¿Por qué el aumento del 559% de Sandisk no está incluido en los fondos de inversión tecnológica?

Los números cuentan una historia de rendimiento extraordinario. Desde su lanzamiento público en febrero de 2025, las acciones de Sandisk han aumentado en valor.559% hasta el final del año.Se convirtió en el claro ganador del índice S&P 500. Esa clase de rendimiento es algo digno de ser contado como una historia legendaria en el mundo de la inversión. Se trata de una apuesta puramente basada en el auge de la memoria impulsado por la inteligencia artificial, lo cual ha llevado a un aumento significativo en la demanda de memoria NAND flash. Sin embargo, para la gran mayoría de los inversores, este ascenso no fue perceptible. El enorme aumento en el valor de las acciones ocurrió casi completamente fuera del alcance de los principales fondos de inversión tecnológica.

La razón es una simple falta de sincronización en los tiempos de lanzamiento de la empresa. Sandisk se separó de Western Digital y volvió a las bolsas públicas a principios de 2025. Su inclusión en el índice S&P 500 ocurrió más tarde.Noviembre de 2025Esto significa que la subida increíble del precio de las acciones ocurrió en un período muy corto de tiempo. Además, su peso en el índice sigue siendo mínimo. Incluso después del aumento del precio, las acciones representan solo el 0,09% del índice S&P 500. Para un fondo de referencia, eso es como un error de redondeo. El retraso en el reequilibrado del índice significó que, mientras las acciones subían de valor, los fondos relacionados con el mercado en general no compraban cantidades significativas de estas acciones.

Esto crea un verdadero enigma para los inversores que buscan valor real en las acciones. El rendimiento de la acción es real y está impulsado por una tendencia secular: la necesidad insaciable de almacenamiento de datos relacionados con la inteligencia artificial. Pero el hecho de que esta acción no esté incluida en los fondos cotizados que poseen muchos inversores significa que el efecto de sus éxitos no se refleja en el rendimiento promedio de los participantes del mercado. El camino que ha recorrido esta acción, desde ser una marca tradicional hasta convertirse en líder en el sector de almacenamiento de datos relacionados con la inteligencia artificial, ya está completo. Pero su historia aún está siendo escrita en las sombras de los principales índices bursátiles.

El motor: La demanda de IA y la escasez de memoria

El aumento en el valor de Sandisk no es una coincidencia del mercado. Es el resultado directo de un cambio estructural importante en la demanda tecnológica. El factor principal que impulsa este aumento es el crecimiento explosivo de la inteligencia artificial, lo cual genera una necesidad sin precedentes de almacenamiento de datos. La demanda por memoria flash NAND, la tecnología central que sustenta los productos de Sandisk, está creciendo rápidamente.Tasa de crecimiento anual compuesta del 13%Impulsado por la creación de infraestructuras de inteligencia artificial, el uso del computación en la nube y la proliferación de dispositivos que generan datos.

Esta demanda ahora supera decididamente la oferta disponible en el mercado. Se está produciendo una clarísima escasez de productos, lo cual se refleja en aumentos pronunciados en los precios. Se espera que los precios de los dispositivos de memoria de estado sólido aumenten en al menos un 40% entre un trimestre y otro, durante el primer trimestre de 2026. Esta es una situación típica para una industria con restricciones en la oferta: cuando la demanda crece más rápido que la capacidad de suministro, el poder de fijación de precios pasa a manos de los productores. Para una empresa como Sandisk, que ahora se dedica exclusivamente a este sector, esta dinámica representa una oportunidad para obtener márgenes más altos y mayor rentabilidad.

La dinámica del sector se reactivó recientemente gracias a un apoyo de alto perfil. En la feria CES, a principios de esta semana, Jensen Huang, director ejecutivo de Nvidia, destacó la necesidad crítica que tiene la industria de memoria y almacenamiento.Un mercado que, en la actualidad, está completamente sin servicio.Sus comentarios, dirigidos a una audiencia mundial, sirvieron como un poderoso catalizador, lo que causó que las acciones de empresas como Sandisk subieran significativamente en el mercado. No se trataba simplemente de una reacción técnica; era una confirmación de la tesis presentada por una de las figuras más influyentes del sector.

Para un inversor que busca valores reales, este es el núcleo de la historia de esta empresa. La compañía está en una tendencia a largo plazo, relacionada con el ciclo de datos generados por la inteligencia artificial. Existe una escasez tangible de dichos datos, lo que genera un poder de precios inmediato. La pregunta ahora es si el precio de las acciones ya refleja completamente este poderoso motor, o si el efecto de acumulación debido al desequilibrio entre la oferta y la demanda todavía tiene margen para crecer.

Valoración y el mecanismo de exclusión de los ETF

La espectacular subida de precios del papel ha hecho que su valor de cotización sea muy alto. Actualmente, Sandisk tiene una valoración aproximada de…7 veces más ventas en las últimas transacciones.Ese monto no es barato, y refleja el reconocimiento total por parte del mercado de que la empresa se ha convertido en una líder en el campo del almacenamiento de datos basado en inteligencia artificial. Para un inversor que busca obtener un valor real, ese precio no deja mucho margen de seguridad. El precio indica que se trata de una ejecución casi perfecta de la tendencia del crecimiento del mercado relacionado con la inteligencia artificial; no hay lugar para errores o ralentizaciones en el crecimiento del sector.

Esta valoración elevada es el resultado directo de una decisión estratégica por parte de la empresa. Sandisk regresó al mercado público en febrero de 2025, después de haber sido separada de Western Digital. La empresa había sido una subsidiaria privada desde el año 2016, cuando fue adquirida por su empresa matriz. La separación de la empresa le permitió volver a estar entre los ojos de los inversores, después de casi una década sin actividad en ese mercado. La respuesta del mercado ha sido un claro indicio de confianza en su nueva identidad y en sus objetivos de desarrollo.

Sin embargo, esta misma historia corporativa es la razón por la cual Sandisk no forma parte de los principales fondos de inversión tecnológica. Fondos como el Invesco QQQ Trust (QQQ) y el iShares Tech Sector ETF (IYW) están diseñados para invertir en grandes empresas tecnológicas establecidas. Estos fondos buscan seguir el rendimiento de las compañías más importantes del sector, y no de empresas más pequeñas que acaban de salir al mercado. El regreso de Sandisk a los mercados públicos ocurrió después de una compleja reestructuración corporativa. Su inclusión en el S&P 500 ocurrió únicamente en noviembre. Este retraso en el tiempo significa que, incluso después de su importante aumento de valor, Sandisk sigue estando fuera de las inversiones principales de estos fondos.

La exclusión estructural es una herramienta de doble filo. Por un lado, permitió que la acción se valorizara sin la presión inmediata de las compras realizadas por los índices institucionales. Por otro lado, esto significa que la historia de éxito de la acción se está contando de forma aislada, desconectada de la narrativa del mercado principal. Para los inversores que dependen de estos ETFs para obtener exposición al mercado, esta oportunidad se perdió. El camino de la acción desde una marca tradicional hasta una empresa dedicada exclusivamente a tecnologías de IA ya está completo, pero su precio ahora refleja ese proceso en toda su extensión.

Catalizadores, riesgos y exposiciones alternativas

La sostenibilidad de la empresa Sandisk depende de varios factores que requieren una visión a largo plazo. El factor más importante es la trayectoria de los precios de los chips de memoria y los niveles de inventario. En este momento…Aumento del precio del 40% en comparación con el mismo período del año anterior.Es un factor importante que puede generar ganancias en el corto plazo. Pero esto depende de si persistirá la escasez de suministro. Si los inventarios aumentan o la demanda disminuye, ese poder de fijación de precios podría desaparecer rápidamente, lo que afectaría negativamente las márgenes de beneficio.

El riesgo principal es que se produzca un revés en la construcción de la infraestructura de IA. Todo el argumento de esta tesis se basa en el hecho de que las empresas de almacenamiento de datos seguirán invirtiendo activamente en la construcción de centros de datos. Si se redujera la inversión en este sector, esto provocaría una disminución directa en la demanda de memoria NAND flash. En general, la industria está sujeta a ciclos cíclicos. Después de un período de intensos inversiones y aumentos de precios, siempre existe el riesgo de que haya un exceso de capacidad, lo cual podría llevar a una fuerte corrección en los precios. Este es el clásico ciclo de la industria de memoria, algo que los inversores deben estar atentos.

Para un inversor que ve beneficios en la tecnología de almacenamiento basada en la inteligencia artificial a largo plazo, pero que desconfía de la valuación elevada del activo y de la exclusión del mismo de los fondos cotizados, existen otras opciones para obtener acceso a este mercado. Los fondos cotizados especializados en segmentos de mercado específicos pueden proporcionar una forma de acceder al mercado de manera más eficiente.Invesco S&P 500 Spin-Off ETF (PSP)Esto está diseñado para capturar compañías como Sandisk, que recientemente han vuelto al mercado público tras una reestructuración corporativa. De forma similar, los fondos de inversión en tecnología, como el iShares U.S. Technology ETF (IYW), también incluyen a Sandisk y ofrecen una forma diversificada de tener acceso a este sector. Sin embargo, el peso del papel de Sandisk en estos fondos es reducido, ya que se distribuye entre cientos de otras inversiones.

En resumen, la historia de Sandisk ya está completamente reflejada en el precio de sus acciones. Los factores que impulsan el precio son claros: el ciclo de demanda relacionado con la inteligencia artificial y la escasez de memoria. Pero los riesgos también son evidentes. Para un inversor de valor, el precio actual de las acciones de Sandisk no permite muchas posibilidades de error. La alternativa es esperar un momento más adecuado para invertir, o buscar una oportunidad de inversión a través de un fondo que aproveche esta tendencia general, sin los riesgos asociados a una sola empresa de alto rendimiento.