Informes de SAIC del lunes: Un nivel de margen se incluye en su rally de precios

Science Applications InternationalInformes sobre los resultados del segundo trimestre fiscal antes de la apertura de la mercado lunes.Y ha elegido un momento muy especial para hacerlo. La acción cerró el viernes en $125.96, aproximadamente un 4% por debajo de su valor récord, después de cuatro meses de crecimiento que representaron aproximadamente un tercio del valor total de la acción. Nadie que posea esta acción está esperando nuevas informaciones para comenzar a confiar en ella; el mercado ya ha valorizado positivamente esta acción debido a las buenas noticias.

La reunión comenzó con un despliegue de fuerza el 1 de junio. El primer trimestre fiscal fue muy exitoso.El EPS ajustado es de $3.23, en comparación con un consenso cercano a $2.28; esto representa un aumento del aproximadamente 40%.Con ingresos de 1,91 mil millones de dólares.El margen EBITDA ajustado aumentó al 11.6%, desde el 8.4% del año anterior.La dirección hizo lo que hacen los buenos operadores cuando los resultados son buenos: aumentó la guía de ganancias para todo el año, a un EPS ajustado de $9.90–$10.10 y un margen EBITDA ajustado del 10.1%–10.3%.

Si sumamos esos dos números, obtenemos el valor total de la tensión del mes de lunes. El rendimiento en el primer trimestre fue del 11.6%; el presupuesto anual se sitúa entre el 10.1% y el 10.3%. La empresa indica que el trimestre en el que se realizó la revaluación de las acciones fue mejor que el promedio de los trimestres anteriores. Durante la reunión, el CFO advirtió contra extraer conclusiones basadas en los resultados de un solo trimestre; eso es una forma de honestidad. Parte de los resultados positivos proviene de las ganancias obtenidas de inversiones en empresas, y no de las operaciones comerciales. El EPS según los estándares GAAP es de $2.61, mientras que el EPS ajustado es de $3.23. Esto significa que las ventas de reembolso redujeron el número de acciones ponderadas de 47.8 millones a 44.0 millones al año. La diferencia entre los dos valores de EPS es un recordatorio de que el número ajustado refleja más de lo que realmente ocurre en las operaciones comerciales.

El trimestre del año pasado hace que la comparación sea más aterradora de lo que realmente es.Los analistas esperan un EPS de aproximadamente 2.31 dólares por cada 1.76 mil millones de ingresos.Se ha reducido a $3.63 y $1.77 mil millones en el mismo período del año pasado. Una disminución del 36% en el EPS parece indicar un deterioro, pero…El segundo trimestre fiscal del año pasado fue, en sí mismo, un trimestre excepcionalmente bueno: alcanzó los 3.63 dólares por EPS ajustado, con un margen de EBITDA ajustado del 10.5%.La versión honesta es esta: el consenso se establece para un trimestre normalizado, y el mercado está en una posición delicada, esperando ver si el margen ajustado se acerca al nivel que la empresa misma ha establecido.

Ahora, hay que colocar la valoración en su respectivo sector, porque ese es el único modo en que tiene sentido. Incluso después de la corrección, SAIC sigue siendo el contratista federal más barato entre los grandes contratistas, con una valoración de 0.73 veces los ingresos recientes. En comparación, Leidos tiene una valoración de aproximadamente 1.0 veces, Booz Allen tiene una valoración de 0.8 veces, Parsons también tiene una valoración de 0.8 veces, y CACI tiene una valoración de aproximadamente 1.45 veces. Basándose únicamente en las proyecciones de ingresos, la acción se valora en aproximadamente 12.6 veces los ingresos del año en curso. La rentabilidad es realmente sólida y está mejorando: el retorno sobre el patrimonio es de casi 28%, y el retorno sobre el capital invertido es de cerca del 14%. Además, ambos segmentos aumentaron su margen operativo en el último trimestre. En cuanto a la valoración, la rentabilidad, el impulso (+25% desde hace un año) y las revisiones positivas, todo indica que la situación es buena.

Lo que la empresa no cuenta en su informe es el crecimiento de ingresos. Esa es la realidad honesta. El plan de crecimiento orgánico de la empresa para el año fiscal 2027 es estable: -4% o -2%. En el primer trimestre, el crecimiento orgánico, excluyendo adquisiciones, fue del 0.5%. Se trata de una situación en la que los márgenes y los flujos de efectivo son importantes, pero no tan significativos. Los flujos de efectivo gratuitos han sido de aproximadamente 603 millones de dólares en los últimos doce meses, lo que representa un aumento del 32% respecto al año anterior. Eso cubre ampliamente una tasa de distribución de beneficios cercana al 17%. Pero la deuda neta se sitúa en alrededor de 2.4 mil millones de dólares, frente a una relación de deuda a equity de aproximadamente 175%. La tasa de dividendos del 1.2% está por debajo de la tasa de Booz Allen, que es del 3.1%. No se trata de una situación de ingresos estables; se trata de una empresa con beneficios de calidad y con poder de negociación.

En realidad, el mercado ya ha aceptado la noticia relacionada con los márgenes y está esperando confirmación. El grupo de analistas…Tres compras, siete mantenimientos y una venta., con unObjetivo promedio de aproximadamente $129.Es aproximadamente un 2% más alto que el cierre del viernes. La señal general de AInvest también indica que la acción debe mantenerse en “Hold”. Eso no es un misterio; el mercado indica que la reevaluación ya está calculada, y el potencial de crecimiento restante depende de las expectativas de reevaluación para el lunes, en lugar de de alcanzar objetivos establecidos anteriormente.

Así que el lunes es un evento relacionado con expectativas, y no con descubrimientos. El único número importante es el margen EBITDA ajustado; lo importante es si este margen se encuentra dentro del rango de 10.1%–10.3% para todo el año, teniendo en cuenta los ingresos más o menos constantes. Si eso ocurre –con las ventas intactas, con un ratio entre pedidos realizados y facturas de 1.1x, y con un inventario de 22.9 mil millones de dólares en el último trimestre–, entonces la acción sigue siendo una opción barata, incluso en un nivel récord. Pero si el margen vuelve a estar por debajo de ese rango, y el CFO ya ha dicho que un trimestre no representa una tendencia significativa, entonces los compradores tienen pocas opciones: la acción ya está al alcance de todos.

En cuanto al portafolio de valores, SAIC es una empresa con un beta bajo en el ámbito de la contratación federal: una empresa defensiva que mitiga los efectos cíclicos en el consumo y la exposición a tecnologías de IA, pero no es una empresa de crecimiento ni una empresa relacionada con rendimientos. Deje que una empresa con buenos resultados siga operando, pero solo dentro de un proceso definido. Mantenerse en el mercado no significa venderlo; la calificación dinámica actual supera los objetivos estáticos de los brókeres. La combinación de factores permite que esta acción se posicione mejor en comparación con su sector, día tras día. Una información sobre las márgenes que demuestre que la situación financiera de la empresa es estable, ayuda a mejorar su posición en el ranking. Pero si la información demuestra que el primer trimestre fue un período atípico, entonces el ranking se detiene en un precio en el que no queda espacio para dudas.