La propuesta de regulación relacionada con las criptomonedas presentada por el Senado de los Estados Unidos el 15 de enero: un punto de inflexión crucial en la regulación de los activos digitales.

La discusión en el Senado de los Estados Unidos el 15 de enero de 2025 sobre la Ley CLARITY representa un momento crucial en el desarrollo de la regulación de los activos digitales. Mientras que las comisiones de Agricultura y Banca del Senado se preparan para finalizar las disposiciones clave de esta ley, su potencial para transformar el entorno competitivo para las empresas de criptomonedas, los bancos y las plataformas de financiación descentralizada se ha convertido en un punto clave para los inversores y las partes interesadas del sector. Al delimitar las competencias regulatorias entre la SEC y la CFTC, al introducir nuevos marcos de cumplimiento y al crear vías para que las instituciones financieras tradicionales puedan ingresar al ámbito de los activos digitales, esta legislación podría provocar un cambio significativo en la dinámica del mercado.

Aclarar la jurisdicción: Un marco para la estabilidad

En el corazón de la ley CLARITY se encuentra su intento de resolver la ambigüedad que ha existido durante mucho tiempo en relación con la clasificación de los activos digitales. El proyecto de ley clasifica los activos en tres categorías: (1) bienes digitales (por ejemplo, Bitcoin y Ethereum), (2) activos relacionados con contratos de inversión (por ejemplo, tokens vendidos a través de esfuerzos de recaudación de fondos), y (3) …Stablecoins que están permitidas para el pago.Las mercancías digitales están bajo la supervisión de la CFTC, mientras que los contratos de inversión permanecen bajo la jurisdicción de la SEC. Este dividido de competencias tiene como objetivo reducir la sobreposición regulatoria y proporcionar un marco legal coherente para los participantes en el mercado.

Para las empresas de criptomonedas, esta clarificación podría reducir el riesgo de acciones legales contradictorias. Sin embargo, la propuesta del Comité Bancario del Senado de ampliar la definición de “mercancía digital”, que incluye cualquier activo transferible sin intermediarios, plantea nuevos desafíos en términos de cumplimiento de las normativas.Especialmente para las plataformas DeFi.A diferencia de la ley CLARITY propuesta por la Cámara de Representantes, la versión propuesta por el Senado…Se dirige explícitamente a protocolos que no implican la custodia de los bienes.Posiblemente, esto implicará que las entidades financieras se registren en la CFTC y implementen protocolos de lucha contra el lavado de dinero, así como procedimientos de identificación del cliente.

Bancos: Una ventaja estratégica en una era regulada

Las disposiciones de la Ley CLARITY crean un camino regulatorio adecuado para los bancos tradicionales.Permitiéndoles ofrecer servicios.Como la negociación, la custodia y la liquidación de activos digitales aprobados. Al alinear las actividades relacionadas con los activos digitales con las regulaciones bancarias existentes, esta legislación reduce los riesgos percibidos para las instituciones que dudan en entrar en este sector. Esto podría acelerar la adopción de servicios relacionados con criptomonedas por parte de los principales bancos, aprovechando su infraestructura de cumplimiento ya establecida para obtener una ventaja competitiva sobre las empresas que operan directamente en el sector de criptomonedas.

Por ejemplo, los bancos podrían…Establecer sistemas de comercio alternativos.Para los activos digitales, ofrecer a los clientes institucionales acceso a un marco de confianza es una ventaja importante. Este cambio también podría fomentar la innovación en las soluciones de custodia y en las plataformas de comercio de nivel institucional, lo que a su vez fortalecerá a los bancos en el ecosistema de activos digitales. Sin embargo, los críticos advierten que el modelo de supervisión doble, que requiere la elaboración conjunta de regulaciones por parte de la SEC y la CFTC, puede ser problemático.Podría llevar a ineficiencias.Complicando la colaboración entre los diferentes sectores.

Plataformas DeFi: Cómo manejar la descentralización y el cumplimiento de las regulaciones

Los protocolos DeFi se enfrentan a una situación regulatoria única según las propuestas del Senado. La introducción de “activos auxiliares” – bienes digitales intangibles que se ofrecen junto con las transacciones de valores – puede representar un desafío para los reguladores.Amplía la jurisdicción de la CFTC.Para abarcar una gama más amplia de actividades relacionadas con DeFi. Aunque esto podría mejorar la protección de los inversores, también plantea preguntas sobre cómo las plataformas que no ejercen un control centralizado cumplirán con los requisitos de registro y gobierno corporativo.

La importancia que el Senado le da al…“Sistemas sólidos de gobernanza y gestión de riesgos”Para las bolsas de valores digitales y los brókers, es posible que se exija a las plataformas DeFi que adopten estructuras más centralizadas para cumplir con los estándares de cumplimiento legal. Esta tensión entre la descentralización y la regulación podría frenar la innovación, o bien impulsar el desarrollo de modelos híbridos que equilibren los requisitos legales con la autonomía del usuario.

Implicaciones en el mercado: Competencia, confianza y consolidación

Se espera que la claridad regulatoria de la Ley CLARITY sea beneficiosa.Aumentar la confianza de los inversores.Especialmente entre los actores institucionales que, históricamente, han evitado este sector debido a la incertidumbre. Sin embargo, las obligaciones legales impuestas a las empresas relacionadas con criptomonedas, especialmente a aquellas más pequeñas y basadas en tecnologías DeFi, podrían llevar a una consolidación del mercado. Las empresas que no puedan adaptarse al nuevo panorama regulatorio podrían abandonar el sector, mientras que los actores más grandes, que cuenten con recursos para adaptarse, podrían dominar el mercado.

Mientras tanto, los bancos están en posición de aprovechar su infraestructura existente, lo que les permitirá ofrecer servicios que cumplan con las normativas, superando potencialmente a sus competidores que operan con criptomonedas. Esta dinámica refleja la evolución de la financiación tradicional, donde el conocimiento regulatorio se convierte en una ventaja competitiva.

Mirando hacia el futuro: Un camino hacia la finalización

Dado que la Comisión Bancaria del Senado pretende finalizar su versión del Acta CLARITY antes del 30 de septiembre de 2025,Los próximos meses serán críticos.Para la formulación de la legislación definitiva, el apoyo expresado por la Casa Blanca indica una alta probabilidad de su aprobación. Sin embargo, las negociaciones entre la Cámara de Representantes y el Senado determinarán el alcance de la armonización regulatoria. Los inversores deben estar atentos a cómo agencias como la SEC y la CFTC redactan las normas de implementación, ya que estas definirán el impacto real en los participantes del mercado.