Lanzamiento del préstamo criptográfico por parte de Sberbank: una forma de aprovechar la liquidez disponible, a pesar de las sanciones.

El juego de préstamos criptográficos no representa más que una pequeña parte dentro de un portafolio tradicional muy grande. En diciembre de 2025, la cartera de préstamos corporativos de Sberbank era la siguiente:30,4 billones de rublos ($365 mil millones)Se trata de una figura que supera en tamaño al sector emergente de los activos digitales. El préstamo reciente que otorgó el banco a la empresa minera IntelionData representa un primer paso hacia este objetivo. Pero se trata de una transacción única, en comparación con el enorme balance general del banco.

Esto crea una competencia acirbrada, ya que el rival Sovkombank lanzó su propio servicio de préstamos respaldados por criptomonedas hace solo ayer. Por ahora, la oportunidad de obtener préstamos mediante criptomonedas sigue siendo insignificante en términos de escala. Sin embargo, su rápido crecimiento en cuanto a la emisión de activos digitales –un 5.6% más en 2025– muestra hacia dónde está dirigiendo el banco su atención.

El flujo de caja: liquidez impulsada por sanciones y catalizadores regulatorios

El factor clave es un cambio masivo y forzado en la liquidez. Las sanciones han obligado a las entidades rusas a utilizar criptomonedas para fines comerciales y financieros, lo que ha generado un flujo de transacciones relacionado con esto. En el año 2025, el volumen de transacciones ilegales con criptomonedas alcanzó un nivel sin precedentes.158 mil millonesLa actividad relacionada con Rusia es la que predomina en este contexto. No se trata de un uso marginal; se trata de una infraestructura financiera vinculada al estado. Esto se puede observar en el caso del procesamiento de la stablecoin A7A5, donde se transfirieron más de 72 mil millones de dólares. La escala de la liquidez sancionada ahora constituye una condición estructural del mercado.

Esto crea una plataforma regulatoria clara. El banco central ruso planea…Finalizar el marco legislativo relativo a los activos criptográficos para el 1 de julio de 2026.Esa cronología es crucial. Permite que bancos como Sberbank puedan desarrollar productos que cumplan con las regulaciones, sabiendo que las normas ya estarán establecidas. El banco ya se está preparando para ello: ya ha realizado su primer préstamo respaldado por criptomonedas en enero, y ahora se encuentra en proceso de colaboración con los organismos reguladores.

La señal de adopción institucional es fuerte. La emisión de activos digitales por parte de Sberbank ha aumentado.5.6 veces en el año 2025Se trata de 408 mil millones de rublos, lo que equivale a 5,3 mil millones de dólares. Este crecimiento explosivo en su negocio de DFA muestra que el banco está canalizando activamente esa liquidez hacia sus propios productos financieros. La actividad de préstamos relacionados con criptomonedas constituye una forma directa de monetización de esa liquidez, convirtiendo los activos colateralizados en nuevos préstamos.

Los catalizadores y los riesgos: el momento regulatorio y las limitaciones relacionadas con los colaterales

El factor principal que impulsa la escalabilidad es…Plazo límite para el marco regulador: 1 de julio de 2026Sberbank se está preparando de manera explícita para trabajar con el banco central a fin de desarrollar reglas adecuadas. La intención del banco es lanzar un programa que cumpla con las normas legales tan pronto como se establezcan los fundamentos legales necesarios. Este cronograma plantea una situación binaria: si las regulaciones son claras, el banco podrá pasar de un programa piloto a un servicio de préstamos corporativos más amplio. Por otro lado, si hay retrasos, la iniciativa se verá detenida.

Un riesgo importante es que las reglas finales limiten precisamente el flujo de fondos que pretenden capturar. El proyecto de marco establecería un límite anual para las compras realizadas por inversores minoristas no calificados.300,000 rublos (aproximadamente $3,900)Además, se excluyen las monedas de privacidad. Esto limita directamente el número de proveedores y prestatarios potenciales, reduciendo así el potencial de crecimiento del programa. El objetivo declarado del banco es servir a “empresas que posean activos criptográficos”. Esto sugiere que el banco está dirigido a clientes profesionales. Sin embargo, las reglas restrictivas para el sector minorista podrían afectar la liquidez general del mercado y la estabilidad de los precios.

El éxito del programa depende en su totalidad de la continua demanda generada por las sanciones. El crecimiento explosivo del volumen de actos ilícitos relacionados con Rusia ha alcanzado un nivel tan alto…158 mil millones en el año 2025La liquidez es la fuente principal de liquidez en el mercado. Cualquier cambio geopolítico que reduzca la presión sobre las entidades rusas para que utilicen criptomonedas en transacciones comerciales y financieras, reducirá directamente esta base de garantías. El negocio de préstamos se basa en la esperanza de que las sanciones continúen en vigor, lo que lo hace vulnerable a una escalada en el conflicto entre Rusia y Ucrania.