La cuenta de 375 dólares de Scotiabank: La historia del margen de Google Cloud ya está en el precio?

El reciente incremento del precio de Scotiabank es un apuesta clara en un abismo de expectativas que se está reduciendo. La banca subió su objetivo a$375.00el 9 de enero, citando la aceleración en búsqueda, YouTube y la nube. Sin embargo, la acción se cotiza en el momento actual a$326.01, por debajo del nuevo punto de referencia. Este desfase entre un objetivo elevado y un precio de la acción que no lo sigue es la configuración para un arriesgo de expectativas.

La reacción del mercado es bastante moderada. Las acciones de Google ya han experimentado un gran aumento en su valor, con un rendimiento total del 67.5% en el transcurso de un año. Ese tipo de rendimiento significa que se han obtenido grandes ganancias fácilmente, de acuerdo con lo anunciado previamente. Con una capitalización de mercado de 3.93 billones de dólares, las acciones cotizan a un precio elevado, donde las nuevas noticias positivas suelen ser rápidamente absorbidas por el mercado. Por lo tanto, el aumento de las tasas de interés podría estar relacionado menos con nuevas informaciones y más con la opinión del banco de que la situación de los márgenes de beneficio de la empresa todavía no está completamente valorizada.

Los analistas ven a Google como un "ganador estructural" entre los hyperscalers, pero el círculo de dudas es palpable. El hecho de que la llamada optimista de Scotiabank sobre los márgenes en el Cloud no haya provocado que el precio suba significativamente sugiere que el mercado está esperando pruebas concretas. Es una dinámica clásica de "compra los rumores y vende las noticias" en el sentido inverso: el rumor de la expansión de los márgenes en el Cloud puede ya estar en el precio, dejando al stock vulnerable si la realidad no se ajusta a la exaltación de las expectativas. La brecha de expectativas se acerca, pero la posición del stock en relación con el nuevo objetivo muestra lo que tantos rumores ya se han comprado.

El dilema de Cloud Margin: El crecimiento del volumen de trabajo vs. la rentabilidad

El desacople es sorprendente. De un lado, el monto de la renta neta de Google Cloud tiende a expulsar a los otros. En el tercer trimestre,El volumen de trabajo acumulado aumentó en un 46% en términos consecutivos, hasta alcanzar los 155 mil millones de dólares.Es una olas que indica el futuro de los ingresos. Este crecimiento está impulsado por una inmensa cantidad de grandes transacciones y una aceleración en la adopción de las empresas, con un incremento del 34% de la unidad a $15.2 mil millones en el tercer trimestre. El mercado claramente está poniendo las cosas en orden para esta expansión.

Por otro lado, la cuestión de la rentabilidad sigue sin resolverse y es un tema muy debatido. La trayectoria del margen operativo para todo el ejercicio fiscal constituye una clave importante en las expectativas de los analistas. Según las estimaciones de Alpha, se espera que…Margen de actividad del 8,5% para el año fiscal de 2024, en comparación con el 9,1% en febreroMás aún, existen estimaciones muy variadas sobre los beneficios reales de esta unidad. Las cifras más comunes van desde 1,000 millones hasta 5,500 millones de dólares en ingresos operativos. Esta situación destaca la presión constante sobre las márgenes de beneficio, así como la falta de claridad sobre cuándo, o si, esta unidad logrará reducir esa brecha con competidores como Microsoft, cuya márgene es del 43%.

La expectativa de arbitraje aquí se ve afectada por cuál de las historias tiene un precio más elevado. El incremento de la cantidad de trabajos programados es un indicador poderoso de las ventas futuras, pero no es un beneficio. El mercado ya ha recompensado el incremento de la cantidad de trabajos programados, dejando incierta la ganancia como el siguiente obstáculo. Para que la tesis de ganancia de Scotiabank sobre las margen del Cloud sea más convincente, el stock necesita ver un cambio en el precio de los incrementos de trabajo programados a la tasa de ganancia. Hasta que se mejore esa visibilidad, la brecha de expectativas en las margen no permitirá que el stock alcance la nueva meta de $375.

Catalizadores y riesgos: cerrar la brecha de expectativas

El camino a la validación de la teoría de la Cloud margin bullish de Scotiabank ahora depende de un par de eventos claros en el futuro. El siguiente catalizador importante es la próxima presentación de estados financieros del cuarto trimestre. Inversores verán de cerca los progresos de la margen de la Cloud en contra del consenso visible, que ahora espera unUn margen operativo del 8.5% para el año fiscal 2024.Una bajada en este número, sobre todo si lo acompaña una perspectiva de pronóstico mejorada para el 2025, podría provocar una reevaluación. Así, se indicaría que el debate del mercado sobre la rentabilidad se está centrando en la realidad, cerrando la brecha de expectativas en la que se apostará de Scotiabank.

Sin embargo, el riesgo principal es que la disputa sobre los márgenes no se resuelve. El crecimiento de Google Cloud en términos de ingresos es impresionante.El retraso de las ventas subió un 46% en comparación con el mes pasadoSin embargo, si la acción se mantiene en un rango lateral, a pesar de esta fortaleza, eso confirmaría que el mercado está anticipando un crecimiento, pero aún no ha previsto una trayectoria viable hacia mayores ganancias. Este escenario haría que la acción no pueda alcanzar el nuevo objetivo de 375 dólares, ya que la brecha de expectativas relacionada con las márgenes de beneficio persiste.

Una reprogramación de las pruebas es un escenario probable si la realidad decepciona. Si no se alcanza la meta del margen del 8.5% o si los pronósticos no estimulan las perspectivas del margen, el mercado puede decepcionarse. Una valorización premium del stock significa que no tiene mucho margen para cometer errores. Ahora el escenario es binario: una validación positiva del margen podría provocar un movimiento, mientras que cualquier incertidumbre o debilidad podría provocar una corrección, reiniciando las expectativas hacia abajo.