La bancarrota de Saks y el colapso general del sector de los grandes almacenes en Estados Unidos: Por qué los inversores deben evitar los negocios minoristas con exceso de endeudamiento y reubicarse en el comercio electrónico y en los minoristas que ofrecen precios más accesibles.

La reciente quiebra de Saks Global, la empresa matriz de Saks Fifth Avenue, representa un momento crucial en el largo declive del sector de los grandes almacenes en Estados Unidos. Dado que este minorista de lujo se encuentra con una deuda de más de 10 mil millones de dólares y ha fracasado en su intento de fusión con Neiman Marcus y Bergdorf Goodman, su colapso destaca las vulnerabilidades sistémicas de un modelo que ha tenido dificultades para adaptarse a los cambios en el comportamiento de los consumidores y a la competencia digital. Para los inversores, el caso de Saks no es un evento aislado, sino un síntoma de una crisis más amplia en el sector minorista físico. Esto implica que es necesario realocar capital hacia sectores más resistentes, como el comercio electrónico y los minoristas de precios bajos.

La Insolubilidad Global de Saks: Un Caso de Déficit de Estructura

La crisis financiera de Saks Fifth Avenue comenzó en diciembre de 2025, cuando la empresa no pudo pagar los intereses por valor de 100 millones de dólares.Lo que desencadena especulación acerca del inicio del procedimiento de reorganización en el capítulo 11La crisis de deuda de la empresa se agravó debido a los retrasos crónicos en el pago por parte de los proveedores. Esto causó que proveedores como Kering y LVMH decidieran…detener las entregasUn paquete de financiación de 1.75 mil millones de dólares, que incluye un préstamo de 1 mil millones de dólares proveniente de Pentwater Capital y Bracebridge Capital.No lograron estabilizar la situación del negocio.Y destacó los desafíos insuperables de mantener una presencia en la esfera de la venta al consumidor a nivel de retail de lujo en una época donde las ventas directas al consumidor dominan.

Las causas fundamentales del colapso de Saks son un reflejo de las dificultades más generales que enfrenta el sector en su conjunto. El comercio electrónico ha debilitado la importancia de los grandes almacenes tradicionales, ya que ofrece conveniencia, transparencia en los precios y experiencias de compra controladas por las marcas. Mientras tanto, marcas de lujo como Gucci y Chanel han logrado sobrevivir en este contexto.ayudando a retailers de tercerosVender directamente a los consumidores supone un mayor estrés para las márgenes de ganancia de Saks. Como señaló un analista: “El aumento del comercio a través de agentes y la personalización llevada a cabo por la inteligencia artificial han convertido el comercio minorista físico en un centro de costos para las marcas, que antes dependían de este canal para su distribución”.

La Caída en todo el Sector: Un Deficit de $3.7 B dólares y Prioridades de Consumidores que Cambian

La quiebra de Saks es parte de una situación general de declive en el sector de los grandes almacenes en Estados Unidos. En el año 2025, la industria generó ingresos por valor de 59.5 mil millones de dólares.$3.7 billon por debajo de las proyeccionesMientras tanto, los minoristas de precios reducidos lograron captar 1 mil millones de dólares de esa ganancia perdida. Los operadores tradicionales como Macy’s y Nordstrom, con márgenes de beneficio neto del 2.2% y 2.0%, respectivamente, han tenido dificultades para competir con cadenas de precios reducidos como TJX y Ross Stores.dominaron el 66,6% de las ventasY el 81% de la cantidad total de ganancias.

El comportamiento del consumidor ha cambiado radicalmente en favor de la adquisición basada en el valor. Los minoristas de precios de falso ofrecen artículos de lujo y productos diseñados a precios reducidos,Se observó un aumento del 15.4% en el tráfico de personas que caminan.En el Black Friday 2025, en comparación con una modesta suba del 7,9% en la industria de los departamentos. Mientras, el comercio electrónico continúa creciendo, si bien a un ritmo más reducido, con los ingresos globales proyectados para alcanzar los $6,56 billones en 2025. La resiliencia del sector se pone de relieve por su capacidad de hacer uso de la IA para optimizar la inventario y personalizar el marketing, algo que las minoristas de ofertas de bajo precio y comercio electrónico han adoptado con más agresividad que las tiendas tradicionales.

¿Por qué el comercio minorista tradicional es una apuesta de alto riesgo?

Los riesgos de invertir en las tiendas físicas a excesivo endeudamiento son claros. En 2025, pequeños comercios especializados como Joann Fabrics, Party City, y At Home presentaron que solicitaron la bancarrota,Saliendo de los centros comerciales con tasas de vacantes elevadas.y forzando a los jugadores más grandes como Michaels y Walmart a absorber su participación de mercado. Reportes de inversión de J.P. Morgan y otras empresasAdvertencia: las presiones macroeconómicas…Las tasas de interés y la inflación que se incrementan, junto con la incertidumbre sobre las tarifas, aumentarán la presión sobre la rentabilidad de las tiendas de vanguardia.

Además, los costos operativos del sector son insostenibles. Los grandes almacenes enfrentan una disminución en el tráfico dentro de sus tiendas. Saks y Neiman Marcus son algunos de los ejemplos que lo demuestran.experiencia tendencias negativas de visitasEn el año 2025. Incluso los minoristas de alta gama como Nordstrom y Bloomingdale’s, que registraron crecimientos moderados del 3.3% y 2.7%, respectivamente, en cuanto al número de visitas."no pueden compensar el deterioro más generalizado".Según las proyecciones de Deloitte para el año 2026, el 40% de la percepción que los consumidores tienen sobre el valor de una marca depende de factores como la calidad y la confianza en la marca, no solo del precio. Esta situación favorece a los modelos directos al consumidor, frente a los minoristas de terceros.según un importante análisis de minoristas.

Los Desafíos de las Comerciales Electrónicas y las Tiendas Bajos Precios

Por el contrario, el comercio electrónico y los minoristas de precios bajos ofrecen una propuesta de inversión muy interesante. Cadenas como Ollie’s Bargain Outlet y HomeGoods son ejemplos de esto.demostró un crecimiento constante de tráficoEspecialmente en los mercados donde el valor de los productos es un factor importante. Su capacidad para gestionar el inventario de manera eficiente y mantener márgenes brutos saludables les ha permitido…superar a los minoristas tradicionalesTanto en términos de ventas como de rentabilidad.

En tanto, el comercio electrónico está remodelando las expectativas del consumidor. Los analistas de J.P. Morgan ponen de relieve el incremento de la generación Z como el factor principal, ya que el 55% de sus gastos de compras durante las vacaciones ocurrán por plataformas omnicanal en 2025. La preferencia de esta generación por las compras tempranas en el día y la utilización de tarjetas de crédito refleja un cambio hacia la conveniencia y la flexibilidad-características que están al servicio de las plataformas de comercio electrónico. Los minoristas que integren herramientas de personalización y comercialización agente impulsadas por IA, como lo recomienda J.P. Morgan, están en posición de abordar este mercado.

Recomendaciones estratégicas para los inversores

Para los inversores que deseen hacer frente a la transformación del sector minorista, el camino es evidente: evitando activos físicos con sobrecapitalización y reasignando capital a las tiendas de comercio electrónico y comerciantes de precios reducidos. Los últimos dos sectores han demostrado resiliencia ante los vientos contrarios a nivel macroeconómico, ya que los comerciantes de precios reducidos han captado cuota de mercado y las plataformas de comercio electrónico se han adaptado a las demandas cambiantes de los consumidores.

Como lo demuestra la quiebra de Saks Global, el modelo tradicional de tiendas departamentales no es adecuado para una economía basada en las tecnologías digitales. En cambio, el comercio electrónico y los minoristas de precios reducidos no solo logran sobrevivir, sino que también prosperan. Estos modelos ofrecen oportunidades de inversión escalables, rentables y adecuadas para el futuro.