La tecnología de IA de ServiceNow podría ser la clave para evitar las perturbaciones que surgen en el mercado.

La opinión actual del mercado respecto a ServiceNow es de profundo pesimismo. Parece que ese sentimiento ya se ha reflejado en los precios de las acciones. Las acciones cotizan cerca de su punto más bajo.Menor valor en 52 semanas: $126.85La caída en valor fue del 40.59% durante el último año. Este descuento extremo refleja un consenso general de que existen grandes obstáculos, tanto relacionados con el gasto federal como con la amenaza que representa la inteligencia artificial. La reciente caída en los precios se debe a una serie de reducciones de calificación por parte de los analistas, como las de UBS, que bajó la estimación a 170 dólares, y las de Stifel, que la redujo a 135 dólares. Esta situación refuerza las preocupaciones sobre la amenaza que la inteligencia artificial puede representar para los modelos tradicionales de software.

Visto desde la perspectiva del pensamiento de segundo nivel, la reacción del mercado parece ser una reacción excesiva. El descuento significativo ya genera un alto nivel de temor y escepticismo. A pesar de todos los discursos sobre la disrupción causada por la IA, la trayectoria de las acciones sugiere que el peor escenario es bastante poco probable. La pregunta clave para los inversores es si este pesimismo está justificado por los fundamentos o si se trata de un caso típico en el que el mercado apunta hacia una situación negativa. Se trata de una situación de sentimiento extremo, donde la relación riesgo/retorno podría estar cambiando a favor de aquellos que están dispuestos a ignorar los rumores negativos.

La tesis de la disrupción por parte de la IA: ¿Es la amenaza exagerada?

La narrativa relacionada con la amenaza que representa la IA para ServiceNow es un clásico ejemplo de conflicto entre el entusiasmo excesivo y una respuesta estratégica adecuada. Por un lado, existe el miedo a la disrupción; por otro lado, hay una intención deliberada de actuar de manera proactiva, en lugar de permitirse ser desplazados por otros competidores. La ansiedad del mercado podría ser una sobreestimación de los peligros competitivos inmediatos, mientras que se subestima la capacidad de la empresa para adaptarse a las nuevas circunstancias.

La estrategia de ServiceNow es claramente agnóstica. La empresa ha firmado una alianza con Anthropic para que su modelo Claude sea el modelo predeterminado en la plataforma Build Agent. Este es un herramienta clave para la automatización de flujos de trabajo. Esto no significa que ServiceNow confíe en un único modelo de IA. Como se muestra en su enfoque general, la empresa se posiciona como un sistema de orquestación, permitiendo que los modelos de diferentes proveedores –incluido OpenAI, para funciones avanzadas en el front end– se utilicen según las necesidades específicas. Esta arquitectura multicuerpo, gestionada a través de un plano de control unificado, está diseñada para dar a las empresas la opción de elegir entre diferentes modelos de IA. En otras palabras, ServiceNow cree que el futuro de la IA empresarial no consiste en poseer un modelo en particular, sino en gestionar los flujos de trabajo entre ellos. Lo importante es asegurar que esta estrategia de orquestación pueda mantener su valor frente a la competencia directa de los modelos de IA nativos.

Sin embargo, el panorama competitivo está cambiando rápidamente. Anthropic está lanzando un producto directo que apunta al mismo mercado de automatización empresarial. Su nuevo…Servicio de agentes gestionados por ClaudeElimina los costos administrativos relacionados con el funcionamiento de los agentes de IA. Este es un obstáculo operativo importante. El objetivo de esta iniciativa es simplificar el proceso de implementación y escalar las capacidades del sistema. Esto competirá directamente con la automatización de los flujos de trabajo que la plataforma de ServiceNow está diseñada para facilitar. La lanzamiento de esta solución, en un momento en el que las conversaciones basadas en IA se están volviendo más autónomas, representa un intento claro de ganar clientes empresariales, resolvendo así el problema de los aspectos administrativos relacionados con el uso de agentes de IA.

Esto crea una situación de tensión. Los mercados temen que los agentes de IA puedan reemplazar a los trabajadores humanos en la gestión de servicios de TI. Las auditorías realizadas por los clientes de UBS, que se mencionaron en su reciente degradación de calificación crediticia, revelaron que…Indicaciones preliminares de una reducción en el número de empleados dedicados a la gestión de servicios de TI.Esto sugiere que la demanda de adopción de la tecnología AI podría comenzar antes de lo esperado. Sin embargo, la respuesta estratégica de ServiceNow es convertirse en la plataforma principal para esos agentes, y no ser reemplazada por ellos. El riesgo es que, mientras la empresa desarrolla su capa de orquestación, sus clientes principales podrían comenzar a utilizar agentes AI internamente, reduciendo así su necesidad de utilizar los flujos de trabajo tradicionales de ServiceNow.

En resumen, la amenaza representada por la inteligencia artificial es real, pero es una situación compleja. No se trata simplemente de una situación de reemplazo de los procesos tradicionales. El pesimismo extremo del mercado podría indicar que los agentes de inteligencia artificial podrían destruir el negocio principal de ServiceNow. Sin embargo, el giro estratégico de la empresa hacia un enfoque más agnóstico en cuanto a los procesos de organización, junto con su integración profunda en los flujos de trabajo empresariales, sugiere una realidad más compleja. La amenaza está siendo gestionada, pero el cronograma para cualquier cambio significativo en la demanda sigue siendo incierto.

Valoración: ¿Un descuento profundo o una trampa de valor?

La situación de valoración de ServiceNow es un caso de contradicciones, lo que refleja las opiniones contradictorias del mercado. Por un lado, el coeficiente P/E del precio de las acciones es…~58Representa un descuento enorme en comparación con sus niveles históricos anteriores. Ha bajado aproximadamente un 47% en relación con su promedio de los últimos cuatro trimestres. Además, se encuentra a un 81% por debajo del promedio de los últimos siete años, que fue de 308. Esta profunda caída indica que el mercado considera que las expectativas de crecimiento son muy bajas. La caída en los precios ha eliminado gran parte de ese potencial de crecimiento que alguna vez existió.

Sin embargo, incluso después de este descenso drástico, las acciones siguen siendo caras en relación con sus ganancias. Con un coeficiente P/E superior a 60, esto implica que los inversores esperan un crecimiento significativo en el futuro para justificar el precio actual de las acciones. Esto crea una situación difícil: el mercado está castigando el rendimiento pasado, pero al mismo tiempo exige un alto crecimiento en el futuro. El coeficiente P/E futuro de 37.45, según una fuente de datos, indica que los analistas ven una posibilidad de expansión de las ganancias en el futuro. Pero el coeficiente actual sugiere que esa perspectiva aún no se ha reflejado completamente en el precio actual de las acciones.

El núcleo del debate radica en lo que se está poniendo en valor. La atención que el mercado presta al valor terminal y a la disrupción causada por la inteligencia artificial podría eclipsar las fortalezas fundamentales de la empresa. ServiceNow cuenta con una base de ingresos recurrentes sólida y una gran capacidad de adaptación a los diferentes escenarios empresariales. Estas son ventajas duraderas que proporcionan una base estable para la empresa. El pesimismo extremo que se refleja en el precio actual podría ser un indicador de que la disrupción causada por la inteligencia artificial podría erosionar rápidamente esta base, sin que haya una solución clara y a corto plazo para compensar esto.

Desde el punto de vista de riesgo y recompensa, esta situación es asimétrica. El aspecto negativo radica en que la valuación del stock ya está muy baja, lo que representa un factor desfavorable. Sin embargo, el aspecto positivo radica en que la empresa logre superar las dificultades relacionadas con la transición hacia la inteligencia artificial, y demuestre que su estrategia de organización puede generar valor, en lugar de solo perderlo. Por ahora, la valuación sugiere que el mercado está asignando un precio bajo al stock, pero el descuento significativo también reduce el riesgo de un declive catastrófico posterior. La trampa solo se producirá si la narrativa de crecimiento de la empresa colapsa completamente.

Catalizadores y riesgos: Lo que hay que tener en cuenta

El camino a seguir para ServiceNow depende de unos pocos factores clave y riesgos. El más importante es la situación de la empresa en sí.Informe de resultados del cuarto trimestre de 2025Estos datos proporcionarán información concreta sobre las perspectivas para el año 2026, así como los primeros indicios de la adopción de la inteligencia artificial en el mercado. Los analistas, incluido UBS, ya han realizado evaluaciones preliminares para confirmar estas tendencias, como por ejemplo, la reducción del número de empleados dedicados a la gestión de servicios de TI. Los resultados podrían confirmar las preocupaciones del mercado respecto a una disminución en la demanda en el corto plazo, o bien mostrar resistencia, lo que ayudará a determinar el rumbo que tomará el mercado durante este año.

Más allá de las llamadas de ventas, el panorama competitivo es el segundo punto importante que hay que tener en cuenta. El lanzamiento de Anthropic…Servicio de agentes gestionados por ClaudeEn abril de 2026, se trata de una prueba directa de la estrategia de orquestación de ServiceNow. La cuestión crucial es cómo será la adopción por parte de las empresas: ¿se optarán por la plataforma simplificada y gestionada de Anthropic para crear agentes de IA, o prefieren seguir utilizando el plano de control agnóstico de ServiceNow para gestionar múltiples modelos? Los primeros comentarios sobre qué modelo ganará popularidad servirán como indicador de si ServiceNow logrará convertirse en la herramienta indispensable para los flujos de trabajo, o si serán otros sistemas los que superen a ServiceNow.

El riesgo principal, que ya es evidente en el profundo pesimismo del mercado, es que la competencia basada en la inteligencia artificial se desarrollará más rápidamente de lo que ServiceNow podrá integrarla en sus productos. Según algunos analistas, los modelos innovadores como los de Anthropic, Google y OpenAI eventualmente crearán productos especializados en función de las necesidades de los clientes, capturando los procesos de trabajo de los clientes antes de que las compañías tradicionales de software puedan reaccionar. Esto podría erosionar la propuesta de valor central de ServiceNow, que se basa en la automatización e integración de procesos de trabajo. Este riesgo no proviene solo de la competencia directa, sino también de un cambio fundamental en la forma en que se consume el software.

Para los inversores, este marco de análisis consiste en monitorear cualquier cambio en las directrices de la empresa o en la percepción de los clientes. Es necesario seguir las métricas relacionadas con la adopción de las soluciones de Anthropic en comparación con las soluciones de IA propuestas por ServiceNow. Además, hay que estar atentos a cualquier señal de que la estrategia de multi-modelo y organización de procesos de la empresa esté siendo superada por herramientas de IA nativas y de integración vertical. La configuración actual ofrece una gran oportunidad de descuento, pero el beneficio real depende de si ServiceNow logra superar esta transición sin quedar atrás.