La apuesta de Salesforce en el ámbito empresarial: Evaluación de la infraestructura utilizada

El caso de inversión en Salesforce depende de un cambio arquitectónico fundamental. La empresa se posiciona como la plataforma fundamental para lo que llama “Empresa Agente”. Se trata de un paradigma en el que los agentes de IA se encargan de las tareas rutinarias, mientras que los humanos se concentran en la estrategia. No se trata simplemente de otra actualización del software; se trata de una apuesta por una transformación radical en la infraestructura tecnológica, ya que la arquitectura tradicional de TI no está preparada para manejar agentes de IA.

Los sistemas empresariales de hoy están construidos sobre un modelo rígido de siete capas, diseñado para permitir flujos de trabajo previsibles y controlados por el ser humano. Esta estructura crea cuellos de botella importantes para el uso de la inteligencia artificial.Los modelos de IA personalizados suelen estar “conectados” a aplicaciones específicas, lo que genera soluciones aisladas.Estos agentes no pueden compartir conocimientos ni ser gobernados de manera consistente. Sin un marco semántico común, los agentes no pueden razonar sobre conjuntos de datos diferentes, lo que les limita a realizar tareas específicas y de propósito limitado. Esta situación de fragmentación y falta de cohesión impide la creación de una fuerza laboral autónoma y colaborativa, algo que podría significar un aumento significativo en la productividad.

Para cerrar estas brechas, Salesforce sostiene que las empresas deben evolucionar hacia una arquitectura de 11 capas, añadiendo cuatro nuevas capas fundamentales. La Capa Semántica proporciona una comprensión unificada de los datos, mientras que la Capa de IA/ML funciona como un centro central para gestionar los modelos. Esta nueva arquitectura es el eje esencial para una fuerza laboral autónoma, permitiendo que los agentes puedan percibir, razonar y actuar con mayor autonomía. La visión de la empresa es convertirse en el sistema operativo de confianza para este nuevo paradigma.

Los datos financieros muestran una buena ejecución de los negocios, a medida que esta transición se acelera. Salesforce informó recientemente que…La obligación de desempeño restante asciende a 72.4 mil millones de dólares, lo que representa un aumento del 14% en comparación con el año anterior.Este enorme volumen de trabajo indica el profundo compromiso de los clientes con la plataforma Agentic Enterprise. En particular, el ingreso por ventas de Agentforce alcanzó los 800 millones de dólares, lo que representa un aumento del 169% en comparación con el año anterior. Esto demuestra que las funciones de inteligencia artificial de la empresa están siendo adoptadas de manera exponencial. La empresa ya ha convertido casi 20 billones de tokens en más de 2.400 millones de unidades de trabajo, lo que significa que se está pasando de la idea teórica a la práctica, y se está logrando una mayor eficiencia en el procesamiento del trabajo.

En resumen, Salesforce no se limita a vender software de gestión de relaciones con clientes. En realidad, está construyendo la infraestructura necesaria para el próximo paradigma tecnológico. Al centrar toda su plataforma en torno al concepto de “Agentic Enterprise”, la empresa apuesta por que la renovación arquitectónica requerida para implementar agentes inteligentes a gran escala hará que su plataforma sea indispensable. El impulso financiero actual indica que está en buen camino para capturar ese valor.

Mecánica financiera: Escalar la fuerza laboral agentiva

La visión para la Agentic Enterprise es clara, pero su ejecución financiera depende de algunos factores críticos. Salesforce cuenta con el capital necesario para financiar esta transformación. Sin embargo, el camino hacia la monetización de su nueva arquitectura se medirá en términos de las curvas de adopción y la eficiencia del flujo de efectivo.

La base financiera de la empresa es sólida.Flujo de efectivo operativo de 15.000 millones de dólaresSe trata de una gran cantidad de fondos disponibles para la inversión, que aumenta un 15% cada año. No se trata simplemente de un número; es el combustible necesario para llevar a cabo las reformas arquitecturales. Estos fondos se utilizan para financiar el desarrollo y la mejora de los sistemas de IA/ML y de los “Layers Semánticos”. Además, sirven como apoyo para las actividades de ventas y marketing necesarias para fomentar la adopción de Agentforce y Data 360. La reciente autorización de un programa de recompra de acciones por valor de 50 mil millones de dólares demuestra la confianza que la dirección tiene en este motor de generación de ingresos, mientras invierte también en el futuro.

Sin embargo, la monetización todavía se encuentra en su fase inicial. La empresa ha entregado 2.4 mil millones de unidades de trabajo asociadas con los agentes, y hasta ahora ha procesado casi 20 billones de tokens. Estas son indicaciones claras de que la plataforma está siendo utilizada de manera efectiva. El negocio basado en SaaS proporciona el flujo de caja estable necesario para respaldar esta innovación. Los ingresos por suscripciones en el cuarto trimestre aumentaron un 13% en comparación con el año anterior. Este crecimiento crea un ciclo virtuoso: el dinero de los clientes existentes se utiliza para desarrollar nuevos servicios asociados con los agentes, lo que a su vez atrae más clientes y amplía la plataforma.

La verdadera prueba consiste en convertir estas unidades de trabajo en ingresos previsibles y con márgenes de ganancia elevados. El ARR de Agentforce alcanzó los 800 millones de dólares, lo que representa un aumento del 169% en comparación con el año anterior. Esa tasa de adopción demuestra que se está creando un nuevo paradigma en este sector. Sin embargo, este segmento sigue siendo pequeño en relación con la base de ingresos totales, que asciende a los 41.5 mil millones de dólares. La dinámica financiera depende de si este crecimiento exponencial puede mantenerse y escalar sin que se pierdan los sólidos márgenes de ganancia que la empresa ha logrado hasta ahora. Las proyecciones para el año fiscal 2027 indican que el crecimiento orgánico se acelerará en la segunda mitad del año, lo que sugiere que la dirección de la empresa considera que el punto de inflexión está cerca.

En resumen, Salesforce está jugando un juego a largo plazo. Tiene los recursos financieros necesarios y las métricas de adopción iniciales que le permiten construir su infraestructura. Los aspectos financieros ahora se centran en la transición de la prestación de servicios relacionados con billones de tokens y miles de millones de unidades de trabajo, hacia la transformación de esa actividad en fuentes de ingresos duraderas y con altos márgenes de beneficio. Esto justifica la gran inversión que se ha realizado en la arquitectura de Agentic Enterprise.

Valoración y catalizadores: El punto de inflexión de la curva S

El caso de inversión de Salesforce ahora depende de una clásica tensión en la curva S. Las acciones se negocian a un precio…Descuento del 58.4% con respecto al valor más alto alcanzado en las últimas 52 semanas.Es un vacío que refleja el escepticismo profundo del mercado hacia su modelo de negocio principal. Esta ansiedad, a menudo descrita como la “Saaspocalipsis”, sugiere que los agentes de IA harán que los precios tradicionales de SaaS se vuelvan obsoletos. Las maniobras defensivas agresivas de la empresa…Programa de recompra de acciones por valor de 50 mil millones de dólaresAdemás, el aumento del dividendo en casi un 6% constituye un intento claro por tranquilizar a los inversores y demostrar que su mecanismo de generación de efectivo sigue siendo eficiente.

Sin embargo, este descuento también representa un punto de inflexión potencial. El mercado anticipa una disminución lineal en los ingresos, pero Salesforce está preparándose para un cambio exponencial en el futuro. El factor clave es la tasa de adopción de su arquitectura agente. Las proyecciones de la empresa indican un crecimiento de los ingresos del 10% al 11% durante el año, un ritmo sólido, pero no transformador. Lo realmente importante es si la adopción de Agentforce y de la nueva arquitectura de 11 capas podrá acelerar el crecimiento más allá de este rango.Agentforce ARR: 800 millones de dólares, con un aumento del 169% en comparación con el año anterior.La curva de adopción inicial es bastante pronunciada. Si este crecimiento exponencial puede mantenerse y escalar, eso podría validar toda la tesis de la Empresa Agente. Además, esto podría obligar a reevaluar el valor de las acciones en ese momento.

Sin embargo, el mayor riesgo es que la narrativa de la “Saaspocalipsis” sea exagerada. Los modelos SaaS pueden ser más resistentes de lo que se teme, y las empresas seguirán pagando por las licencias de los agentes, incluso cuando estos no las utilicen. Esto limitaría la necesidad inmediata de una renovación arquitectónica en Salesforce, y permitiría que el crecimiento de la empresa se mantuviera cerca de las directrices actuales. La reciente llamada de resultados de la empresa, en la cual se presentaron testimonios de clientes y se introdujo una nueva métrica para medir el rendimiento de los agentes, fue un intento de contrarrestar este escepticismo. Se espera que el valor de los agentes que realizan trabajo real superará, con el tiempo, los temores relacionados con la disrupción.

En resumen, Salesforce cotiza a un precio muy bajo, mientras que está desarrollando las bases para el siguiente paradigma de negocios. La valoración actual de la empresa refleja una alta probabilidad de riesgos en el corto plazo y la ansiedad del mercado. Pero el potencial de crecimiento exponencial de su arquitectura agente, si se adopta a gran escala, podría redefinir la trayectoria de crecimiento de la empresa y justificar una cotización mucho más alta. El rumbo del precio de las acciones estará determinado por si se trata de un declive lineal o de una adopción exponencial.