La caída de las acciones de Salesforce en enero: ¿Qué se valoró en el mercado versus lo que realmente ocurrió?

La reposición temprana del mercado para el año 2026 está claramente indicada en el gráfico de Salesforce. Las acciones han bajado aún más.10% en comparación con el año hasta la fecha.Se encuentra envuelta en una mayor caída del precio de los softwares empresariales. No es algo nuevo. En el año 2025, las acciones de la empresa cayeron un 20%, mientras que el índice S&P 500 aumentó un 16%. Este gran diferencia se debe a un crecimiento de ingresos más lento de lo esperado, así como a las preocupaciones de los inversores sobre la monetización de la tecnología de inteligencia artificial. La reciente caída sigue ese patrón de bajo rendimiento, lo que refleja una nueva situación para la empresa, que siempre se consideró como una empresa que se beneficiaba directamente de la tecnología de inteligencia artificial.

La profundidad de esta liquidación se destaca gracias a los niveles técnicos del precio de las acciones. Las acciones han estado cotizadas recientemente cerca de esos niveles.Mínimo en 52 semanas: $221.96Se trata de una fecha fijada para noviembre de 2025. Ese nivel representa una disminución del 14.4% en comparación con el precio actual. Esto destaca la presión que se ha generado en el mercado. Como referencia, el precio máximo registrado por la acción en las últimas 52 semanas fue más del 41% más alto, lo cual es un claro ejemplo de la brecha entre las expectativas y la realidad actual.

Entonces, ¿qué se había previsto en términos de precios, y qué realmente ocurrió? El mercado había anticipado una integración sin problemas de la inteligencia artificial, y se esperaba un crecimiento elevado. Pero la realidad es algo más compleja. La caída del precio de las acciones, tanto en 2025 como a principios de 2026, indica que la fase inicial de “compra basada en rumores” relacionados con la inteligencia artificial empresarial ya ha terminado. Los inversores ahora están evaluando el ritmo real de los rendimientos en comparación con el valor premium de las acciones, lo que lleva a una revaluación de los precios. La pregunta ahora es: ¿esta caída representa una oportunidad para aquellos que creen que la tesis a largo plazo sigue siendo válida, o es simplemente una señal de que las expectativas de monetización a corto plazo fueron demasiado altas?

Ganancias: El ritmo y la dirección de las actividades se reinician.

El informe del tercer trimestre reciente de Salesforce reveló un clásico desajuste entre las expectativas y la realidad. La empresa presentó…Ganancias ajustadas de $3.25 por acciónEs un resultado claro en contraste con las expectativas del mercado, que eran de 2.85 dólares. Ese “resultado negativo” es lo que realmente importa. Pero la reacción del mercado fue moderada: las acciones solo ganaron aproximadamente un 2.5% después de las horas habituales de cotización. La razón es el nuevo marco de expectativas que se estableció posteriormente.

Los datos de ingresos presentan una situación más compleja. Salesforce informó con ventas por valor de 10,26 mil millones de dólares. Esto significa que las ventas fueron inferiores en un 0,05% al estimado por la opinión pública. Aunque el crecimiento del 8,6% año tras año es bastante positivo, todavía está por debajo del nivel que se había previsto para el precio de la acción. Este pequeño retraso, junto con la marcada disminución del 27,8% en el precio de la acción este año, indica que los inversores buscaban un mayor rendimiento en las ventas para justificar una valoración más alta.

La empresa luego elevó los objetivos para el futuro. En el cuarto trimestre, Salesforce estimó que sus ganancias netas serían de entre 3.02 y 3.04 dólares por acción, y que sus ingresos estarían entre 11.130 millones y 11.230 millones de dólares. Esto supera las expectativas actuales, que eran más conservadoras. Sin embargo, dado el bajo rendimiento del precio de las acciones, este objetivo podría haber sido visto como una medida necesaria para mantener la confianza en la empresa. El mercado ya había incorporado una perspectiva cautelosa en sus precios, por lo que este objetivo no representó un nuevo factor motivador. En realidad, se trataba simplemente de una expectativa básica para una empresa que intenta recuperar su confianza.

En resumen, los resultados financieros fueron bastante variados. El aumento en el EPS representó algo de alivio, pero la disminución en los ingresos y el hecho de que las acciones hayan perdido un 27.8% este año significan que el mensaje general es que se necesita una mejoría constante en las prácticas de la empresa, no una aceleración inmediata. Para que las acciones de Salesforce puedan superar su tendencia bajista, es necesario que muestre que su trayectoria de crecimiento está mejorando más rápidamente de lo que el mercado actualmente espera.

Valoración: Un precio premium, no un descuento.

La situación de valoración de Salesforce es un ejemplo de señales contradictorias. Refleja el dilema del mercado para determinar un precio adecuado para la empresa en el futuro. A pesar de una fuerte caída en los precios de las acciones, estas aún se negocian a un precio superior al normal. Sin embargo, ese precio ya ha sido reajustado con respecto a sus niveles anteriores. Los indicadores clave nos revelan una situación bastante compleja.

Solo considerando los ingresos netos, la prima sigue estando vigente.Razón precio/ganancias: 34.68Es un número significativo, lo que indica que el mercado sigue valorando la calidad y durabilidad de la empresa en cuestión. Este precio por utilidad patrimonial está muy por encima del promedio del mercado en general, lo que sugiere que los inversores están pagando un precio elevado por una empresa con fuerte rentabilidad y una posición dominante en el mercado. Este precio superior no representa una descuento; más bien, es un precio premium.

Sin embargo, cuando se observan las ventas, la situación cambia. La relación entre el precio de las acciones y las ventas es de 5.7 veces; este valor es significativamente más bajo que el nivel histórico habitual. Este número está por debajo del…Promedio a lo largo de cinco años: 8 veces.En otras palabras, en relación con su propio pasado, las acciones parecen ser baratas, desde el punto de vista de los ingresos totales. Esta es la “descuento” que se refleja en la brecha de valoración.

Esta desconexión entre el precio de venta premium y el ratio P/S descuentado es el núcleo del “gap de expectativas”. El mercado aplica un multiplicador más bajo a las ventas actuales, ya que es escéptico respecto al ritmo de crecimiento futuro, especialmente en lo que se refiere a la monetización basada en la inteligencia artificial. El alto ratio P/E refleja la confianza en la eficiencia operativa y la capacidad de la empresa para generar ganancias en el presente. Por otro lado, el bajo ratio P/S indica un reajuste en las expectativas de crecimiento para el futuro.

En resumen, el reajuste de la valoración ya está completo. Las acciones no son baratas en absoluto, pero tampoco son tan valiosas como lo eran durante el punto más alto del ciclo de entusiasmo por la tecnología de IA. Ahora, las acciones se negocian a un precio superior al de mercado, pero aún así, están a un precio inferior al multiplicador histórico de sus ventas. Esto indica que el mercado ha tenido en cuenta una trayectoria de crecimiento más lenta. Por lo tanto, las acciones son vulnerables a cualquier tipo de decepción adicional. Pero, al mismo tiempo, ofrecen una posible margen de seguridad para aquellos que creen que la empresa puede acelerar su rendimiento en el área de la tecnología de IA.

Catalizadores y riesgos: qué hay que tener en cuenta para el próximo cambio de expectativas

La situación actual depende de una sola pregunta crucial: ¿puede Salesforce acelerar el ritmo de la monetización de la inteligencia artificial lo suficiente como para cerrar la brecha entre las expectativas y la realidad? La valoración actual de las acciones refleja un mercado que ha asignado un precio basado en una tasa de crecimiento más lenta. El próximo cambio estará determinado por evidencias tangibles de un crecimiento más rápido.

El factor clave en el corto plazo es la adopción de nuevos productos de IA y su contribución a los ingresos de la empresa. Es importante observar si hay signos de avance en este aspecto.Agentforce y el bot de Slack actualizado, que utiliza el modelo de IA de Anthropic.Estos son los productos que demuestran que la integración de IA de Salesforce está superando las expectativas y logrando un impacto empresarial real en el rendimiento de las organizaciones. Cualquier desviación del declive actual del 10% hasta la fecha, especialmente un aumento sostenido por encima de ese nivel…Nivel de $260Esto indicaría que el mercado comienza a valorar de manera más optimista la posibilidad de monetizar las tecnologías relacionadas con la inteligencia artificial. Esa cifra representa un obstáculo tanto psicológico como técnico; superarla significaría un aumento en la confianza en la tendencia de crecimiento de este sector.

Sin embargo, el riesgo principal es la continuación de la presión competitiva y la posibilidad de que se produzca otro ajuste en las directrices de la empresa. El escepticismo del mercado no es infundado. Si el crecimiento en segmentos clave como los servicios en la nube de Tableau disminuye, podría provocar otra ronda de medidas cautelosas por parte de la empresa. Las expectativas de la empresa para el cuarto trimestre eran positivas, pero se basaban en una base más baja de lo normal. Cualquier fallo en la ejecución de los planes o cualquier presión adicional debido a gastos competitivos podría obligar a la empresa a realizar otro ajuste, lo que reforzaría la idea de que se trata de una “trampa de valor”.

En la práctica, el camino que se debe seguir es binario. La empresa necesita demostrar que sus productos de inteligencia artificial están logrando un aumento en los ingresos más rápido de lo que indica el precio actual de sus acciones. Por ahora, el mercado está esperando esa prueba. Hasta entonces, la disminución del 10% sigue siendo una señal de que el precio del crecimiento futuro está siendo reevaluado, y no abandonado.