El retiro de acciones por valor de 1,7 mil millones de dólares por parte de Samsung: ¿Un signo de cambio estratégico en medio de las dificultades relacionadas con la inteligencia artificial y los chips de memoria?

El reciente programa de recompra de acciones por parte de Samsung Electronics, que involucró una suma de 1.700 millones de dólares, ha generado debates entre inversores y analistas sobre las implicaciones que esto puede tener en la estrategia a largo plazo de la empresa. Anunciado en noviembre de 2024, este plan de recompra de 10 billones de wones coreanos (aproximadamente 1.700 millones de dólares) forma parte de un esfuerzo más amplio para aumentar el valor para los accionistas, en un contexto donde el mercado de semiconductores está en constante cambio, marcado por la demanda impulsada por la inteligencia artificial y la feroz competencia de empresas como SK Hynix y TSMC. Este artículo analiza si esta recompra refleja una confianza en el futuro de Samsung, o si sirve simplemente como un mecanismo temporal para enfrentar las dificultades del sector.

Un enfoque gradual para valorar el valor para los accionistas

La recompra de Samsung se llevará a cabo en diferentes fases. La primera etapa, con un monto de 3 billones de wones coreanos (aproximadamente 510 millones de dólares), se llevará a cabo entre noviembre de 2024 y febrero de 2025.Objetivo: 50.14 millones de acciones ordinariasY 6.91 millones de acciones preferenciales. El restante monto, de 7 billones de wones, se abordará en fases posteriores.Depende de la aprobación del equipo.Y decisiones estratégicas relacionadas con las acciones de tesorería. Cabe destacar que las acciones recompradas se utilizarán para compensar a los empleados y ejecutivos en función de sus resultados, en lugar de ser retiradas del mercado.Alineándose con tendencias más generalesEn Corea del Sur, los incentivos de tipo accionario se utilizan cada vez más para retener el talento.

Este enfoque contrasta con el reciente plan “Value Up” de SK Hynix, que da prioridad a los dividendos y a la disciplina financiera. SK HynixAumentó su dividendo fijo anual en un 25%.A 1,500 wones por acción, con una inversión de 2.1 mil millones de dólares en retribuciones a los accionistas entre los años 2025 y 2027. La empresa también…Se enfatizó la necesidad de mantener los gastos de capital.Con un 30% de los ingresos destinados a garantizar la estabilidad financiera a largo plazo. Mientras tanto, TSMC, el líder mundial en servicios de fabricación de semiconductores, se ha centrado en pagar dividendos de manera regular y sólida.Con un dividendo en efectivo para el segundo trimestre de 2025.Un precio de venta de 5.0 NT por acción, con un ratio de pago del 29.71%.

Contexto industrial: Crecimiento impulsado por la IA y presiones competitivas

La industria de semiconductores está experimentando un cambio radical, impulsado por la inteligencia artificial y los sistemas de computación de alto rendimiento. Se proyecta que el mercado mundial de chips de memoria crezca de 84.280 millones de dólares en 2024 a 204.680 millones de dólares en 2032.Impulsado por la demanda de memoria con ancho de banda elevado.(HBM) en los aceleradores de inteligencia artificial y los centros de datos. SK Hynix se ha posicionado como líder en este campo, con su producción de HBM aumentando para satisfacer las necesidades de la inteligencia artificial. Por su parte, TSMC está reajustando sus gastos de capital para el año 2025, con el objetivo de concentrarse en tecnologías avanzadas de 4 nanómetros y hardware relacionado con la inteligencia artificial.

Mientras tanto, Samsung ha logrado avances significativos en su proceso de fabricación de 2 nm con tecnología “gate-all-around” (GAA), y está mejorando los niveles de producción para los nódulos más avanzados. Sin embargo, la empresa enfrenta desafíos para obtener pedidos externos para sus servicios de fundición. En este sector, TSMC domina el mercado, con una cuota de mercado del 64.9% en el tercer trimestre de 2024, frente al 9.3% de Samsung. A pesar de esto, las actividades de fundición de Samsung siguen progresando.Se informó un aumento del beneficio del 160% en comparación con el año anterior.En el cuarto trimestre de 2025, esto se debe a la creciente demanda de chips de inteligencia artificial, así como a los precios más bajos de la memoria DRAM y la memoria flash NAND.

Señal estratégica o tampón temporal?

La recompra de acciones por parte de Samsung debe ser evaluada en el contexto de su estrategia general de asignación de capital. Mientras que SK Hynix y TSMC priorizan los dividendos y la disciplina en materia de gastos de capital, Samsung se centra en la compensación basada en acciones para sus empleados.Sugiere un juego a largo plazo.Para retener talento en un mercado mundial muy competitivo. Esto está en línea con las inversiones más amplias que la empresa realiza en tecnologías de IA y memoria, incluyendo su proceso de fabricación GAA a escala de 2 nanómetros y su producción de memoria HBM.

Sin embargo, este proceso de recompra también podría reflejar presiones a corto plazo. El negocio de fundiciones de Samsung, a pesar del aumento en los beneficios en el cuarto trimestre,…Experimentó una disminución del 12.4% en los ingresos.En el tercer trimestre de 2024, en comparación con el trimestre anterior, los problemas relacionados con la productividad en las etapas avanzadas de la fabricación de chips, así como la dominación de TSMC en el mercado de fundiciones, podrían requerir una estrategia agresiva por parte de la empresa para mantener la confianza de los inversores durante esta fase de transición.

Conclusión: Equilibrio entre las prioridades a corto y largo plazo

La recompra de acciones por parte de Samsung, por un valor de 1.7 mil millones de dólares, parece tener dos objetivos principales: ser una señal estratégica de confianza en las capacidades de la empresa en materia de chips de inteligencia artificial y memoria, así como servir como un mecanismo temporal para enfrentar las presiones competitivas. La ejecución gradual y el uso de las acciones recompradas con fines de incentivos para los empleados destacan el compromiso de la empresa con la creación de valor a largo plazo, especialmente en un sector donde la retención del talento es crucial. Sin embargo, la dependencia de la empresa en estrategias de devolución de capital, a pesar de las dificultades relacionadas con los rendimientos, y la dominación de TSMC sugieren que esta recompra forma parte de un enfoque más amplio y adaptativo para enfrentar los cambios en la industria.

A medida que el mercado de semiconductores impulsado por la IA se vuelve más maduro, la capacidad de Samsung para equilibrar los beneficios para los accionistas con la innovación continua en áreas avanzadas y en la producción de HBM será clave para determinar si esta inversión refleja un cambio significativo en la dinámica del mercado, o si se trata simplemente de una respuesta temporal a las condiciones del mercado.