cada vez utilizan más las capacidades de inteligencia artificial de ServiceNow. Este cambio está llevando a modelos de ingresos basados en el consumo, lo cual podría ejercer una presión negativa sobre las márgenes de beneficio. No obstante, la empresa ha mantenido un fuerte margen de beneficio en los últimos doce meses, del 77.5%. Esto indica que, aunque esta tendencia puede representar un desafío, aún no ha afectado negativamente la rentabilidad de la empresa. Los analistas también son cautelosos con respecto a la percepción del mercado general sobre la disruptividad causada por la inteligencia artificial, especialmente por parte de los competidores que se basan en la tecnología de inteligencia artificial. Esto ha generado una presión de ventas mayor, lo que ha llevado a una disminución de más del 30% en los ingresos del año hasta la fecha.

Mirando hacia adelante, Stifel y otros analistas son cautelosamente optimistas respecto al segundo trimestre de 2026. La empresa señala que el segundo trimestre de 2025 se vio gravemente afectado por las interrupciones relacionadas con la iniciativa DOGE (Departamento de Eficiencia Gubernamental). Esto facilitó la comparación entre los datos de cada año, lo cual fue positivo para los negocios federales de ServiceNow. Los socios de integración de sistemas también expresaron mayor confianza en las oportunidades que se presentarán durante el segundo trimestre, lo cual es un indicio de esperanza para la segunda mitad del año fiscal. A pesar de estos posibles factores favorables, el mercado seguirá atento al informe de resultados del 22 de abril, para ver si hay signos de estabilización.

El próximo trimestre pondrá a prueba la resiliencia de la empresa. Wall Street espera que los ingresos sean de 3.750 millones de dólares y que el beneficio por acción sea de 0.97 dólares. La guía oficial de ServiceNow para este período es de 3.650 millones a 3.655 millones de dólares, una gama bastante estrecha, lo que indica que la dirección de la empresa ha moderado sus expectativas. El descenso del precio de las acciones en más del 40% en los últimos seis meses ha llevado a varios analistas a revisar sus objetivos de precios a la baja. Entre ellos se encuentran FBN Securities y BNP Paribas Exane, quienes han mantenido su opinión positiva sobre la empresa. Por su parte, Citizens sigue siendo optimista, manteniendo un objetivo de precio de 260 dólares y proyectando que Now Assist genere 1 mil millones de dólares en valor de contratos al final de 2026.

Aunque las perspectivas a corto plazo para ServiceNow siguen siendo inciertas, el mercado en general está esperando señales de que la actual crisis sea temporal, y no indicativa de un cambio estructural más profundo. Dado que la empresa presentará sus resultados financieros a finales de abril, los inversores buscarán clarificaciones sobre el segmento federal, las directrices para el resto de 2026, y también un plan más sólido que pueda compensar la actual baja en la demanda.