Las señales de fuerza mayor de SABIC causan una presión en el sector petroquímico. Es necesario estar atentos a los cambios en los precios, dado que la cadena de suministro en Oriente Medio está bloqueada.

La presión inmediata sobre los mercados petroquímicos se debe a una interrupción física en la infraestructura de exportación del Medio Oriente. El problema principal es el cierre efectivo del Estrecho de Ormuz, un punto estratégico crucial que maneja aproximadamente…El 20% de los flujos de petróleo y gas del mundoEsta clausura, que comenzó con el conflicto entre Estados Unidos e Irán a finales de febrero, ha impedido que los cargamentos procedentes del Medio Oriente salgan de la región durante casi un mes. Esto ha creado una situación de vacío en el suministro de bienes y servicios en esa región.

La magnitud del desastre se puede cuantificar en términos de la paralización de una importante planta de producción. La planta de Sadara Chemical en Jubail, en Arabia Saudita, ha suspendido su producción debido a…Disrupciones continuas en sus cadenas de suministro.Este sitio es un productor importante, con una capacidad de 1.5 millones de toneladas al año de etileno. Además, genera cantidades adicionales de propileno, polietileno y otros derivados. Su cierre, atribuido directamente a los efectos de la guerra en la logística, elimina una cantidad significativa del suministro mundial.

El impacto no se limita a Sadara. La gigante petroquímica saudí, SABIC, ha declarado estado de fuerza mayor en la exportación de productos clave como el metanol, el monómero de estireno, los éteres glicéicos y las etanolaminas. Esta medida se debe a que las exportaciones están obstaculizadas debido al bloqueo del estrecho. Esto afecta directamente a los mercados asiáticos y europeos, que dependen de estas importaciones provenientes del Medio Oriente. Los efectos colaterales ya son evidentes: los precios han subido significativamente; los precios del DEG han alcanzado niveles casi tres veces superiores a los de mediados de 2022 en Asia. Este problema ha convertido un punto de control logístico en una situación real de restricciones en el mercado.

Respuesta del mercado: Presión de precios y reencaminamiento de las transacciones

El shock en el suministro se está traduciendo en una marcada volatilidad de los precios y problemas logísticos, especialmente en el caso de los productos refinados. La presión más intensa se puede observar en los mercados de combustible para aviones. Los precios en Singapur han aumentado significativamente.140%, lo que equivale a aproximadamente 230 dólares por barril.En la última semana, se produjo un aumento en el flujo de tráfico debido al bloqueo físico del Estrecho de Ormuz. Este punto estratégico es crucial para el transporte de combustible para aviones, ya que aproximadamente el 20% de las exportaciones mundiales de combustible para aviones pasan por este lugar. La naturaleza especializada del combustible para aviones, que no puede mezclarse con otros tipos de combustible y cuya almacenamiento global es limitado, lo hace extremadamente vulnerable a tales interrupciones en el flujo de tráfico.

Este estrés no se limita al combustible para aviones. Los márgenes de ganancia de los combustibles refinados en toda Asia han alcanzado un nivel récord en cuatro años, lo que indica una gran presión en todo el sector relacionado con los productos relacionados con los combustibles. El precio del combustible para aviones frente al precio del petróleo crudo ha llegado a niveles recordados; en Europa, el precio del combustible para aviones es casi el doble del costo del petróleo crudo. Esta diferencia revela que el mercado considera una posible escasez de combustibles refinados, y no simplemente un aumento en los costos del petróleo crudo.

En respuesta, Arabia Saudita ha intentado desviar el transporte de crudo a través de su puerto del Mar Rojo, Yanbu. Sin embargo, este esfuerzo ha creado un nuevo punto de congestión en el proceso de transporte, además de prolongar significativamente los tiempos de envío. Este puerto fue objetivo de un ataque iraní esta semana; esto causó una breve interrupción en el proceso de carga y generó dudas sobre la viabilidad del plan. Incluso antes del ataque, ya era evidente que la logística presentaba problemas: el canal de transporte hacia Yanbu tiene una capacidad teórica de hasta siete millones de barriles al día, pero el Reino Unido actualmente solo puede transportar aproximadamente 4.2 millones de barriles al día. Esta nueva ruta de transporte prolonga los tiempos de envío a Asia, pero no constituye una solución completa al déficit en el suministro mundial.

En resumen, las cadenas de suministro globales muestran cierta resistencia, pero también se encuentran bajo una enorme presión. El mercado intenta soportar este impacto a través de señales de precios y cambios en los itinerarios de transporte. Pero estos ajustes son costosos y lentos. Los altos precios del combustible para aviones y las márgenes de ganancia de las refinerías indican que la interrupción en el suministro está causando verdadera dolor económico tanto para los consumidores como para las refinerías.

Implicaciones corporativas y estratégicas

La interrupción física está obligando a una recalibración de las operaciones corporativas y de las estrategias empresariales. Para los principales productores occidentales, el impacto es directo en la producción. BP, que…Alrededor de 503,000 barriles de petróleo equivalente por día en Oriente Medio.Este sector, que representa aproximadamente el 22% de su producción mundial, está sufriendo algunos efectos negativos debido al conflicto. Aunque no se ha especificado el volumen exacto de producción que se ha visto afectado, la magnitud de su presencia regional lo convierte en una víctima importante del shock en el suministro. Otras compañías importantes como TotalEnergies ya han informado sobre pérdidas en su producción, lo que marca un precedente para las pérdidas operativas en el sector.

La presión también está transformando la posición estratégica de las empresas, especialmente la de los gigantes regionales. Las acciones de SABIC alcanzaron un valor particular.Nivel más bajo en 15 añosA principios de marzo, se produjo una disminución en las ventas, lo cual coincidió con el anuncio de una retirada estratégica importante por parte de la empresa. La compañía está abandonando sus operaciones en Europa y América, mediante acuerdos por un valor de aproximadamente 950 millones de dólares. Este plan de reducción de activos es una respuesta directa a las presiones crecientes, incluyendo los altos costos de energía en Europa y la desaceleración de la demanda mundial. La reacción del mercado indica que los inversores consideran que el conflicto y sus consecuencias agravan estas vulnerabilidades ya existentes.

Mientras tanto, esta interrupción genera un vacío en el suministro, y algunos actores regionales están dispuestos a llenar ese vacío. Irán ha anunciado que planea aumentar su capacidad de producción de petroquímicos en aproximadamente siete millones de toneladas para finales de su plan de desarrollo actual. Esto supone una importante mejora en el suministro, especialmente en un mercado ya competitivo. Este aumento de capacidad se logrará gracias a una inversión de 26 mil millones de dólares. Se trata de una medida estratégica a largo plazo, que podría compensar las pérdidas en el Medio Oriente. Por ahora, esto agrega otro factor de complejidad al panorama del suministro mundial, ya que nuevas capacidades entran al mercado, mientras que los flujos existentes siguen bloqueados.

En resumen, se trata de un mercado en constante cambio. Las grandes empresas occidentales enfrentan dificultades operativas. Los competidores regionales están reestructurándose para sobrevivir, y hay nuevas entradas de oferta en el mercado. El dolor financiero inmediato es evidente, pero los cambios estratégicos que se están produciendo determinarán qué empresas lograrán mantener una posición más fuerte una vez que se elimine ese punto de estrangulamiento del mercado.

Catalizadores y puntos de control

El camino a seguir depende de algunas métricas claras y orientadas hacia el futuro. Para los inversores, lo importante es monitorear la duración de la interrupción física y la eficacia de las soluciones que el mercado ha encontrado para superarla.

En primer lugar, la duración del cierre del Estrecho de Ormoz es el factor principal a considerar.La clausura efectiva ha continuado durante casi un mes.Esto ha causado directamente las declaraciones de fuerza mayor por parte de SABIC, así como el cierre de la planta de Sadara en Jubail. Cualquier escalada que se dirija directamente contra estos complejos clave, como el Irán amenazó, ampliará el período de interrupción en la producción y profundizará el vacío en el suministro. La falta de una fecha límite para la reanudación de la producción en Sadara se debe a…Interrupciones continuas en sus cadenas de suministro.Se señala la incertidumbre en el mercado. El mercado estará atento a cualquier señal que indique una disminución en la tensión, lo cual podría permitir que las vías de comercio se reabran. Eso sería la forma más directa de reducir esa tensión.

En segundo lugar, el éxito del plan de desvío del petróleo crudo hacia el Mar Rojo, a través de Yanbu, es una alternativa importante, pero también vulnerable. El objetivo de este plan es desviar el flujo de petróleo crudo, pero su capacidad no se está utilizando al máximo. Mientras que los envíos desde Yanbu han tenido una media…Aproximadamente 4.2 millones de barriles por día.La capacidad teórica del oleoducto es de hasta siete millones de barriles al día. Lo más importante es que la viabilidad del puerto está ahora en duda. Este fin de semana, el puerto fue objetivo de un ataque iraní, lo que causó una breve interrupción en las operaciones de carga. Este incidente destaca la fragilidad del nuevo recorrido del oleoducto y agrega otro factor de riesgo y costos adicionales a la cadena de suministro. El mercado estará atento a si se producen envíos continuos y en grandes cantidades desde Yanbu, como señal de que el nuevo recorrido funciona bien. Pero también estarán atentos a cualquier otro ataque que pueda socavar esa situación.

Por último, las acciones corporativas nos proporcionarán información sobre el impacto general de dichas iniciativas. El progreso de SABIC en este ámbito es realmente impresionante.Plan de desinversiónEl valor de aproximadamente 950 millones de dólares representa una respuesta estratégica a las presiones que se presentan en el mercado. Sin embargo, esto no aborda el problema inmediato relacionado con la interrupción en el suministro. Por otro lado, cualquier declaración adicional por parte de otros productores regionales, como EQUATE de Kuwait, que ya ha tomado medidas al respecto, indicará que la situación se está extendiendo más allá del impacto inicial. El mercado estará atento a estas actualizaciones operativas, ya que sirven como indicador de cuán generalizada y persistente es la situación de restricciones en el suministro.

En resumen, la situación actual se debe a la existencia de un punto de estrangulamiento y a un reruteo que no funciona correctamente. Las posibilidades de alivio radican en una reducción de la tensión política, lo que permitiría que el paso sea reabierto, o en un flujo continuo y de alta capacidad por Yanbu. Mientras esto no ocurra, es probable que la presión sobre el suministro y la volatilidad de los precios continúen.