El “Signo de los Puntos Naranjas” de Saylor: Medir el flujo de expectativas en comparación con la realidad

El catalizador que impulsó una nueva ola de compras fue un simple gráfico. El domingo pasado, Michael Saylor publicó su mensaje “Orange Dots Matter”. En ese gráfico, se indicaban las compras históricas de Bitcoin, marcadas con puntos narancosos, junto con la evolución de los precios. Esto sirvió como señal de un patrón de compra deliberado por parte de Saylor. Este análisis ocurrió justo antes de la mayor compra que la empresa realizó en el último año.22,305 BTC, lo que equivale a aproximadamente 2,13 mil millones de dólares estadounidenses.La semana pasada.

El anuncio se hizo unos días después de que los resultados del cuarto trimestre despejaran las preocupaciones relacionadas con la dilución de la capitalización de la empresa. Esto generó expectativas de que las futuras compras se financiarían de manera efectiva. Los resultados mostraron una pérdida significativa, principalmente debido a las disminuciones en el valor de las criptomonedas Bitcoin, lo que generó debates sobre cómo se financiarían las futuras compras. El gráfico presentado por Saylor, poco después de ese informe, sirvió como señal de que la estrategia de la empresa continuaría sin cambios.

La reacción del mercado fue inmediata. El anuncio de “Orange Dots” generó expectativas de que se continuaría con las compras agresivas. Estas expectativas se vieron cumplidas con la enorme compra realizada posteriormente. Este flujo de capital, financiado mediante nuevas inversiones en acciones, permitió que el fondo de la empresa llegara a poco menos de 710,000 BTC. La señal emitida y las acciones tomadas posteriormente crearon una narrativa clara y basada en datos, según la cual la acumulación de Bitcoin por parte de la empresa era una estrategia fundamental y continua.

La realización de esta compra: 2.1 mil millones de dólares.

El mensaje fue recibido con una respuesta masiva y basada en datos. La semana pasada, Strategy realizó su mayor compra de Bitcoin en un año.22,305 BTC, lo que equivale a aproximadamente 2,13 mil millones de dólares estadounidenses.Esta acción permitió que el total de Bitcoins en posesión de la empresa se elevara a poco menos de 710,000 Bitcoins. Se trata de una acumulación impresionante, obtenida únicamente mediante la emisión de nuevas acciones y acciones preferentes perpetuas.

La escala de este flujo requería una cantidad significativa de liquidez. Las acciones de la empresa proporcionan esa liquidez necesaria para que el proceso pueda llevarse a cabo.Volumen diario promedio de transacciones: más de 13 millones de acciones.Este gran volumen de acciones negociables fue lo que permitió la emisión de nuevas acciones ordinarias para financiar la compra, sin que esto tuviera un impacto negativo inmediato en el precio de las acciones. El mercado aceptó esta dilución, permitiendo que el capital fluyera directamente hacia Bitcoin.

Esta acción ocurrió a pesar de la marcada desviación en el precio de las acciones. Las acciones han bajado un 61% en el último año; su precio se mueve dentro de un rango amplio, desde $104 hasta $457. Por lo tanto, esta compra representa una importante corriente de capital hacia los activos de la empresa. Al mismo tiempo, el mercado de valores ha sido severo con esta empresa. Esto destaca una dinámica fundamental: el valor de la empresa está cada vez más relacionado con sus inversiones en Bitcoin, y no con el precio de sus acciones. Esto crea una divergencia que define la narrativa de inversión actual de esta empresa.

Prueba de flujo: ¿El proceso de compra cumple con las expectativas del “señal” emitido?

La prueba fundamental para la narrativa alcista de Strategy es si el precio de Bitcoin puede superar su costo promedio. El valor de las reservas de la empresa se encuentra actualmente en un precio promedio…74,696 dólares por un Bitcoin.Con el comercio de Bitcoin en torno a…$72,395El activo sigue estando “bajo el agua”. Se necesita un aumento continuo de los precios por encima de los 74,700 dólares para que se generen ganancias reales, y para que la emisión de nueva acciones se convierta en ganancias reales, en lugar de simplemente financiar más pérdidas.

El riesgo principal es una bajada prolongada del mercado, lo que obligaría a la empresa a vender sus activos de Bitcoin. Esto generaría un flujo negativo, ya que la empresa tendría que emitir más acciones para cubrir las pérdidas. El director ejecutivo, Phong Le, ha reconocido esta vulnerabilidad, y ha descrito un escenario de peor caso en el que el precio del Bitcoin caiga…$8,000En ese entorno extremo, toda la estructura de capital enfrenta una presión considerable. Es probable que la empresa tenga que liquidar sus activos fundamentales para poder cumplir con sus obligaciones.

Por ahora, la empresa ha establecido un fondo de reserva de 1.440 millones de dólares para cubrir los dividendos e intereses durante varios años. Esto reduce la necesidad de vender activos en el corto plazo. Sin embargo, la viabilidad de esta estrategia depende del recupero de los precios de las acciones. La reciente compra a un precio de 90,615 dólares por BTC demuestra que la empresa sigue comprando a un precio elevado, confiando en que el precio de Bitcoin volverá a superar su costo base y permanecerá así.