La Pocalypse del modelo SaaS: ¿Señales vs. Ruido en la narrativa sobre la disrupción de la inteligencia artificial?

El mercado acaba de enfrentarse a una realidad muy difícil. Las acciones relacionadas con software están en un estado de pánico total. El IGV ETF ha caído significativamente.El 22% de sus valores más altos.Y el Nasdaq 100 también se eliminó.Más de 550 mil millones de dólares en valor de mercado, en tan solo dos días.Esto no es una corrección menor; se trata de una situación realmente grave. El motivo de todo esto es una tesis sencilla pero aterradora: la IA es lo suficientemente buena como para desarrollar software empresarial. Alex Karp, el director ejecutivo de Palantir, y Shyam Sankar, el director técnico, argumentaron que la IA ya puede hacerlo.Reduce las complejas migraciones de SAP ERP, que normalmente requieren años de trabajo, a tan solo dos semanas.La narrativa de miedo se volvió viral: los agentes de IA matarán a los SaaS. La desaceleración económica fue instantánea y brutal.

Pero aquí está el “alpha leak”: el problema real existe, pero la narrativa que se cuenta sobre él es exagerada. La estructura matemática de los software empresariales está en manos de los grandes fabricantes. La amenaza que representa este problema está siendo presentada de manera excesivamente dramática. Vamos a ignorar ese ruido innecesario.

La contraposición fundamental es simple: enviar una versión v1 del sistema no representa más del 2% del trabajo necesario para desarrollarlo. Se puede crear un CRM básico en un fin de semana, con código simple y fácil de entender. Pero lo realmente importante es escalar el sistema hasta alcanzar 10,000 funciones, manejar innumerables auditorías de seguridad, mantener la información relacionada con los 150,000 empleados, y integrarse con otros 500 herramientas. Eso representa el 98% del trabajo que la IA aún no ha logrado hacer. Nadie está reemplazando su instancia de Salesforce con un prototipo de Replit. El miedo de que la IA reemplace los servicios SaaS ignora las características económicas fundamentales de la tecnología de TI empresarial: la complejidad, la escalabilidad y el mantenimiento son los aspectos clave, no solo la construcción inicial del sistema.

La imagen general también es una distracción. Sí, los presupuestos destinados a la IA están aumentando rápidamente. Pero el presupuesto total de TI solo ha crecido un 8%. ¿De dónde proviene ese dinero destinado a la IA? Proviene de las cantidades de dispositivos que se venden, de las nuevas compras de aplicaciones y de las expansiones del negocio… Esos son los motores de crecimiento del sector SaaS. La IA no está “devorando” los productos; más bien, está “devorando” los presupuestos. La verdadera situación es que el sector SaaS está pasando por una crisis, pero no está desapareciendo. El colapso actual es resultado de miedos, no de una crisis fundamental. ¿Cuál será el próximo paso hacia el futuro? Cuando el mercado se dé cuenta de que toda esta situación era errónea desde el principio…

Desglose: Señal vs. Ruido

El miedo viral es que los agentes de IA reemplazarán las plataformas SaaS. Pero la realidad es mucho más simple y, además, más perjudicial. La verdadera amenaza no es la obsolescencia de las plataformas, sino el lento declive de los ingresos debido a la disminución en el número de usuarios. Veamos cómo funciona este mecanismo en detalle.

El mecanismo fundamental: la IA consume el presupuesto, no el producto en sí. La IA no está construyendo un producto mejor de Salesforce. En realidad, está automatizando las tareas, lo que reduce la cantidad de empleados necesarios. Cuando se necesita menos personas, también se necesitan menos licencias de software. Ese es el punto de presión directa. Los ingresos provenientes del SaaS están relacionados con el número de usuarios, no solo con la calidad del producto. A medida que las herramientas de IA manejan las cargas de trabajo, la respuesta natural es reducir el número de empleados y, por ende, el número de licencias de software necesarias. El cálculo es sencillo:Los presupuestos relacionados con la IA han aumentado en más del 100% en términos anuales. Por otro lado, los presupuestos generales de TI han aumentado solo en un 8%.El dinero obtenido con la IA no proviene de la nada; se obtiene de los gastos ya existentes en software. El crecimiento de la empresa se ve afectado, pero no se detiene por completo.

El impacto diferenciado: la escala es tu escudo. Este tipo de presión afecta primero a los proveedores de pequeña y mediana escala. Estos carecen de la capacidad de escalar y del apoyo que brindan las empresas grandes. Los proveedores de SaaS grandes tienen integraciones profundas, bases de clientes extensas y contratos que dificultan la salida de sus clientes. Pueden superar esta presión centrándose en expandirse dentro de sus cuentas existentes y aprovechando sus ecosistemas de plataformas. Los proveedores más pequeños, con relaciones menos establecidas y menos funcionalidades, enfrentan una disminución mucho mayor en el número de nuevos clientes. La amenaza es real, pero el impacto no es uniforme.

La perspectiva contraria es que la sustitución de las plataformas por inteligencia artificial no representa una amenaza real. La narrativa apocalíptica de que los agentes de inteligencia artificial reemplazarán completamente las plataformas es algo poco probable a largo plazo. La amenaza inmediata y tangible es la disminución de los ingresos debido a la reducción del número de plazas disponibles. Al enfocarse en esta amenaza, los inversores pueden pasar por alto el verdadero punto débil: la redistribución del presupuesto y la disminución del número de plazas disponibles. ¿Qué podría ser el próximo paso? Cuando el mercado deje de preocuparse por el hecho de que la inteligencia artificial pueda destruir los modelos de negocio basados en SaaS, entonces los inversores podrán prestar atención a cómo las empresas logran mantener su crecimiento, a pesar de la adopción de la inteligencia artificial. Ese es el punto donde se encuentra el verdadero valor de las empresas que logran mantener su crecimiento.

El “Alpha Leak”: La perspectiva contrarrevolucionaria de Palantir

La reunión de resultados de Palantir fue una verdadera demostración de cómo funciona esa típica narrativa de “disrupción”. Mientras que el mercado se preocupaba por la posibilidad de que la inteligencia artificial destruyera los servicios SaaS, Palantir, por el contrario, logró obtener buenos resultados.Los ingresos ascendieron a 1.41 mil millones de dólares, lo que representa un aumento del 70% en comparación con el año anterior.Esas estimaciones son realmente impresionantes. El director ejecutivo, Alex Karp, las calificó como “sin duda los mejores resultados que conozco en el sector tecnológico durante la última década”. No se trata de una empresa que está siendo reemplazada; se trata de una empresa que está desarrollando la infraestructura de inteligencia artificial que todos los demás intentan utilizar.

La clave de su éxito radica en el hecho de que Palantir no es simplemente un proveedor de servicios SaaS automatizados. Se trata de una plataforma diseñada para ser utilizada por el gobierno de los Estados Unidos y por empresas comerciales que buscan adoptar la inteligencia artificial. Sus herramientas son “software que proporciona estructura a los grandes modelos de lenguaje”, algo que las empresas necesitan desesperadamente. La demanda es tan alta que Karp dijo que han decidido no vender nuevos productos a los aliados, ya que están muy involucrados con las agencias gubernamentales estadounidenses. La empresa acaba de firmar un contrato potencial de 10 mil millones de dólares con el Ejército de los Estados Unidos, y sus ingresos comerciales en Estados Unidos se duplicaron este año.

La implicación es bastante clara: los ganadores de esta transición tecnológica son las empresas que desarrollan las plataformas y herramientas fundamentales para el uso de la inteligencia artificial. No son las empresas cuyas funciones principales están siendo automatizadas. Palantir es un ejemplo de cómo la adopción de la inteligencia artificial genera una nueva demanda de software especializado, pero no destruye los modelos de negocio basados en servicios en línea. La verdadera amenaza no viene de las plataformas, sino de las empresas cuyos trabajos están siendo automatizados. Los datos de Palantir son un caso concreto de este fenómeno: cuando la inteligencia artificial se implementa en las empresas, los ganadores son aquellos que facilitan el uso de esta tecnología, no aquellos que se ven afectados negativamente por ella.

Lista de vigilancia: Catalizadores y qué cosas es necesario monitorear.

El colapso es real, pero la narrativa que se cuenta sobre ello está exagerada. ¿Cuál será el siguiente paso a seguir? Cuando el mercado deje de entrar en pánico y comience a considerar la verdadera erosión progresiva del modelo SaaS. Esto es lo que hay que tener en cuenta.

1. Las ganancias obtenidas por los “Giants” en el cuarto trimestre: el test de contabilidad de asientos. La primera evidencia concreta de la presión que enfrentan estos empresarios provendrá de los informes del cuarto trimestre de importantes empresas SaaS como ServiceNow y Oracle.ServiceNow registró una disminución del 11%, a pesar de que sus resultados financieros fueron mejores.El último trimestre es una clara señal de que el mercado ya no se fija en los resultados del primer semestre, sino en la situación financiera a largo plazo. Es importante prestar atención a los comentarios específicos sobre el crecimiento de las cuotas de clientes, las tasas de retención de clientes y cualquier información que indique si la tecnología AI está acelerando o ralentizando el crecimiento del negocio. Si se repite esta situación, donde los ingresos son altos pero las métricas relacionadas con las cuotas de clientes son bajas, eso confirmaría la teoría de que la tecnología AI está consumiendo los recursos del negocio, en lugar de mejorar los productos ofrecidos. Este será el factor clave en el corto plazo, ya sea para confirmar o refutar esa narrativa.

2. Capacidades de los modelos de IA: El Accelerador de Automatización La narrativa solo puede ganar impulso si los modelos de IA logran automatizar los procesos fundamentales del software empresarial. Es necesario monitorear casos prácticos en el mundo real en los que los agentes de IA reemplazan a los humanos en tareas que contribuyen directamente a la demanda de licencias SaaS. No se trata de “ganancias de productividad” vagas. Se trata de complementos o agentes específicos que se encargan de realizar tareas como…Automatizar las tareas comercialesAnteriormente, se necesitaba un software especial o una cuenta de usuario dedicada para manejar tales procesos complejos y que involucraban múltiples pasos. Cualquier avance significativo en la capacidad de la IA para manejar este tipo de procesos sería un importante catalizador para el desarrollo de teorías negativas sobre la tecnología. Por otro lado, si los modelos siguen siendo limitados en términos de capacidades o de su capacidad para manejar situaciones concretas, esto refuerza la idea de que “el 98% de los problemas no pueden resolverse mediante la inteligencia artificial”.

3. El mayor riesgo no es la amenaza que representa la IA, sino la persistencia irracional del mercado en torno a esa narrativa de miedo. Mientras la idea de que “los agentes de IA van a destruir los servicios SaaS” continúe dominando los titulares de los periódicos, las empresas con balances sólidos y plataformas estables podrían enfrentarse a más ventas irracionales. Esto crea una oportunidad para los contrarios del mercado. Lo importante aquí es monitorear los indicadores psicológicos, las bajas de calificación por parte de los analistas, y si las ventas irracionales se extienden también a las empresas que tienen poca exposición a la IA. Si el miedo persiste, a pesar de las pruebas de que la situación no es tan grave como se cree, eso indica que existe un pánico más profundo y peligroso, que podría durar más tiempo del que justifica la situación fundamental de las empresas.

El “Alpha Leak”: Lo verdadero en el “Alpha” no radica en apostar a que la IA destruya los servicios SaaS. Lo importante es identificar qué empresas pueden mantener su crecimiento y sus ingresos gracias a su expansión.A pesar de que…La adopción de la inteligencia artificial. Hay que estar atentos a aquellos que utilizan la inteligencia artificial como herramienta de productividad para sus propios equipos de ventas, y no simplemente como una amenaza para sus productos. Allí es donde se encontrarán los ganadores a largo plazo.