La pregunta de Schrödinger: Un precio asignado a un “beat”, pero una transición alojada, sin precio asignado.

La reacción moderada del mercado ante el informe de Schrodinger para el cuarto trimestre revela la verdadera situación. La empresa logró un claro aumento en los beneficios por acción, pero las acciones apenas se movieron, ya que las ganancias ya habían sido incorporadas en los precios de las acciones. La brecha entre las expectativas del mercado y la realidad era la siguiente: el mercado probablemente había descartado la posibilidad de obtener ganancias durante ese trimestre. Por lo tanto, cualquier resultado positivo se consideró como una “oportunidad de compra”, y se absorbió rápidamente por parte del mercado.

Los números confirman el ritmo correcto. Schrodinger informó que…$0.44 en ingresos por acciónPara el trimestre, la empresa superó con creces las expectativas de pérdida estimadas, que eran de $0.13. Es una diferencia de $0.57 en términos de rentabilidad, lo cual representa un rendimiento significativo, desde el punto de vista teórico. Sin embargo, la situación de rentabilidad de la empresa sigue siendo muy precaria. La empresa registró una tasa de retorno sobre los fondos propios negativa, del 48.24%, y una margen neto negativo, del 68.49%. En otras palabras, el resultado financiero fue positivo desde un punto de vista técnico, pero esto se debió a que la empresa seguía gastando dinero a un ritmo elevado.

Esto refleja una respuesta moderada por parte de la empresa en cuanto al rendimiento financiero. El aumento del EPS fue una sorpresa positiva, pero fue un aumento insignificante, teniendo en cuenta que continuaron las pérdidas. Probablemente, el mercado ya había asignado un precio para estas pérdidas, por lo que el aumento no cambió significativamente las expectativas de los inversores. Lo realmente importante para los inversores era la dirección que seguiría la empresa en el futuro, y no los resultados trimestrales. Las expectativas de la empresa para el año 2026 en cuanto al valor neto de las inversiones en software, así como su objetivo a largo plazo de obtener un EBITDA positivo para finales de 2028, son los indicadores clave que realmente importan. El aumento en el cuarto trimestre fue una pequeña consola, pero la brecha entre las expectativas y los resultados reales ya se había reducido, ya que el mercado estaba preparado para lo peor.

El cambio de modelo alojado: una reinicialización de la guía en tiempo real.

La estrategia de la dirección corporativa para la transición hacia el modelo alojado es un ejemplo clásico de “reconfiguración de expectativas”. Se trata de un intercambio explícito entre los problemas financieros a corto plazo y el valor a largo plazo. Las directrices proporcionan una guía clariva para el proceso. El plan es sencillo: acelerar la transición del modelo local al modelo alojado, con el objetivo de lograr una combinación de modelos alojados.~75% para el año 2028Esto no es un ajuste menor; se trata de un cambio fundamental en la forma en que la empresa reconoce los ingresos y gestiona sus márgenes de beneficio.

El impacto a corto plazo es un obstáculo directo que el mercado debe tener en cuenta al fijar sus precios. Cada aumento del 1% en la proporción de servicios alojados…Reduce los ingresos del año en curso en aproximadamente 2 a 3 millones de dólares.Esto crea una restricción inherente en el crecimiento de los ingresos reportados, ya que la empresa sigue promoviendo el modelo de alojamiento de servicios. Por lo tanto, las estimaciones para el año 2026 son de entre 218 y 228 millones de dólares en ingresos por software (lo que representa un aumento del 10% al 15%). Estas cifras son un punto de referencia importante. Indican que la dirección de la empresa está confiada en lograr un aumento en el volumen de negocios, a pesar de los cambios en los tiempos de ejecución de los proyectos. Pero el camino hacia ese objetivo será difícil.

Aquí es donde el “reservorio de efectivo” se convierte en un punto de apoyo importante. La empresa ha reiterado su objetivo de alcanzar un EBITDA positivo para finales del año 2028. Este objetivo se basa en una sólida posición de efectivo, que asciende a aproximadamente 400 millones de dólares. Esos recursos financieros son la base para este proceso de transición. Financian las inversiones de crecimiento y la reducción de las margen durante el período de adaptación al nuevo modelo. Lo importante es que los próximos dos años estarán dedicados a la ejecución de las estrategias y a la conservación del efectivo, no a obtener beneficios inmediatos.

En resumen, se trata de un reajuste gestionado. La situación actual implica una brecha de expectativas clara: la presión sobre los ingresos y las márgenes a corto plazo ya está presente en el precio de las acciones, mientras que los beneficios a largo plazo todavía están lejos de llegar. Para los inversores, la estabilidad de las acciones después del cuarto trimestre sugiere que el mercado comienza a aceptar este compromiso. La verdadera prueba será si la empresa puede alcanzar sus objetivos de ingresos para el año 2026, mientras enfrenta las dificultades relacionadas con el hosting. Además, hay que esperar que el objetivo de EBITDA de 400 millones de dólares se alcance para el año 2028.

Reacción del mercado y sentimiento de los analistas: La brecha entre las expectativas y la realidad

La reacción inmediata del mercado ante esta noticia fue un claro ejemplo de cómo las expectativas se redefinen en cada momento. La reacción silenciosa del mercado después de los resultados financieros sugiere que el aumento en el EPS ya había sido tenido en cuenta por los precios de las acciones. En cambio, los detalles relacionados con la transición al nuevo modelo de negocio representaron una sorpresa negativa para el mercado, algo que no se había tenido en cuenta completamente.

La situación era clara. La empresa logró un aumento significativo en los beneficios por acción, superando incluso las expectativas de consenso.$0.57Sin embargo, las acciones apenas se movieron. Esta es la dinámica típica de “vender las noticias”, cuando la sorpresa positiva es mínima, en comparación con el contexto de pérdidas continuas. El mercado ya estaba preparado para lo peor; por lo tanto, esta victoria técnica no cambió significativamente la perspectiva general del mercado. La verdadera noticia fue el cambio en la situación del mercado.

Es probable que los análisis de sentimientos de los inversores hayan cambiado, pasando de centrarse en los resultados trimestrales a preocuparse por el riesgo de ejecución del proceso de transición al modelo alojado para el año 2028. La reunión proporcionó un plan de acción para enfrentar los problemas a corto plazo: acelerar la adopción del modelo alojado hasta alcanzar un 75% para el año 2028 generará obstáculos claros. Cada aumento del 1% en la proporción del modelo alojado representa un problema adicional.Reduce los ingresos del año en curso en aproximadamente 2 a 3 millones de dólares.Se trata de una carga directa y cuantificable que el mercado debe tener en cuenta ahora. Esto significa que la atención debe dirigirse no solo a un evento único, sino también a una situación que requiere solución a lo largo de varios años.

La estimación de los ingresos por ventas para el año 2026 es de entre 218 y 228 millones de dólares. Esto implica un crecimiento del 10% al 15%. Este es un punto de referencia crucial. Indica que la dirección de la empresa está confiada en lograr un aumento en el volumen de negocios, a pesar de los cambios en los tiempos de ejecución de las actividades comerciales. Pero el camino hacia ese objetivo será difícil. La brecha entre las expectativas y la realidad se ha ampliado. El mercado debe evaluar la presión sobre los ingresos y las márgenes en el corto plazo, en comparación con los beneficios a largo plazo que se obtienen con un modelo basado en la nube. Por ahora, la estabilidad de las acciones sugiere que el mercado comienza a aceptar este compromiso. Pero la verdadera prueba será si la empresa puede alcanzar su objetivo de ingresos para el año 2026, mientras enfrenta los obstáculos relacionados con el modelo de hosting.

Catalizadores y riesgos: El camino hacia el año 2028

El camino hacia el objetivo de Schrodinger para el año 2028 está ahora definido por un conjunto claro de factores catalíticos y riesgos. La empresa está compensando los problemas a corto plazo con valor a largo plazo. Los próximos 18 meses serán un test para ver si la paciencia del mercado se verá recompensada.

Los factores clave a corto plazo son los logros clínicos y tecnológicos. En primer lugar…Los datos de la fase I de WEE1/Myt1 se esperan en el segundo trimestre.Representa un evento tangible y binario que podría generar valor a partir de su cartera de productos terapéuticos. En segundo lugar, la integración de la IA con Anthropic es una apuesta estratégica hacia un mercado en crecimiento. Esta alianza, basada en un modelo de licencias, tiene como objetivo impulsar el crecimiento del software, y podría acelerar la transición hacia plataformas alojadas, haciendo que la plataforma sea más atractiva para los usuarios. Estos son los aspectos positivos que podrían ayudar a compensar las dificultades relacionadas con las plataformas alojadas.

Sin embargo, el riesgo principal radica en la ejecución de la transición al modelo alojado. La dirección de la empresa tiene una clara percepción errónea: la adopción del modelo alojado genera una reducción directa en los ingresos reportados. Cada aumento del 1% en la proporción del modelo alojado reduce los ingresos del año actual en aproximadamente 2 a 3 millones de dólares. La empresa debe alcanzar su objetivo de ingresos anuales para el software en el año 2026.218 millones a 228 millonesPara demostrar que es posible garantizar un aumento en el volumen de negocios, a pesar de este cambio en los tiempos, sería necesario que esto funcione. Si falla, eso indicaría que el modelo alojado está debilitando el motor de ventas más rápido de lo previsto, lo cual representa una amenaza para la capacidad de financiación de la empresa.

Esa pista de aterrizaje es una limitación importante. La empresa cuenta con aproximadamente 400 millones de dólares en efectivo para financiar las inversiones necesarias para el transición y el crecimiento de la empresa. Sin embargo, esta situación reduce las ganancias y retrasa el reconocimiento de los ingresos. Esto significa que la tasa de consumo de efectivo podría acelerarse si se no alcanza el objetivo de crecimiento del ACV. Por lo tanto, la empresa debe luchar contra estas dificultades, cumplir con su objetivo de ACV para el año 2026 y manejar el dinero de manera eficiente. Al mismo tiempo, debe esperar a que se materialicen los factores clínicos y de IA que puedan ayudar al crecimiento de la empresa. Por ahora, el mercado ya está considerando este proceso de transición. El próximo paso depende de si Schrodinger puede ejecutar el plan sin agotar sus recursos.