Samsung deja de ofrecer descuentos en los chips 2nm; la opción más barata para Qualcomm a partir de TSMC comienza a cerrarse.

El informe de esta semana indica que Samsung y Qualcomm no logran llegar a un acuerdo sobre el precio de los chips de 2nm. En sí, esto parece ser otro fracaso de Samsung Foundry: un intento fallido de obtener pedidos importantes que demuestren que realmente pueden competir con TSMC. Pero los detalles del informe apuntan en otra dirección. Se dice que las negociaciones se han estancado.Precio, no tecnologíaY la razón por la cual ambas partes no pueden llegar a un acuerdo es que Samsung, por primera vez en años, ha dejado de estar dispuesto a comprar clientes con descuentos. Es una revulsión respecto a la costumbre habitual de Samsung Foundry; esto es más importante que el propio acuerdo en sí.

El descuento era la señal.

Durante el último año, la narrativa aceptada ha sido que Samsung haría lo que hace una fundición con fábricas vacías: bajaría el precio de TSMC hasta que alguien cediera. Se dice que Samsung redujo sus precios.El precio de la oblea de 2 nm es de alrededor de $20,000.Una tercera parte por debajo de los 30,000 dólares estimados por TSMC. Ese era el comportamiento de una fábrica que operaba por debajo de su capacidad, competiendo únicamente de la única manera que podía contra un rival.El 73% del mercado mundial de fundiciones, en comparación con el 7% de Samsung..

El inconveniente de ese plan de acción era que nunca podía convertirse en un negocio real. Descontar precios para llenar la capacidad es una forma de comprar volumen de ventas, pero luego no se puede obtener ganancias con eso. Para Samsung, donde la división de fundiciones ha sido un factor negativo constante, y su objetivo es finalmente obtener ganancias en el año 2027, dar por sentado los márgenes siempre ha sido un síntoma, no una estrategia.

Las fábricas se llenaron.

Lo que cambió no es la tecnología de chips de Samsung. Se trata del historial de pedidos de Samsung. En julio, Samsung firmó un acuerdo con Broadcom por un valor superior a…200 mil millones de dólares hasta 2030, que incluyen los trabajos relacionados con la fabricación de chips de tamaño 2nm y menos, así como el desarrollo de memoria para inteligencia artificial.– Es el tipo de wafer que se cotiza según su función, no según cuántos milímetros cuadrados utiliza. La mitad frontal del dispositivo está fabricada por separado.Los chips de conducción autónoma y IA de Tesla son parte de un programa a largo plazo que se lleva a cabo en su planta en Texas.Esos son los contratos que convierten las instalaciones inútiles en capacidades con un valor de mercado alto.

Los procesadores de aplicaciones móviles se encuentran en el extremo incorrecto de ese nuevo panorama. El Snapdragon es un producto de alto volumen y con márgenes bajos; además, para ser honestos, Samsung compite directamente con él a través de su propia línea Exynos. Cuando la mayor parte de las capacidades disponibles están ocupadas por clientes que pagan según los estándares de la economía de la inteligencia artificial, no hay razón para ofrecer a Qualcomm descuentos que los clientes de TPU y HBM nunca solicitarían. Ese es el problema estructural oculto en todo esto: Samsung no está perdiendo los pedidos a Qualcomm, sino que simplemente se niega a aceptar condiciones que impliquen pérdidas económicas.

El tercer camino no está definido por nadie.

El mercado considera esto como una decisión binaria: o Samsung gana con el procesador Snapdragon de 2nm, o TSMC lo mantiene. Pero los informes indican que existe una solución intermedia. Los reportes señalan que la producción dentro del cronograma actual de Samsung es cada vez más difícil.La colaboración podría terminar para el próximo año, y es posible que Qualcomm cambie la conversación hacia una generación posterior de Snapdragon.En otras palabras, es probable que Samsung siga obtener los beneficios del negocio; simplemente ya no necesita bajar el precio. El resultado podría ser un pedido menor, con un precio adecuado, en lugar de un pedido importante desde el primer día. En resumen, Samsung está eligiendo las condiciones, pero no está completamente excluido del mercado.

Para la economía propia de la empresa, esto es una señal temprana de que el cambio en la situación de la fundición es real, y no simplemente algo que se registra en los libros contables. Una empresa que deja de ofrecer descuentos ha llenado sus recursos costosos con clientes que pagan el precio completo. Ese es el mecanismo detrás del objetivo de rentabilidad para el año 2027. Es un valor que merece ser observado con atención.

Qué está perdiendo Qualcomm

La estructura de costos de Qualcomm es algo que el mercado debe tener en cuenta. Qualcomm opera con un modelo de altos márgenes: alrededor del 55% de margen bruto y un 25% de margen operativo. Pero sus chips estrella, que crecen en tamaño, están poniendo en peligro ese modelo. El chip 2nm de TSMC tiene un precio elevado, y se dice que el próximo chip estrella Snapdragon, basado en él, tendrá un costo más alto.$300 por chipAntes de que llegue a estar en un teléfono. La respuesta racional de Qualcomm siempre ha sido encontrar un proveedor secundario más económico. Es por eso que…El CEO Cristiano Amon pasó gran parte del año tratando de ganar la confianza de Samsung en público.Samsung, que se niega a ofrecer descuentos, es una segunda fuente de suministro que ya no proporciona esa reducción de precios. Además, la dependencia de los precios fijados por TSMC aumenta cada vez más.

También existe una razón histórica: la confianza de Qualcomm en Samsung era muy débil desde el principio. La última vez que Qualcomm recayó en Samsung para producir dispositivos de alta gama,El proceso de fabricación de 10 nm tuvo problemas serios en cuanto a la producción. Varios fabricantes de teléfonos tuvieron que buscar soluciones rápidamente para superar este problema con MediaTek.Los nuevos resultados de producción de 2nm de Samsung son lo suficientemente buenos como para recuperar parte de la confianza. Pero ese problema es el motivo por el cual las negociaciones se centraron únicamente en los precios, y no en un acuerdo definitivo.

Nada de esto significa que Qualcomm esté atrapada hoy. Tiene tiempo, un balance financiero saludable y la capacidad de TSMC para funcionar adecuadamente. Lo que se cierra es esa “vía de escape” barata: el ultimátum creíble de que Samsung podría competir con Qualcomm. Con esa ventaja eliminada, la verdadera lucha es triple: Samsung debe demostrar que puede mantener sus márgenes de ganancia, Qualcomm debe demostrar que puede controlar los costos sin competencia, y TSMC debe establecer los precios para ambas empresas. El indicador más importante no es cuál empresa anuncia qué, sino si Samsung acepta condiciones similares a las de TSMC. Porque eso confirmaría que la empresa que antes compraba negocios ya no existe.