Saylor’s Leveraged Corporate HODL apuesta fuertemente en la narrativa a largo plazo de Bitcoin, en contra de las creencias negativas sobre el oro según Schiff.

El núcleo de esta disputa es una clásica estrategia de distorsión de información. El período de cinco años que ha elegido Peter Schiff es una trampa narrativa cuyo objetivo es hacer que Bitcoin parezca débil. Él señala…Un aumento del 12% bastante modesto.Durante ese período, se puede comparar con las subidas del 57.4% del NASDAQ y del 163% del oro. Pero el punto de partida es un “cheat code”: todo comienza en abril de 2021, cuando el precio de Bitcoin estaba cerca de su máximo histórico, que era de $69,000.

Esa es la trampa. Ignora el enorme aumento en los precios del Bitcoin durante el año 2021, que fue lo que llevó al Bitcoin a su punto más alto. El período de cinco años que utiliza Schiff para analizar la situación se refiere únicamente al brutal colapso del mercado en 2022 y a la lenta recuperación posterior. Esto es como seleccionar los peores puntos de entrada para mostrar una imagen negativa del mercado. A pesar de todos los comentarios sobre la volatilidad del Bitcoin, este análisis es un ejemplo claro de cómo se utilizan datos selectivos para generar miedo entre las personas.

La respuesta de Michael Saylor es el mejor ejemplo de cómo refutar las críticas con un argumento contundente. Él cambia completamente el enfoque de análisis, midiendo los resultados desde agosto de 2020, el mes en que Strategy comenzó su estrategia de acumulación de Bitcoin a través de deuda corporativa. A partir de ese punto inicial, el rendimiento anual del Bitcoin alcanza el 36%. Eso no solo supera el 16% del oro o el 14% del S&P 500; es incluso una gran conquista comparado con los principales índices del mercado. La acumulación de Bitcoin por parte de Strategy es una apuesta a largo plazo en favor de la escasez digital, utilizando la deuda corporativa para aprovechar las oportunidades durante períodos de bajas. Es, en definitiva, una estrategia basada en la convicción, contra toda clase de desinformación.

Realidad del mercado: Probando las narrativas en diferentes contextos

Las líneas de batalla ya están definidas, pero el mercado se encuentra en un estado de estancamiento. Hasta la fecha, el precio del Bitcoin se mantiene sin cambios.$66,757Se encuentra dentro de un rango estrecho, con una dinámica muy débil. En el gráfico de 4 horas, el precio se mueve entre valores bastante cercanos entre sí.$65,500 y $69,500Es un signo clásico de un mercado impulsado por la liquidez, donde ni los compradores ni los vendedores tienen el control del mercado. Esta consolidación es una prueba definitiva de si se trata de una pausa antes de un nuevo aumento en los precios, o si se trata de una calma previa a una caída.

Estructuralmente, la situación es bajista. Bitcoin cotiza mucho más abajo que las principales medias móviles: las líneas de 10, 20, 50, 100 y 200 días. Eso es una señal de alerta para el sentimiento general en el sector de las criptomonedas, ya que indica una falta de claridad en las direcciones del mercado. Los niveles clave ahora están definidos: un salto por encima de los 74,500 dólares sería una señal importante para los compradores. Por otro lado, una caída por debajo de los 65,500 dólares confirmaría el control de los vendedores y probablemente provocaría aún más pánico.

Esta situación plantea directamente el problema de la explotación deshonesta por parte de algunos individuos dentro de la comunidad. La advertencia de Peter Schiff de que Bitcoin…Es poco probable que se encuentre un nivel de precios duradero por debajo de los 50.000 dólares.Para el equipo de Saylor, quienes están asociando los satoshis con deuda corporativa, esto representa una apuesta de alto riesgo. Cada día que Bitcoin mantiene un precio superior a los 65 mil dólares es una victoria para su tesis de convicción. Pero si el precio cae, eso validará las informaciones negativas y pondrá a prueba la capacidad de ambos grupos: la comunidad y los accionistas de Strategy. Este rango de precios es el campo de batalla; el próximo descenso en el precio decidirá quién tiene la razón.

La apuesta de alto riesgo: El comportamiento de “HODLing” por parte de las empresas, frente al FUD de Goldbug.

No se trata simplemente de un debate entre dos economistas. Se trata de una apuesta real, con un valor de miles de millones de dólares, en torno a la narrativa relacionada con Bitcoin. La estrategia de Michael Saylor consiste en utilizar deuda corporativa para invertir en Bitcoin. El modelo es simple: obtener capital, comprar más Bitcoin y aumentar el valor de Bitcoin por acción para los accionistas. Se trata, en resumen, de una apuesta institucional en favor de la escasez digital de Bitcoin, utilizando deuda corporativa para acumular Bitcoin. Los números son impresionantes: la estrategia ya cuenta con…671,268 BTCCon un costo total de aproximadamente 50.330 millones de dólares. Su compra semanal más grande fue una inversión de 980.3 millones de dólares. Esto no es una actividad secundaria; se trata de una campaña de acumulación corporativa a gran escala.

Peter Schiff considera que se trata de una estafa. Considera que todo el modelo de negocio de la empresa es una estafa, y que se trata de una situación desastrosa si la empresa no puede pagar los dividendos correspondientes a sus acciones preferentes. Según él, la empresa carece de flujo de efectivo real, por lo que los pagos de dividendos dependerían de la captación de nuevos capital de los inversores. Eso es un claro indicio de que se trata de un esquema Ponzi. Schiff está pidiendo a Saylor que tenga una discusión con él, confiando en que MSTR terminará por declararse en bancarrota. Para Schiff, esta acumulación de deuda es una situación desastrosa, especialmente porque el valor patrimonial neto de la empresa ha disminuido considerablemente, lo que dificulta la obtención de capital sin diluir los activos de los accionistas.

Pero el verdadero indicio se encuentra en las acciones que toma Schiff. Mientras Schiff lanza mensajes de desconfianza y preocupación, Saylor sigue adelante con sus esfuerzos. A pesar de la disminución en el precio de Bitcoin y de las crecientes críticas hacia él, Saylor continúa adelante.Se continuó expandiendo las inversiones de Strategy en bitcoins.Ese es el movimiento de manos más efectivo que existe. Se trata de una señal pública y de gran influencia, que contribuye a fortalecer la idea de mantener las acciones en posesión durante largo tiempo. Cada nueva compra representa un voto de confianza en la estrategia a largo plazo, lo cual desafía directamente la tesis de los “goldbugs” sobre la ineficacia del oro como activo de inversión.

El resultado de esta batalla será un importante catalizador. Si el modelo de estrategia utilizado por la empresa funciona y continúa acumulando valor, eso sería una poderosa confirmación de la validez de la narrativa relacionada con Bitcoin, frente al escrutinio institucional. Esto demuestra que incluso un economista escéptico no puede impedir que una empresa pueda acumular cantidades enormes de Bitcoin. Pero si Bitcoin cae aún más, la valoración de la empresa se verá afectada negativamente, y la empresa no podrá obtener nuevos capital. En ese caso, la “espiral descendente” de Schiff podría convertirse en una realidad. El próximo aumento en el precio de Bitcoin no se trata solo del mercado de criptomonedas, sino también de demostrar si esta estrategia empresarial puede resistir las pruebas más difíciles.

Catalizadores y lo que hay que observar

La guerra narrativa ya ha comenzado, pero el mercado espera el siguiente “catalizador” que pueda romper el estancamiento actual. El campo de batalla inmediato es el rango de precios. Para que la historia relacionada con Bitcoin continúe, necesitamos que los precios superen cierto nivel.$74,500Ese nivel es una señal clave de que los “buenos” han tomado el control del mercado, y la teoría de la acumulación a largo plazo sigue siendo válida. Por el contrario, si se rompe este nivel, debajo del límite inferior de 65,500 dólares, eso confirmaría el dominio de los vendedores y probablemente desencadenaría una ola de ventas, lo cual validaría las predicciones pesimistas de Peter Schiff.

La siguiente etapa importante de esta guerra está programada para…Comienzos de diciembre, durante la Binance Blockchain Week en Dubái.Es allí donde Schiff ha desafiado a Saylor a un debate público. Este evento representa un gran catalizador para la narrativa general. Una presentación convincente y segura por parte de Saylor sería una gran victoria para los defensores de la estrategia de “HODL” de Bitcoin. Por otro lado, una defensa débil podría alimentar la creencia de que la situación se está deteriorando. Se trata de un gran test para la convicción tanto de la comunidad como del mercado.

Más allá de ese gran evento, el verdadero desafío radica en las cuentas financieras de Strategy. El mercado estará atento a cualquier signo de tensión en el modelo de mantenimiento de activos de la empresa. La métrica más importante es la relación entre los precios de venta y el valor neto de los activos de la empresa. Este indicador ha disminuido significativamente en el último año: de más de 2.5 a menos de 1. Si esta tendencia continúa, será más difícil para Strategy obtener nuevos fondos para comprar Bitcoin. Por lo tanto, la empresa tendrá que recurrir más a la deuda o a las acciones preferenciales. Eso es exactamente lo que Schiff está apostando que podría causar problemas.

También hay que estar atentos a cualquier señal de problemas relacionados con las obligaciones de pago de dividendos. En el tercer trimestre, Strategy pagó casi 700 millones de dólares en dividendos anuales. Saylor ha dicho que no faltarán pagos, pero si el precio del activo se mantiene bajo y resulta difícil aumentar los fondos de la empresa, esa promesa se pondrá a prueba. Cada informe trimestral sobre los resultados financieros y cada actualización sobre el tesoro de Bitcoin es un indicador importante para determinar si la acumulación de activos puede superar la volatilidad o si está destinada a fracasar. En resumen, el próximo aumento en el precio del activo, las discusiones de diciembre y los resultados trimestrales de Strategy son los factores clave que determinarán si la estrategia de mantener los activos o la actitud negativa de algunos inversionistas tendrá éxito.