Sasol Narrows se encuentra por debajo del punto de equilibrio esperado, debido a la disciplina en los costos y a una reducción en los gastos de capital.

Fecha de la llamada23 de febrero de 2026

Resultados financieros

• Margen brutoDisminuyó un 6% en comparación con el mismo período del año anterior. Esto se debe a una disminución del 17% en los precios del petróleo y de los productos químicos.

Instrucciones:

• La estimación de los gastos de capital para el año fiscal 2026 se ha reducido a entre 22 y 24 mil millones de randes (2 mil millones de randes menos).
• El objetivo es que el endeudamiento neto sea inferior a los 3.700 millones de dólares para finales del año; se busca alcanzar los 3 mil millones de dólares entre los años fiscales 2027 y 2028.
• En Sudáfrica, el precio de equilibrio en términos de caja es de 53 dólares por barril para el primer semestre del año. El rango objetivo para el año fiscal 2026 es de 60 a 55 dólares por barril.
• La guía revisada para el EBITDA en el año fiscal 2026 para International Chemicals es de 375-450 millones de dólares. La perspectiva de margen es del 8%-10%.
• El objetivo es lograr un EBITDA ajustado de entre 750 y 850 millones de dólares para International Chemicals en el año fiscal 2028.

Comentarios de negocios:

Rendimiento operativo y financiero:

• Sasol Limited informó que el precio de equilibrio en efectivo para la cadena de valor en Sudáfrica es de53 USD por barrilMás allá del rango objetivo para todo el año.De 60 a 55 dólares por barril..
• El mejoramiento se debió a un mayor volumen de producción y ventas, así como a una gestión disciplinada de los costos y el capital.

Seguridad y entrega operativa:

• La empresa experimentó una tragedia en septiembre de 2025, lo que motivó la revisión y mejora de los protocolos de seguridad.
• Las acciones incluían fortalecer la rendición de cuentas en el ámbito de la liderazgo, mejorar los estándares de seguridad y concentrarse en las actividades de alto riesgo.

Desafíos internacionales relacionados con los productos químicos y el mercado:

• A pesar de los precios químicos más bajos, el segmento de productos químicos internacionales de Sasol experimentó una mejora en sus resultados.10%Aumento interanual en el EBITDA ajustado.
• Esa mejora estuvo respaldada por reducciones en los costos estructurales y por medidas que permitieron posicionar a la empresa para enfrentar las condiciones de mercado más difíciles.

Gastos de capital y flujo de caja:

• Los gastos de capital fueron43%La disminución en comparación con el año anterior se debe, principalmente, a la ausencia de cierre de la fase Secunda y a los menores gastos en materia de PSA en Mozambique.
• La empresa generó un flujo de efectivo positivo, lo que aumentó su capacidad para enfrentar las condiciones macroeconómicas difíciles.

Iniciativas de energía renovable y sostenibilidad:

• Sasol logró obtener un beneficio adicional.300 megavatiosDe energías renovables, lo que suma un total de más de…1.2 gigavatiosAvanzando hacia su objetivo…2 gigavatiosPara el año 2030.
• Estos esfuerzos se enmarcan dentro de su estrategia para reducir las emisiones y crear una plataforma escalable para nuevos mercados.

Análisis de sentimientos:

Tono generalNeutral.

• La dirección reconoce que se trata de un entorno macroeconómico difícil, con condiciones macroeconómicas más débiles que afectan los resultados financieros. Sin embargo, destacan el hecho de que se ha logrado una ejecución disciplinada, con un flujo de caja libre positivo, mejoras en el rendimiento operativo y avances en el control de costos y la seguridad. El tono general del informe equilibra los factores negativos actuales con los logros en las áreas estratégicas a largo plazo.

Preguntas y respuestas:

• Pregunta de Adrian Hammond (SBG Securities)Existen preocupaciones relacionadas con la posibilidad de que se logre la dirección del volumen de Secunda más rápidamente, así como las consecuencias de la propuesta de suspensión del impuesto sobre el carbono y de la presentación de los datos de precios por parte de MRG.
  RespuestaEl CEO aclaró que, aunque la tasa de ejecución en el primer trimestre sugiere que se alcanza el límite superior de las expectativas anuales, no procederán a ajustar los objetivos hasta que se complete el programa de restauración del gasificador. Se prefiere el uso de medidas de reciclaje de carbono en lugar de medidas punitivas. La información relacionada con los precios de los productos será pública, y los gastos de capital se incluirán en el perfil actual de los costos.

• Pregunta de Gerhard Engelbrecht (Absa Bank)Existen preocupaciones relacionadas con la orientación dada a los gastos de capital, el impacto del aplazamiento de dichos gastos, y las razones para el reembolso de los bonos a medio plazo.
  RespuestaEl director financiero indicó que generarán flujos de efectivo gratuitos en el segundo trimestre, con el objetivo de cumplir con el objetivo de endeudamiento neto. El aumento en los gastos de capital en el segundo trimestre se debe a las inversiones y proyectos relacionados con la minería. Se ha realizado el pago de las deudas pequeñas que vencen en ese período. Además, se continúa con una gestión proactiva de la estructura de capital.

• Pregunta de Chris Nicholson (Morgan Stanley)Detalles sobre los volúmenes de gas PSA y sus posibles deterioros, así como el impacto de la liquidación de Prax SA en Natref.
  RespuestaEl CEO aclaró que los volúmenes de ventas de PSA siguen intactos. Sin embargo, existen problemas debido al tipo de cambio entre las monedas y al momento en que se produce el flujo de gas. La ayuda brindada por Prax SA permite que se utilicen las acciones de Natref hasta que se termine el proceso de fusión y adquisición. De esta manera, los beneficios se transferirán a Sasol.

• Pregunta de Alex Comer (JPMorgan)Detalles relacionados con el volumen de fondos asignados al proyecto e-SAF, así como la conciliación entre los ingresos EBITDA y los flujos de efectivo.
  RespuestaLa Vicepresidenta de Negocios explicó que el proyecto permite una producción de aproximadamente 2,000 barriles al día, lo que equivale a unas 40,000 toneladas de SAF. El proceso de autorización para la operación del proyecto aún está en curso. El Director Financiero señaló que existen movimientos no monetarios en el flujo de efectivo de EBITDA, y ofreció una reconciliación de los datos financieros.