Salesforce y ServiceNow: La venta de activos por valor de 800 mil millones de dólares

La reacción del mercado ante la disrupción causada por la inteligencia artificial ha sido un verdadero choque de liquidez.El índice de software y servicios del S&P 500 ha perdido más de 800 mil millones de dólares en valor de mercado durante las últimas seis sesiones.Un colapso como este destaca la gravedad de esta situación. No se trata de un problema aislado. Las acciones de ServiceNow han bajado.6.3% en una sola sesiónHay temores de que los agentes de IA puedan reemplazar el software de automatización de flujos de trabajo de Salesforce. La caída de las acciones de Salesforce fue aún más pronunciada.Un descenso del 14% en un período de cinco días.A principios de este mes, cuando la narrativa sobre el “fin del SaaS” comenzó a ganar fuerza…

Sin embargo, las acciones de precios parecen estar superando a la realidad fundamental del mercado. A pesar del pánico en el mercado…Los analistas y los ejecutivos tecnológicos siguen divididos.Se pregunta si la IA realmente desplazará las soluciones de software tradicionales. Jensen Huang, de Nvidia, consideró que esos temores eran “la cosa más ilógica del mundo”. Argumentó que la IA utilizará el software, pero no lo reemplazará. Esta situación sugiere que la reacción negativa podría ser una exageración frente a una amenaza a largo plazo que aún no se ha materializado en el comportamiento de los clientes.

En resumen, se trata de un caso clásico en el que el miedo impulsa las tendencias del mercado. La drástica caída en la valoración de este sector refleja una revalorización del riesgo. Sin embargo, no hay evidencia de que la demanda por parte de los compradores de soluciones de TI haya disminuido significativamente. La volatilidad es extrema, pero las pruebas de una verdadera perturbación en el consumo de software empresarial siguen siendo escasas.

Realidad del flujo financiero vs. Miedo del mercado

La discrepancia entre el precio y los datos fundamentales es evidente. Salesforce generó…38 mil millones de dólares en ingresos y 29 mil millones de dólares en beneficios brutos en el año 2025.Demuestra una demanda sólida en sus fundamentos. Su margen bruto del 77% y sus ingresos operativos de 9 mil millones de dólares indican que la empresa se está expandiendo de manera eficiente.Pero las acciones han bajado.El 27% de las ventas se han realizado hasta la fecha, y el 43% de ellas ocurrió en los últimos 12 meses.Esta no es una historia sobre la caída de las ventas; se trata de una situación de compresión múltiple grave, causada por los temores relacionados con la inteligencia artificial.

El mercado prevé una disrupción futura que aún no ha ocurrido en el sector financiero. La caída de los precios de las acciones refleja un descuento significativo en relación con la solidez operativa de la empresa. La valoración actual implica una margen de seguridad considerable. Esto crea un claro catalizador para analizar los resultados del informe de resultados del 25 de febrero. Los inversores buscarán signos de que la inteligencia artificial ya esté afectando los niveles de crecimiento o los márgenes de beneficio, especialmente en iniciativas nuevas como Agentforce. Las directrices mejoradas y los proyectos en desarrollo sugieren resistencia por parte de la empresa. Pero la llamada de resultados será el primer indicio con datos concretos sobre si la narrativa de “muerte del SaaS” tiene algún fundamento real.

Catalizadores y puntos de control del flujo

El camino que seguirá Salesforce y el sector SaaS en general en el corto plazo dependen de dos factores clave. En primer lugar, los inversores deben prestar atención a las declaraciones de la empresa sobre este tema.Crecimiento de los ingresos y márgenes operativosEn su próximo informe de resultados del 25 de febrero, estas métricas serán los datos de entrada directos para su modelo de valoración. Esto implica un retorno anual del 14%, basado en un multiplicador P/E de 15. Cualquier desviación de las hipótesis del modelo, especialmente una desaceleración en el crecimiento o una reducción en las margenes de beneficio, aceleraría la reevaluación de los valores de los software.

En segundo lugar, el rendimiento de…Fondo de computación en la nube WisdomTreeFunciona como un proxy en tiempo real para la liquidez y el estado de ánimo del sector en su conjunto. El valor del fondo ha disminuido aproximadamente un 20% en el año 2026, incluyendo una caída del 6.5% esta semana. Esta debilidad sostenida indica que el capital está abandonando toda la capa de aplicaciones de software, no solo las acciones individuales. Si la caída continúa, esto confirmará que la “reacción en cadena” a los temores relacionados con la inteligencia artificial se convierte en una tendencia persistente, lo que presionará a todos los participantes en el mercado.

El riesgo principal sigue siendo el posible reajuste continuo de los valores de las empresas que utilizan software inteligente. Si los agentes de IA logran reducir la demanda por licencias basadas en cuotas de uso del software, eso podría tener efectos negativos en los precios de las acciones. Las acciones de ServiceNow y del fondo WisdomTree han demostrado que el mercado ya está teniendo en cuenta esta amenaza. Los resultados financieros de febrero serán la primera oportunidad para evaluar si esa preocupación se traduce en un impacto real en las operaciones comerciales, o si la caída significativa en los valores de las empresas simplemente supera la realidad fundamental del mercado.