Acciones de ServiceNow: ¿Podrán los agentes de IA generar ingresos por valor de 30 mil millones de dólares para el año 2030?

ServiceNow ha establecido una ambiciosa trayectoria financiera para los próximos cinco años. Su objetivo es duplicar sus ingresos por suscripciones anuales hasta superar los 30 mil millones de dólares para el año 2030. Este objetivo supera las estimaciones actuales de Wall Street, que son de 26,3 mil millones de dólares. Este objetivo se basa en una estrategia de monetización centrada en su plataforma de inteligencia artificial, Now Assist. En lugar de ver la inteligencia artificial como un simple recurso para retener clientes, la dirección de ServiceNow la considera como el principal motor para la expansión de los ingresos y la mejora de las ganancias.

La directora financiera de la empresa, Gina Mastantuono, destacó que este objetivo se basa en una crecimiento sostenible de la plataforma, y no en supuestos especulativos. En 2025, el valor anual de los contratos de Assist superó los 600 millones de dólares; en el primer trimestre de 2026, ese valor alcanzó los 750 millones de dólares. La dirección ha aumentado la meta anual para el valor de los contratos relacionados con la inteligencia artificial a 1,5 mil millones de dólares. Se espera que la inteligencia artificial represente más del 30% del total de los ingresos anuales para finales de este decenio.

¿Tendrá la acción de ServiceNow una trayectoria que la lleve a alcanzar ingresos de 30 mil millones de dólares para el año 2030?

La proyección de ingresos de ServiceNow, de 30 mil millones de dólares, se basa en un efecto “flywheel”. En este caso, la inteligencia artificial no simplemente reemplaza el trabajo humano, sino que además incrementa el costo total de la plataforma. La lógica empresarial subyacente sugiere que, aunque los agentes autónomos pueden resolver hasta el 75% del trabajo del equipo de soporte, lo que reduce los costos para los clientes en un 65%, las licencias liberadas no desaparecen. Por el contrario, se convierten en recursos utilizados por los agentes de inteligencia artificial, a una tasa de 6.5 veces mayor que el valor de las licencias originales. Esta dinámica conduce a un aumento de más del cinco veces en el costo total de ServiceNow, incluso después de las reducciones tradicionales en las licencias.

En 2025, los clientes que utilizaron Now Assist lograron un aumento promedio de tres veces en sus ingresos netos. Esto demuestra la eficacia de este modelo de monetización. En ese año, el 91% de los nuevos ingresos netos provino de clientes que compraron cinco o más productos. También hubo un aumento significativo en los acuerdos de compra de varios productos que incluían Now Assist. La empresa demostró un buen desempeño en todas sus 12 unidades de negocio. En cuanto a seguridad y riesgos, los ingresos netos superaron los 1 mil millones de dólares, mientras que los ingresos relacionados con el CRM alcanzaron casi 2 mil millones de dólares.

Para ayudar a las empresas a superar la transición de los experimentos de IA a una adopción sostenida en toda la empresa, ServiceNow y Accenture lanzaron un programa de ingeniería avanzado. El objetivo de esta iniciativa es ayudar a las organizaciones a pasar las aplicaciones de IA de forma gradual de la fase piloto a la fase de producción a gran escala. Esto se logra mediante el uso de las capacidades de la plataforma de ServiceNow, combinadas con la experiencia de implementación de Accenture. Además, ServiceNow ha ampliado su alianza con NVIDIA, para extender la gestión de la IA desde los escritorios hasta los centros de datos. También se ha introducido el proyecto Project Arc, un agente autónomo para escritorios empresariales.

¿Es el precio de las acciones de ServiceNow una buena oportunidad para comprar, después del 40% de descenso que ha experimentado?

A pesar de las perspectivas positivas a largo plazo, las acciones de ServiceNow han disminuido casi un 40% este año. Esto refleja la debilidad de empresas como Salesforce y Workday. Las acciones de ServiceNow también han sufrido pérdidas debido a los temores relacionados con la desaceleración del crecimiento de estas empresas, además de la presión general en el mercado de SaaS. El objetivo de ServiceNow para los ingresos por suscripciones en el año 2030 es de 30 mil millones de dólares. Esto implica que el crecimiento de los ingresos se desacelerará hacia el 15%. Esto señala el fin de la era de crecimiento constante del 20%, que anteriormente justificaba las altas valoraciones de las acciones de ServiceNow.

Esta diferencia en las expectativas de crecimiento ha generado una división en la opinión de los inversores. Los que apostan por un aumento de las márgenes esperan que esta desaceleración se contrarreste con un incremento en las ganancias. Por otro lado, quienes no confían en ello cuestionan si alguna empresa de SaaS, cuyo crecimiento ha disminuido de más del 20% a alrededor del 15%, podrá mantener una valoración adecuada. El analista de Bernstein, Peter Weed, ha elevado su objetivo de precios para ServiceNow a 236 dólares, señalando que la empresa tiene un mejor perfil de márgenes a largo plazo y objetivos de rentabilidad superiores a los 60%. También destacó que los márgenes de flujo de efectivo libre están aumentando significativamente, en comparación con los niveles de 2025. Además, indicó que las compensaciones en forma de acciones habrán disminuido a menos del 10% del ingreso total para el año 2029.

Por el contrario, KeyBanc volvió a emitir una recomendación de bajo precio para esta acción, con un objetivo de precio de 85 dólares. Aunque KeyBanc reconoció que los objetivos establecidos representan un equilibrio entre lo ambicioso y lo factible, la empresa prefiere otras acciones relacionadas con la inteligencia artificial, que presentan menos riesgos de caída en su valor. Actualmente, la acción cotiza a un P/E de 22 años, mientras que el P/E histórico es de 55 años. El objetivo de los analistas es que la acción alcance los 144,88 dólares. El análisis de valoración, utilizando un modelo de flujo de efectivo descontado en dos etapas, indica que la acción está subvaluada. Se estima que su valor intrínseco es de aproximadamente 262,00 dólares por acción. Por otro lado, la relación precio/ganancia indica que la acción está sobrevalorada, ya que la relación adecuada sería de 40,13 veces.

¿Por qué ServiceNow logra mantener los márgenes brutos por encima del 80% con el uso de la IA?

Una de las principales preocupaciones de los inversores en software empresarial es si el costo relacionado con la inferencia generativa por parte de la IA afectará negativamente las márgenes de ganancia de las empresas. La dirección de ServiceNow ha abordado estas preocupaciones en repetidas ocasiones, señalando que el uso de la IA para realizar razonamientos representa menos del 10% del costo total de prestación de servicios. Esta estructura de costos bajos permite que la empresa mantenga un margen bruto superior al 80%, incluso cuando el uso de la IA aumente significativamente.

La empresa también está utilizando la inteligencia artificial a nivel interno para controlar los costos. La implementación de la tecnología de IA en ServiceNow generó un valor anual de 500 millones de dólares en el año 2025, incluyendo ahorros de 100 millones de dólares en gastos operativos. Se proyecta que estos ahorros aumenten a más de 200 millones de dólares en el año 2026, manteniendo el mismo número de empleados. La empresa tiene como objetivo alcanzar el estado de “Regla de los 60+” para el año 2030, es decir, lograr un crecimiento de al menos un 60% en ingresos y un margen de flujo de efectivo libre del 60%.

A futuro, la empresa espera que el margen de operaciones y el margen de flujo de efectivo libre aumenten en 100 puntos básicos en el año 2027. Estas proyecciones tienen como objetivo atender las preocupaciones de los inversores sobre si la inteligencia artificial podría reducir la demanda de software empresarial tradicional. En cambio, se espera que la inteligencia artificial se convierta en un factor clave para el crecimiento de las ventas y el aumento del margen de beneficios. Mientras el mercado procese este cambio de un modelo de alto crecimiento a uno basado en el aumento del margen de beneficios, la capacidad de ServiceNow para demostrar que la inteligencia artificial contribuye al crecimiento de los ingresos será un indicador importante a tener en cuenta.