La “Conviction” de ServiceNow para el año 2026: una estrategia de rotación sectorial basada en la calidad y el valor.

El argumento institucional en favor de ServiceNow para el año 2026 se basa en un cambio claro: pasar de una estrategia de crecimiento a cualquier precio, hacia una estrategia basada en la calidad y el valor de los productos. Las perspectivas de Piper Sandler, emitidas el 5 de enero, reflejan este cambio. La empresa incluye a ServiceNow entre las cinco empresas más destacadas en el sector de software para seguridad e infraestructura. La lógica detrás de esta decisión es simple: después de un año difícil como el 2025, el equipo de Piper Sandler mantiene una actitud optimista hacia el año 2026. Identificaron varias empresas, entre ellas ServiceNow, que están en posiciones interesantes desde el punto de vista de su valoración. Este es el núcleo de la estrategia: una opción de rotación sectorial basada en la búsqueda de empresas de calidad a precios competitivos.

Ese descuento es cuantificable. El precio de venta futuro de ServiceNow es…32.94 vecesEl valor empresarial multiplicado por el flujo de efectivo libre para los próximos doce meses es de aproximadamente 31.70 veces. Esto representa una reducción significativa en comparación con sus valores históricos. Como señaló Piper Sandler, la cotización de la acción ha descendido hasta un nivel cercano al extremo inferior de su rango de cinco años. El coeficiente EV/NTM-FCF se acerca a los niveles que se registraron al final de 2022. Para los inversores institucionales, esto constituye un punto de entrada interesante. Este reajuste en la valoración no es indicativo de una deterioración en los fundamentos de la empresa, sino más bien una reacción excesiva del mercado a las preocupaciones relacionadas con el crecimiento a corto plazo, incluyendo las tendencias en cuanto al número de asientos y el ritmo de implementación de tecnologías como la IA. La disminución del precio de la acción en las últimas 52 semanas, del 39.16%, ha llevado a que su coeficiente se haya reducido a un nivel que permite considerar que la empresa tiene un mejor rendimiento.

Esto se refleja en el ajuste reciente de los objetivos de precios por parte de la empresa. Piper Sandler redujo su objetivo de precios.200 dólares de 230 dólares.Mientras se mantiene una calificación de “sobrepeso”, este movimiento es indicativo de un cambio en la actitud hacia el crecimiento. Significa que se pasa del optimismo agresivo en relación al crecimiento pasado a una atención más centrada en el valor y en la eficiencia de las operaciones. El objetivo revisado sigue implicando un aumento significativo desde los niveles actuales, pero el camino que se debe seguir ahora es uno de reevaluación, y no de expansión exponencial de los ingresos. Para los asignadores de carteras, esta es una situación ideal para realizar compras con confianza: un activo de alta calidad, que cotiza a un precio inferior a sus múltiplos de valor históricos. La opinión de los analistas también cambia de escepticismo a optimismo cauteloso, a medida que la brecha de valor se amplía.

Razones para la asignación de los activos en el portafolio: Factor de calidad y rotación de sectores

En cuanto al capital institucional, la confianza en ServiceNow se basa en dos pilares fundamentales: una empresa de alta calidad y un entorno sectorial favorable. La reciente reducción en la valoración de las acciones ha creado una oportunidad única para comprarlas a un precio inferior, gracias a la sólida situación financiera y la posición estratégica de la empresa.

El factor de calidad se basa en una fuerte confianza institucional y en un balance financiero sólido.El 88.3% de las acciones son propiedad de instituciones.La acción constituye una opción ideal para quienes buscan una inversión a largo plazo. Esto se confirma por el ratio de deuda/patrimonio neto, que es de 0.21, y por el coeficiente de cubrimiento de intereses, que alcanza los 79. Estos datos indican un riesgo financiero mínimo, además de una gran capacidad para financiar proyectos estratégicos. El puntaje Altman Z-Score del empresa es de 12.59, lo que refuerza aún más su baja probabilidad de quiebra. Este factor es un aspecto crucial en la asignación de capital. Esta resiliencia financiera proporciona una base sólida para enfrentar las dificultades a corto plazo y financiar iniciativas estratégicas.

Desde un punto de vista estratégico, la adquisición de Armis constituye una extensión lógica que mejora la lógica industrial de ServiceNow. Como señaló Citi, esta transacción aporta…Funciones de seguridad predictivas en la oferta de AI Control Tower de ServiceNow.No se trata de una solución adicional que simplemente mejora la plataforma, sino de un movimiento sinérgico que profundiza la propuesta de valor de la plataforma en el ámbito de la infraestructura de seguridad. Además, fortalece la posición de la empresa como un actor clave en la gestión de los flujos de trabajo empresariales, al estar alineada con la tendencia general del mercado hacia operaciones integradas y guiadas por IA.

Esto nos lleva al contexto de la rotación de sectores. Las perspectivas de Piper Sandler para enero mencionan explícitamente este aspecto.Software de seguridad e infraestructuraSe trata de un grupo de empresas en el que varios nombres ingresan al mercado en el año 2026, con valoraciones atractivas. ServiceNow es una de las empresas más destacadas dentro de este grupo. La rotación de acciones se debe a un cambio en el mercado, desde una perspectiva basada en el crecimiento puro hacia una perspectiva más centrada en la calidad y el valor de las empresas. Esto favorece a aquellas compañías que tienen fundamentos sólidos y se cotizan a precios reducidos. El P/E futuro del precio de las acciones es de 32.94, mientras que el multiplie de EV/NTM FCF está cerca de 29. Estos valores se encuentran en el límite inferior de su rango histórico, lo que indica que las empresas son de mayor calidad y cuentan con una mejor ejecución de sus negocios. Para los gerentes de carteras, esto representa una buena oportunidad para invertir en empresas de alta calidad, en un sector que también está experimentando una rotación de acciones.

Análisis de retornos ajustados al riesgo: Factores que limitan el crecimiento y los catalizadores para el mismo

La tesis institucional de ServiceNow se basa en una reevaluación de la valoración que premia la calidad. Sin embargo, esta estrategia no está exenta de riesgos. La principal incertidumbre radica en la sostenibilidad del crecimiento, lo cual pone a prueba directamente la capacidad del negocio para mantener su calidad a lo largo del tiempo. Como señalaron los analistas de Piper Sandler, la reciente caída en la valoración se debe a las preocupaciones de los inversores sobre esto.Posibles obstáculos derivados de las tendencias relacionadas con el número de escaños en los parlamentos.Y los lanzamientos de la inteligencia artificial son más lentos de lo esperado. Para que las acciones vuelvan a valorarse significativamente, la dirección debe demostrar que estas son presiones temporales, y no el comienzo de una desaceleración secular en su modelo de negocio principal.

El catalizador inmediato para probar esta tesis llegará la próxima semana. La empresa…La próxima fecha confirmada para los ingresos será el miércoles 28 de enero de 2026.Este informe será analizado detenidamente para determinar la trayectoria de crecimiento del negocio, y, lo más importante, cómo se integran las iniciativas relacionadas con la inteligencia artificial en el conjunto del negocio. La orientación que se dé será crucial. Cualquier indicio de que el crecimiento del negocio está disminuyendo o que la monetización de las funcionalidades de la inteligencia artificial, como la integración con Veza, está retrasándose, podría presionar al precio de las acciones y poner en duda la “valuación” del negocio. Por otro lado, pruebas claras de estabilidad y un plan de desarrollo concreto relacionado con la inteligencia artificial podrían servir como un catalizador para una reevaluación del valor del negocio.

Un segundo riesgo, más operativo, es la capacidad de la empresa para gestionar su reputación tras los recientes incidentes de seguridad. La divulgación de información relacionada con estos incidentes puede afectar negativamente la imagen de la empresa.Vulnerabilidad en el agente de IA “BodySnatcher”.Y su cobertura relacionada contribuyó al declive del precio de las acciones. Para los inversores institucionales, lo importante es determinar si estos problemas son simplemente defectos técnicos aislados o si indican un riesgo más amplio en la plataforma. La dirección de la empresa debe demostrar que su estrategia de seguridad es sólida y que tales vulnerabilidades se están resolviendo de manera proactiva y transparente. Si esto no se hace, podría socavar la confianza en la fiabilidad de la plataforma, algo crucial para una empresa que opera con procesos críticos para el funcionamiento de la empresa.

En resumen, el retorno ajustado al riesgo de ServiceNow para el año 2026 está determinado por un período de ejecución limitado. La descuento en la valoración proporciona un margen de seguridad, pero el camino que debe seguir la acción para obtener una reevaluación positiva depende completamente de cómo se manejen los obstáculos relacionados con el crecimiento a corto plazo y de cómo se demuestre la resiliencia operativa de la empresa. El informe de resultados del 28 de enero es la primera prueba importante de esta tesis.