Los recortes en el suministro de Arabia Saudita en abril: un choque de precios impulsado por la demanda

El mercado está reaccionando a un severo choque en el suministro de bienes físicos. Las exportaciones de crudo de Arabia Saudita han disminuido drásticamente.7.108 millones de barriles por día en febrero.Solo eso.Hasta marzo, han sido 4.355 millones de barriles por día.Esto no es un problema menor; se trata de una reducción drástica en el suministro a Asia, que dura dos meses seguidos. Esto indica una interrupción sostenida en el suministro de bienes hacia Asia.

El problema central radica en el racionamiento drástico que está implementando Aramco. La empresa ahora suministra…Solo el petróleo crudo de tipo “Arab Light” se exporta desde el puerto de Yanbu, en el Mar Rojo.Esto obliga a los refinadores asiáticos a aceptar un solo grado de calidad en sus productos refinados. Esto limita la producción de dichos productos y genera una falta de cobertura de las necesidades de suministro de materias primas.

Esta interrupción en el flujo de mercancías es el factor inmediato que determina los precios del mercado. La magnitud del descenso en las exportaciones, combinada con las limitaciones logísticas relacionadas con la reruta de transporte hacia Yanbu, ha agravado las condiciones del mercado físico. El mercado considera esto como un gran choque, donde la escasez física de productos es ahora un factor clave que influye en los precios recientes.

Acción de Precios: El flujo de beneficios en tiempo real

El impacto físico resultante de la turbulencia en el mercado es ahora el factor principal que determina los precios, superando a todos los demás mecanismos de mercado. El precio del crudo Brent ha aumentado considerablemente.El 50% desde el inicio de la guerra con Irán.En resumen, el precio supera los 119 dólares. Esto no es una especie de “rally especulativa”; se trata de un precio que refleja la destrucción real y continuada de las reservas de petróleo, ya que los buques petroleros permanecen varados y la producción se detiene.

La previsión revisada de Goldman Sachs refleja este “premio por flujo”. La entidad bancaria ahora espera que…El promedio de Brent será de 71 dólares en el cuarto trimestre de 2026.Se trata de un aumento del 36% en comparación con los niveles anteriores a la guerra. Esta proyección depende completamente de las perturbaciones prolongadas en el Estrecho de Ormuz. Goldman estima que este período podría durar 21 días, durante los cuales se producirá una grave reducción en el flujo de petróleo. El mercado considera esto como el peor choque petrolero de todos los tiempos. Los precios del petróleo no tienen en cuenta la liberación de 400 millones de barriles de reservas, según la IEA.

En resumen, las limitaciones físicas son las que prevalecen en este contexto. A pesar de las medidas de reserva de inventario de emergencia, el descenso en el tráfico de tanques supera a estas medidas. La atención del mercado se ha desplazado de la retórica geopolítica hacia la realidad concreta de una disminución en los flujos de suministro. Esta dinámica determinará la evolución de los precios hasta que las condiciones de suministro se normalicen.

La trampa de liquidez y los escenarios futuros

Los cortes son el resultado directo de una situación de cuello de botella en términos físicos. El oleoducto este-oeste de Arabia Saudita y la terminal de Yanbu sufren este problema.Capacidad limitada de los conductos y terminales de transporte.Esto obliga a Aramco a racionar su suministro de petróleo. No se trata de una opción, sino de una restricción que ha causado un desequilibrio en los insumos utilizados por las refinerías asiáticas. Ahora, estas refinerías solo pueden procesar petróleo crudo de tipo “Arab Light”. La situación es clara: el intento del mercado de reencauzar los flujos de transporte de petróleo ha encontrado un límite en cuanto a la capacidad de producción.

El catalizador clave para cualquier tipo de moderación en los precios es el Estrecho de Ormuz. El presidente Trump…Un ultimátum que insta al Irán a reabrir el canal de navegación.Las amenazas de Irán de represalias mantienen al mercado en estado de alerta constante. La situación básica prevista por Goldman Sachs depende de esta reapertura, siempre y cuando los flujos comerciales comiencen a recuperarse.Desde el 21 de marzo en adelante.El modelo del banco indica que hay un período de 21 días en el que los flujos financieros son bajos, seguidos por una recuperación durante 30 días. Este cronograma determinará el próximo movimiento importante en los precios.

La perspectiva del mercado está relacionada con este cronograma. Goldman espera que los precios del WTI se estabilicen en los 70 dólares por barril hacia principios de junio, pero solo si la recuperación es rápida. Esta proyección supone que habrá limitaciones logísticas en cuanto a la liberación de reservas de emergencia; los 400 millones de barriles que podrían ser liberados según lo planeado por la IEA se reducirán durante ese período. Se trata, en resumen, de una competencia entre el impacto del flujo físico y la respuesta política.