El Pacto de drones entre Rusia e Irán contribuye a mantener la volatilidad de los precios del petróleo, en un contexto de crisis prolongada.

La narrativa geopolítica de Moscú se basa en una actitud de compromiso constante. El 11 de marzo, el portavoz del Kremlin, Dmitri Peskov, declaró que…Rusia mantiene una constante comunicación con la dirección iraní.Y está dispuesto a contribuir a la estabilidad regional. Este mensaje de diálogo continuo fue reiterado por el ministro de Relaciones Exteriores iraní, Abbas Araghchi, quien confirmó que…Tenemos una alianza estratégica con Rusia.Y aunque la cooperación militar entre ambos países ya no existe en el pasado, todavía existe hoy en día, y seguirá existiendo en el futuro.

Sin embargo, la reacción principal del mercado ante la crisis en el Medio Oriente no es hacia esa dinámica entre Rusia e Irán. Por el contrario, lo que impulsa a los mercados es el conflicto directo y cada vez más grave entre Estados Unidos, Israel e Irán. El factor clave es el petróleo. Los futuros del crudo Brent han aumentado significativamente, cotizando por encima de…$103 por barrilA fecha de 13 de marzo, esta situación de precios es una respuesta directa al bloqueo del Estrecho de Ormuz, que reduce en un 20% el flujo diario de energía mundial. También se trata de una respuesta a las operaciones militares cada vez más intensas, que han obligado a los principales productores del Golfo a reducir su producción.

En este contexto, la asociación estratégica entre Rusia e Irán no constituye una consideración importante. El mercado ya tiene en cuenta un escenario de alto riesgo y gran impacto, centrado en la interrupción del suministro de petróleo. La opinión general es que cualquier involucración rusa con Irán es poco probable que cambie la situación inmediata y compleja del conflicto entre Estados Unidos, Israel e Irán. Este conflicto es la fuerza dominante que impulsa los mercados energéticos. Por ahora, el mensaje del Kremlin de mantener contactos constantes no representa más que una nota geopolítica en un contexto en el que lo importante son las realidades más inmediatas y volátiles, como la obstrucción de los pasos marítimos y los altos precios del petróleo.

La relación entre Rusia e Irán: Cooperación militar y evasión de sanciones

La esencia de la alianza entre Rusia e Irán es mucho más concreta que las garantías diplomáticas del Kremlin. Se basa en un Acuerdo de Asociación Estratégica Integral para el año 2025, que formaliza una relación que ya se había intensificado debido a la guerra en Ucrania. Este tratado, compuesto por 47 artículos y válido durante dos decenios, abarca aspectos políticos, económicos y militares. Pero su dimensión militar es la más importante y significativa.

El eje central de su sinergia militar radica en el suministro de drones iraníes a Rusia. Desde el inicio de la guerra, Irán ha proporcionado esos drones a Rusia.6,000 dronesTambién ayudaron a establecer líneas de producción locales en Rusia. Estos drones iraníes, conocidos como “Shahed” en Rusia, han desempeñado un papel crucial en el conflicto. Este intercambio es un ejemplo típico de “quid pro quo”: drones iraníes a cambio de cooperación militar y tecnología por parte de Rusia. El acuerdo en sí no implica ningún compromiso de defensa mutua; más bien, se trata de un acuerdo basado en condiciones específicas. Sin embargo, la cooperación práctica entre ambos países sigue siendo real y continúa actualmente. El ministro de Relaciones Exteriores de Irán, Abbas Araghchi, confirmó esto.La cooperación militar entre Irán y Rusia no es algo nuevo. No es un secreto. Ya ha existido en el pasado, todavía existe hoy en día, y seguirá existiendo en el futuro..

Esta alianza también sirve como un mecanismo importante para evitar sanciones. Ambas naciones han intensificado sus esfuerzos para contrarrestar las restricciones financieras impuestas por Occidente. Para ello, utilizan el oro como medio de transacción entre ellas. Este cambio hacia sistemas basados en el oro es una respuesta directa a los efectos devastadores de las sanciones internacionales. De esta manera, ambas naciones pueden mantener sus vías de financiación y continuar con su cooperación estratégica.

La justificación estratégica de esta alianza es clara. Para Rusia, apoyar a Irán mediante el suministro de drones y el intercambio de información es una forma de ejercer influencia en Oriente Medio, sin arriesgarse a un enfrentamiento militar directo que podría llevarla a una guerra más amplia. Para Irán, esta alianza representa una fuente importante de armas avanzadas y un aliado crucial para ayudar a contrarrestar los efectos de las sanciones. Sin embargo, esta cooperación profundiza aún más la influencia regional del conflicto. Al fortalecer las capacidades militares de Irán y facilitar su capacidad para eludir las sanciones, Rusia, de hecho, está ampliando el alcance de la crisis que está haciendo que los precios del petróleo suban. A ojos del mercado, esto no es solo una distracción; se trata de un factor real que perpetúa un entorno de alto riesgo, lo que hace que la resolución del conflicto sea más compleja y las consecuencias económicas más duraderas.

Implicaciones en el mercado: La volatilidad del petróleo y el riesgo “incluido en los precios”

La reacción del mercado ante el conflicto con Irán ha sido rápida y severa. La tensión geopolítica se ha traducido directamente en volatilidad financiera. Los índices bursátiles mundiales han caído significativamente; el S&P 500 ha perdido casi un 10%.El 5% menos que su punto más alto anterior.Antes de que se estabilizara la situación, los índices de los mercados desarrollados y emergentes internacionales cayeron aún más, en aproximadamente un 8%–10%. Este descenso refleja una clara tendencia hacia la búsqueda de seguridad y una reevaluación del riesgo. Los mercados internacionales reaccionaron de manera más aguda, ya que dependen más de las energías importadas.

El sector energético es el canal de transmisión más directo. En este sector, el mercado ya está teniendo en cuenta la posibilidad de un shock en el suministro a largo plazo. Los analistas han emitido advertencias serias. El ex director de la IEA, Neil Atkinson, afirmó que, a menos que la situación cambie pronto,…Estamos en una crisis energética que podría ser revolucionaria y sin precedentes.La amenaza es real: el cierre efectivo del Estrecho de Ormuz, que representa aproximadamente el 20% del comercio mundial de petróleo y GNL, ha obligado a grandes productores como Irak a reducir su producción. Se cree que el mercado ya está preparado para lo peor.

En resumen, se trata de un mercado con alta volatilidad y riesgo elevado. El mercado ha retrocedido desde sus últimos niveles altos; las acciones internacionales han disminuido significativamente, y los precios del petróleo se encuentran cerca de niveles que indican que ya se ha tenido en cuenta la posibilidad de una grave interrupción en el suministro de petróleo. Mientras que la alianza entre Rusia e Irán agrega un factor de complejidad y potencial para una mayor escalada del conflicto, el impacto financiero inmediato se debe a la amenaza directa a los flujos de petróleo. La situación actual sugiere que el mercado es cauteloso, y la relación riesgo/recompensa tiende hacia el lado negativo si el conflicto se intensifica aún más.

Catalizadores y riesgos: Lo que hay que tener en cuenta al redactar la tesis

La tesis de que la alianza entre Rusia e Irán es un factor secundario frente al shock principal en los precios del petróleo se basa en unos pocos eventos clave que podrían cambiar rápidamente las circunstancias. El mercado actualmente está preparado para una interrupción grave y prolongada en el suministro de petróleo. Pero la situación sigue siendo frágil y podría cambiar rápidamente.

En primer lugar, hay que estar atentos a cualquier aumento en la coordinación militar entre Rusia e Irán, ya que eso podría contribuir a la desestabilización de la región. El ministro de Relaciones Exteriores iraní, Abbas Araghchi, ha afirmado repetidamente que…La cooperación militar entre Irán y Rusia no es algo nuevo. No es un secreto. Ya ha existido en el pasado, sigue existiendo hoy en día, y seguirá existiendo en el futuro.Mientras que esta alianza sigue siendo vinculante, cualquier paso concreto hacia una mayor cooperación, como un acuerdo formalizado para el intercambio de información o ejercicios militares conjuntos, podría indicar una mayor consolidación de la relación entre los dos países. Esto podría animar a Irán, prolongar el conflicto y hacer que los precios del petróleo suban, lo que confirmaría el papel de esta alianza como un factor que complica las cosas. Por otro lado, un alejamiento en esta cooperación podría reforzar la idea de que esta alianza es un elemento secundario y no esencial.

En segundo lugar, el estatus del Estrecho de Ormuz es el principal factor que genera la volatilidad actual. La bloqueo…Afecta al 20% del consumo diario de energía a nivel mundial.El riesgo principal es que los esfuerzos de Estados Unidos y sus aliados por reabrir ese paso, como el escoltar a los petroleros, puedan fracasar o dar lugar a una mayor escalada de la situación. Hay informes de que Irán ya ha comenzado…Colocar minas en el Estrecho de OrmuzEsto complica los esfuerzos por abrir las vías de comercio. Si las vías de comercio permanecen cerradas durante semanas o meses, el impacto del shock petrolero seguirá existiendo, y la prima de riesgo actual del mercado será justificada. Cualquier progreso creíble hacia la reapertura de las vías de comercio sería una señal importante de disminución del riesgo, lo que podría aliviar la presión de precios en el corto plazo. Además, esto pondría a prueba la teoría de que la cooperación entre las partes es un factor clave para superar la crisis.

Por último, se debe evaluar si el precio actual del petróleo ya refleja el costo total de un conflicto prolongado. El mercado ya está preparado para una conmoción grave, como lo demuestra la previsión revisada de Goldman Sachs, que considera una interrupción de 21 días.El precio del petróleo crudo en Brent fue de 71 dólares por barril durante el último trimestre del año.Se trata de una revisión positiva significativa en comparación con la estimación anterior de 66 dólares. La reacción del mercado en general –las acciones internacionales cayeron entre un 8% y un 10%– indica que el premio por el riesgo es alto. La prueba real será ver qué efectos secundarios tendrá esto en el crecimiento global e la inflación. Si el conflicto continúa, lo que hará que los precios del petróleo se mantengan por encima de los 100 dólares, y si esto provoca un ralentizamiento significativo en el comercio mundial y en la producción manufacturera, entonces el precio actual podría no ser suficiente. La relación riesgo/recompensa es asimétrica: el riesgo de una escalada más grave es mayor que las posibles ganancias si se resuelve rápidamente el conflicto, teniendo en cuenta el precio ya elevado y la creciente incertidumbre económica.