Propuesta de ganancias trimestrales de SEC: La preocupación operativa y de liquidez de los directores financieros

La propuesta de la SEC de hacer que los informes de resultados trimestrales sean opcionales representa una alteración operativa directa en la función principal del director financiero. Este cambio va en contra de las quejas de larga data de la industria respecto a este asunto.El costo y la carga que implica prepararse para los resultados trimestrales.Para los equipos de finanzas, esto significa la desmantelación de un proceso que se lleva a cabo cuatro veces al año, y la reingeniería de todo el ciclo de cierre de negociaciones desde sus inicios.

La principal modificación en las operaciones es clara: se trata de un cambio desde…4 eventos de información programados al año, reducidos a 2.Esto no se trata simplemente de un cambio en el calendario de presentación de informes. Implica que los directores financieros deben decidir qué aspectos relacionados con los controles internos, los informes de gestión y los preparativos para las auditorías pueden retrasarse hasta una frecuencia semestral, y qué aspectos deben continuar siendo realizados de forma constante. La tarea consiste en reconstruir ese “sistema de apoyo” que permite que los informes se presenten a tiempo y que los documentos estén listos para la auditoría, sin tener que seguir el ritmo trimestral.

Es crucial que la propuesta mantenga el requisito de…Obligaciones relacionadas con la divulgación oportuna de información sobre eventos importantes, según lo establecido en el Formulario 8-K.Esto significa que el flujo de noticias importantes hacia el mercado en tiempo real se mantiene sin cambios. La tarea operativa del CFO ahora consiste en gestionar dos tipos diferentes de información: las actualizaciones continuas, basadas en eventos específicos, a través de los 8-Ks; y los estados financieros más comprensivos, que se presentan con menos frecuencia.

Implicaciones de la liquidez y el flujo de mercado para los directores financieros

El cambio de la presentación de informes trimestrales a una forma opcional de reporting introduce una gran incertidumbre en la liquidez del mercado. La principal preocupación es el posible descenso en el volumen de información proporcionada por los analistas y en el volumen de transacciones, lo cual está directamente relacionado con el flujo regular de datos sobre las ganancias de las empresas. Las pruebas provenientes del Reino Unido, donde la presentación de informes semestral es común, muestran que…Menos del 10% de las empresas dejaron de emitir actualizaciones trimestrales.Más críticamente, aquellos casos en los que se observó una disminución en la cobertura por parte de los analistas, sugieren que existe un riesgo real de que la reducción en la frecuencia de los informes pueda disminuir el interés institucional y la profundidad del mercado.

Los participantes del mercado esperan que la mayoría de las empresas continúen presentando informes trimestrales, independientemente de la propuesta de la SEC. Esta expectativa es importante; implica que los actuales planes de liquidez y los patrones de volumen de negociación probablemente se mantendrán. El flujo de información hacia los mercados seguirá siendo constante, gracias al uso continuo de los informes 8-K para comunicar eventos importantes, así como a las publicaciones trimestrales voluntarias en las que confían analistas y operadores. El sistema funcionará de la misma manera que hoy en día, pero con la opción adicional de que algunas empresas puedan informar con menos frecuencia.

El cambio fundamental se refiere a la transición de un modelo de transparencia basado en el cumplimiento de requisitos legales, hacia uno que se basa en las relaciones entre las partes involucradas. Las empresas que opten por informar con menos frecuencia tendrán que ganarse la confianza de los inversores a través de canales alternativos, como llamadas más frecuentes con los inversores o la presentación de información no financiera de mejor calidad. Para los directores financieros, esto significa gestionar un nuevo tipo de riesgo de liquidez: el riesgo de que una reducción en la frecuencia de información pueda dificultar la atracción de capital, especialmente para empresas pequeñas o en etapas de crecimiento.

Catalizadores, Riesgos y Puntos de Observación para el Gerente General Financiero

El catalizador inmediato es la propuesta de la SEC, que podría ser lanzada a la fecha más temprana posible.El mes que vieneUna vez emitido, se iniciará un período de comentarios públicos obligatorio de 30 días. Este es el primer paso formal en el que los directores financieros deben supervisar el lenguaje utilizado y evaluar su impacto operativo en sus ciclos de información.

El mayor riesgo radica en las cuestiones regulatorias y en la coordinación entre las bolsas de valores. La SEC ya está en negociaciones con las principales bolsas para ajustar las reglas de cotización. Este proceso tendrá un impacto directo en los plazos de auditoría y presentación de documentos. Cualquier cambio requiere una coordinación entre varias entidades, lo que crea un camino complejo e incierto hacia la implementación.

La votación final y la fecha de implementación son algo muy inciertos. Se espera que todo el proceso dure más de un año. Por ahora, el ciclo trimestral actual se mantendrá sin cambios. Los directores financieros deben estar atentos al lanzamiento de la propuesta y al período de comentarios posterior. Pero, en el futuro cercano, podrán seguir operando bajo el marco existente.