El camino de ServiceNow hacia la dominación del mercado de los flujos de trabajo empresarial, valorados en 275 mil millones de dólares

La oportunidad para ServiceNow se basa en un mercado que no solo es grande, sino que también está en constante crecimiento. Se proyecta que el mercado total destinado a la automatización de los flujos de trabajo empresarial alcance…275 mil millones para el año 2026Esto representa una expansión significativa en comparación con el año anterior. Ello implica una tasa de crecimiento anual cercana al 19% durante unos pocos años. Para un inversor que busca growth, esto es una oportunidad ideal: ServiceNow opera en un sector de alto crecimiento, y su plataforma está diseñada para obtener una participación importante en ese mercado.

Su posición de liderazgo en este mercado en constante crecimiento es bien reconocida. La empresa ha sido nombrada “Líder” en el Gartner Magic Quadrant for Enterprise Low-Code Application Platforms durante el año 2025, por sexto año consecutivo. Este reconocimiento sostenido demuestra la gran confianza que las empresas tienen en esta plataforma, así como su capacidad para mantener una ventaja competitiva a lo largo del tiempo. No se trata de un premio únicamente temporario, sino de una evidencia constante de que esta plataforma es la elección ideal para la transformación de los flujos de trabajo digitales.

La magnitud de esta oportunidad se evidencia en la rápida adopción de la tecnología subyacente. En el año 2025, se observó un aumento significativo en la implementación de la inteligencia artificial en las empresas.Más de la mitad de las organizaciones globales (55%) han implementado al menos 100 casos de uso de la inteligencia artificial.No se trata de proyectos piloto, sino de la integración profunda de la IA en las operaciones fundamentales de la empresa. La plataforma de ServiceNow está diseñada para organizar estos flujos de trabajo, lo que la convierte en una infraestructura crucial para el uso de la automatización y la IA, que ahora son elementos esenciales en las prácticas empresariales. La empresa no solo pretende participar en este crecimiento, sino que también quiere ser un elemento clave en ese proceso.

La IA como motor de crecimiento y plataforma con capacidad de escalabilidad

La estrategia de IA de ServiceNow es, sin duda, el motor de crecimiento para los próximos años. La oferta principal de la empresa, Now Assist, cuenta con una demanda constante; las encuestas realizadas a los partners indican un fuerte interés en esta solución. Los analistas proyectan que este segmento relacionado con la IA superará los objetivos planteados.1 mil millones en ingresos recurrentes anuales para el año 2026.Esto no es simplemente un complemento; está convirtiéndose en algo fundamental para la propuesta de valor de la plataforma. Contribuye a su adopción y refuerza su posición como el nivel central del flujo de trabajo en las empresas.

Sin embargo, escalar esta plataforma para lograr ese crecimiento ambicioso impulsado por la inteligencia artificial representa un desafío fundamental. Muchos clientes ahora enfrentan lo que los observadores del sector denominan “problema de posesión de la plataforma”. Después de años de implementación, el enfoque ha cambiado: ya no se trata únicamente de poner la plataforma en funcionamiento, sino de su evolución continua. Las empresas tienen dificultades para actualizar sus sistemas y adaptar sus procesos de trabajo, sin depender demasiado de equipos de proveedores específicos o de expertos internos. Esto genera fricciones, ralentiza la innovación y puede obstaculizar la transformación digital que la plataforma debería permitir.

Este problema de propiedad se ve agravado por un nuevo riesgo de seguridad que surge debido a los agentes de IA. El descubrimiento reciente de la vulnerabilidad BodySnatcher destaca los peligros que esto representa. Este defecto en los agentes de IA y en la API de agentes virtuales podría permitir que usuarios no autenticados ejecuten procesos de trabajo con privilegios especiales y creen situaciones peligrosas.Cuentas de “backdoor” con funciones de administrador.Es una clara lección que demuestra que los agentes de IA capaces de ejecutar tareas con alto nivel de privacidad aumentan la superficie de ataque, especialmente cuando se lanzan al mercado sin ser sometidas a un proceso de verificación adecuado. Aunque ServiceNow corrigió las instancias alojadas en octubre, el retraso en la divulgación de la información y el riesgo de que configuraciones peligrosas permanecieran en el código personalizado subrayan un aspecto crucial: el poder de la automatización basada en la inteligencia artificial debe equilibrarse con medidas de seguridad y control rigurosos.

Para el inversor que busca crecimiento, la situación es clara: ServiceNow está construyendo una plataforma masiva basada en inteligencia artificial, en un mercado con alto potencial de crecimiento. La forma en que ServiceNow logre capturar esos 275 mil millones de dólares en ingresos depende de su capacidad para resolver los problemas relacionados con la propiedad de las soluciones ofrecidas por la empresa, así como de cómo manejar las complejidades relacionadas con la seguridad de las innovaciones basadas en inteligencia artificial. El éxito de ServiceNow en el año 2026 se medirá no solo por los ingresos generados mediante tecnologías de inteligencia artificial, sino también por la eficacia con la que la empresa permita a sus clientes tomar el control y desarrollar sus propias plataformas.

Valoración vs. trayectoria de crecimiento

La opinión actual del mercado respecto a ServiceNow es algo bastante complicada. Por un lado, las acciones de ServiceNow tienen un índice P/E futuro…76xEs un precio premium, que refleja expectativas elevadas en cuanto al crecimiento futuro de la empresa. Por otro lado, los analistas sostienen que este multiplicador se aplica a una empresa que ya tiene un precio determinado en el mercado.Niveles de valoración excepcionalmente bajosEn comparación con los niveles más bajos del ciclo anterior, esta situación indica que el mercado está anticipando un desaceleramiento significativo. Sin embargo, la tendencia de crecimiento en el área de la automatización de procesos empresariales sigue siendo constante.

El rendimiento reciente de las acciones resalta este escepticismo. Las acciones han caído casi un 32% en el último año, y desde octubre, la caída ha sido aún más pronunciada, del 28%. Esto ha llevado al descenso del ratio precio/ventas en un 87% en los últimos seis meses. Se trata de una reducción drástica, lo que significa que las acciones ahora son mucho más baratas en términos relativos. Para un inversor de crecimiento, esto representa una oportunidad potencial: la valoración de las acciones ha vuelto a un nivel en el que ya no representa una desventaja significativa frente al potencial de la empresa para captar una mayor parte del mercado que se expande hasta los 275 mil millones de dólares.

Sin embargo, el núcleo de la estrategia de inversión se basa en los flujos de efectivo. La capacidad de ServiceNow para generar un flujo de efectivo sólido constituye una fuente importante de financiación para sus ambiciosas iniciativas de crecimiento. En los últimos doce meses, la empresa logró obtener un rendimiento del 31% de sus ingresos provenientes de los flujos de efectivo. Este nivel de rentabilidad significa que la empresa no solo está creciendo en teoría, sino que también está convirtiendo esa crecencia en efectivo tangible que puede ser reinvertido en el desarrollo de tecnologías relacionadas con la inteligencia artificial, en la expansión de las ventas, o devuelto a los accionistas. Es un diferenciador clave en un sector donde el crecimiento a menudo implica un alto consumo de efectivo.

En resumen, la valoración de ServiceNow ahora refleja un período de ajuste, no una disminución permanente en su trayectoria de crecimiento. La fuerte caída del precio de las acciones ha reducido los ratios de valoración de la empresa, pero su capacidad para generar ingresos en efectivo sigue siendo fuerte. Para los inversores, la pregunta es si el pesimismo del mercado es excesivo, teniendo en cuenta la posición de liderazgo de la empresa y la enorme oportunidad que representa su negocio. Parece que el equilibrio entre riesgo y recompensa ha cambiado, pero el resultado final depende de si ServiceNow logra implementar con éxito su estrategia de inteligencia artificial y plataformas, lo que permitirá acelerar aún más su crecimiento.

Riesgos relacionados con la dominación del mercado

El camino hacia el dominio del mercado de los 275 mil millones de dólares en volumen de negocios está lleno de amenazas competitivas, financieras y operativas. La presión financiera más inmediata es una disminución leve pero significativa en la margen bruto.82.6% a 81.0%La dirección de la empresa atribuye esto a las inversiones más significativas en IA y centros de datos. Se trata de una apuesta necesaria para el futuro. El riesgo para los inversores es que estos costos iniciales puedan generar eficiencias a largo plazo, lo que invierta esa tendencia negativa. Pero también existe la posibilidad de que la presión sobre las márgenes sea un factor que dificulte la rentabilidad de la empresa a medida que esta expande sus ambiciones en materia de AI.

La competencia se está intensificando debido a la presencia de jugadores muy poderosos en el mercado. La liderazgo de ServiceNow está bajo la competencia de empresas como Microsoft, Salesforce y Appian. Estos rivales no solo compiten por el mercado, sino que también aprovechan sus propios ecosistemas y capacidades de inteligencia artificial para desafiar la plataforma de flujo de trabajo de ServiceNow. La competencia es por el corazón de la transformación digital empresarial. Mantenerse como líder en Gartner durante 6 años no garantiza una posición dominante en un campo tan competitivo.

Sin embargo, el riesgo más grave y urgente es la ejecución de los sistemas relacionados con la inteligencia artificial. La empresa debe poder escalar sus productos de AI, como la plataforma Now Assist, sin que ocurran incidentes de seguridad o que se reduzcan aún más las ganancias. El reciente descubrimiento de la vulnerabilidad BodySnatcher es un ejemplo claro de esto. Este error en los agentes de IA y en la API de los agentes virtuales podría permitir que los atacantes creen…Cuentas de “backdoor” con funciones de administración.Destaca la ampliación de la superficie de ataque que se genera con herramientas de IA poderosas y agentes automáticos. También se destaca el importante dilema entre la rápida implementación de funcionalidades y la necesidad de garantizar una seguridad rigurosa. Aunque las vulnerabilidades son corregidas, la revelación pública tardía y el riesgo persistente relacionado con el código personalizado del cliente resaltan la complejidad operativa que implica gestionar la IA a gran escala.

Para el inversor que busca crecimiento, lo importante es que el enorme potencial de crecimiento de ServiceNow en los sectores relacionados con la tecnología y la inteligencia artificial solo será valioso si la empresa puede manejar los riesgos asociados a estos proyectos. La competencia es feroz, las métricas financieras son sensibles al momento en que se realizan las inversiones, y los riesgos relacionados con la seguridad también son altos. La capacidad de la empresa para llevar a cabo su plan de desarrollo en materia de inteligencia artificial de manera eficiente, manteniendo al mismo tiempo la integridad de la plataforma y la disciplina financiera, determinará si logrará capturar el mercado o terminará en medio de problemas.

Catalizadores para la escalabilidad y qué hay que observar

Los factores que podrían impulsar el crecimiento de ServiceNow en el corto plazo son claros y se centran en validar la tesis de crecimiento basada en la inteligencia artificial. El evento más importante que hay que observar es cómo la empresa implementa sus estrategias para lograr ese crecimiento.La estrategia de IA deberá generar más de 1 mil millones de dólares en ingresos recurrentes anuales para el año 2026.Los analistas están esperando los resultados del cuarto trimestre para poder ver cómo la empresa logra un crecimiento sólido a escala. Citi espera que los resultados sean positivos.Fin del cuarto trimestre con situación fiscal estable.Esto se basa en indicaciones preliminares de que el último trimestre será un período exitoso. Este informe proporcionará los primeros datos concretos sobre si la demanda constante de Now Assist se traduce en ingresos suficientes para alcanzar ese objetivo de mil millones de dólares en ingresos relacionados con la inteligencia artificial.

Más allá de los indicadores principales, los inversores deben vigilar varias métricas clave que indiquen un éxito en la escalada de la plataforma. La primera de estas métricas es la estabilización del margen de ganancia. El reciente descenso leve en el margen bruto…81.0%Esto se debe a las inversiones significativas en inteligencia artificial y centros de datos. Los próximos trimestres nos mostrarán si estos costos comienzan a generar eficiencias a largo plazo, o si la presión seguirá existiendo. En segundo lugar, es importante observar signos de mejoras exitosas en la plataforma. El “problema de propiedad de la plataforma” en la industria implica que los clientes deben evolucionar sus sistemas sin depender de un único proveedor. Si hay evidencia de que ServiceNow permite actualizaciones más frecuentes y más sencillas, eso indicará que la plataforma se vuelve más fácil de manejar y escalar, lo cual es crucial para su adopción a largo plazo.

Por último, la ausencia de incidentes de seguridad graves es un requisito indispensable. La reciente descubrimiento de la vulnerabilidad “BodySnatcher” permite que los atacantes puedan crear…Cuentas de “backdoor” con funciones de administración.Es un recordatorio contundente de los riesgos que implica el uso de la inteligencia artificial. Aunque se logró solucionar el problema, este incidente puso de manifiesto la mayor vulnerabilidad que representa el uso de agentes de IA. Para que esta tesis sobre el crecimiento sea válida, la empresa debe demostrar que puede innovar rápidamente en el área de la inteligencia artificial, al mismo tiempo que mantiene controles de seguridad rigurosos, evitando así cualquier tipo de brecha de seguridad que pueda socavar la confianza de los clientes.

La situación actual está avalada por los altos pronósticos de los analistas más expertos. Varias empresas mantienen recomendaciones de compra y objetivos de precios por encima del nivel actual. Sin embargo, el camino hacia esos objetivos depende de la capacidad de la empresa para cumplir con los objetivos planteados en el corto plazo. Los resultados del cuarto trimestre serán un punto clave para evaluar si la empresa puede lograr un crecimiento sólido, al mismo tiempo que maneja las necesidades relacionadas con la complejidad de la plataforma y las exigencias de seguridad. Para los inversores que buscan crecimiento, este es un momento importante en el que se verá si el mercado de 275 mil millones de dólares puede convertirse en una realidad a medida que se escala una plataforma compleja, impulsada por la inteligencia artificial.