El desacoplamiento financiero entre Rusia y China y el surgimiento de alternativas de sistemas de pago: implicaciones estratégicas e inversiones para los mercados emergentes

El desacoplamiento financiero de Rusia y China de los sistemas dominados por Occidente se ha acelerado desde 2023, impulsado por las tensiones geopolíticas y la necesidad de evitar las sanciones. Este cambio ha catalizado la adopción de sistemas de pago alternativos como el Sistema de Pago Interbancario Transfronterizo (CIPS) de China y el Sistema de Transferencia de Mensajes Financieros (SPFS) de Rusia, que ahora manejan más del 90% del comercio bilateral en monedas locales, principalmente el yuan y el rublo. Para 2024, esta cifra había aumentado al 92%, con casi todas las importaciones de petróleo de China desde Rusia asentadas en yuanes. Tales desarrollos indican un giro estratégico hacia la autonomía financiera, con implicaciones profundas para las monedas de los mercados emergentes y los bloques económicos regionales como los BRICS.

La mecánica del desacoplamiento: SPFS, CIPS e integración de los BRICS

La dependencia de Rusia y China de CIPS y SPFS refleja un esfuerzo más amplio para evitar SWIFT, la red de mensajería centrada en EE. UU. que se ha convertido en una arma en las sanciones contra Moscú. CIPS, que procesa el 30% del comercio de la Iniciativa de la Franja y la Ruta (BRI), se ha convertido en una infraestructura crítica para las transacciones basadas en yuan, mientras que el SPFS respalda los asentamientos en rublos dentro del entorno económico de Rusia[1] La interoperabilidad de estos sistemas se ha fortalecido aún más con la iniciativa BRICS +, que tiene como objetivo establecer una arquitectura financiera paralela. Por ejemplo, el sistema BRICS Pay, una plataforma basada en cadena de bloques en pruebas piloto, busca facilitar las transacciones transfronterizas sin el uso de SWIFT, aunque todavía existen obstáculos técnicos y regulatorios[1].

Esta transición no es únicamente de tipo transaccional, sino también ideológico. Priorizando las monedas locales, Rusia y China están desafiando la hegemonía del dólar en el comercio mundial. A partir de 2025, el yuan representará el 42% de las operaciones en la Bolsa de Moscú, frente al 4% en 2022[2]. Mientras tanto, las reservas de oro de Rusia aumentaron un 19 % en 2023, lo que refleja una tendencia más amplia de desdolarización entre las naciones del grupo BRICS.[5] Estos movimientos subrayan una re-calibración estratégica: reducir la exposición al financiamiento con apalancamiento mientras que se fortalece un orden económico multipolar.

Implicaciones de inversión: monedas emergentes y diversificación de cartera

Para los inversores, el desacoplamiento entre Rusia y China y los esfuerzos de desdolarización de los BRICS plantean oportunidades y riesgos. En particular, las monedas de los mercados emergentes, como el yuan y el rublo, han ganado terreno como alternativas al dólar, respaldados por los crecientes volúmenes comerciales y las intervenciones del banco central. No obstante, su volatilidad sigue siendo un motivo de preocupación. Por ejemplo, el valor del rublo se ha apoyado en las exportaciones de energía, pero sigue siendo sensible a los choques geopolíticos[3].

Los inversores institucionales se están protegiendo cada vez más frente a estos riesgos a través de la diversificación al oro, que ha visto compras récord de los bancos centrales en 2025. Solo Rusia y China agregaron un 12% y un 15 % a sus reservas de oro en 2023, respectivamente[5]. El papel del oro como reserva de valor se ve reforzado por su desempeño histórico, aunque su naturaleza inerte en cuanto a generación de riqueza se queda atrás de las acciones, que han generado un rendimiento real anual del 7 % a largo plazo[[2] Esta tensión entre seguridad y crecimiento define el panorama de inversión actual.

El impulso de BRICS para una moneda común o alternativas digitales, como BRICS Pay, podría remodelar aún más las carteras. Aunque no existe consenso acerca de una moneda unificada, el PIB colectivo del grupo (25% del total mundial) y la población (50%) lo convierten en una fuerza formidable.[4] Los inversores deberían vigilar la evolución de BRICS Pay y CIPS, ya que el éxito de éstos podría reducir la dependencia de los activos basados en dólares y redirigir los flujos de capital hacia los bloques regionales.

Retos y el camino a seguir

A pesar de los progresos, persisten desafíos importantes. En el comercio mundial, el dólar estadounidense sigue dominando, representando el 40 % de las transacciones SWIFT en 2025.[4] Aunque los sistemas alternativos de los países del BRICS están creciendo, carecen de la escala y la liquidez de la infraestructura occidental. Además, los desacuerdos internos dentro de los países del BRICS, como la renuencia de la India a adoptar plenamente la desdolarización, dificultan la acción cohesiva.[4].

Para los inversores, la clave está en lograr un equilibrio entre la exposición a las divisas emergentes y al oro, por un lado, y a las rentas variables tradicionales, por el otro. Las estrategias de capital eficiente de WisdomTree, por ejemplo, permiten a los inversores agregar oro sin sacrificar la participación en las acciones, ofreciendo un enfoque híbrido para la diversificación[2]. Mientras tanto, el desarrollo de las monedas digitales del banco central (CBDC) podrían cambiar el statu quo aun más, aunque su adopción todavía es especulativa.[4].

Conclusión

El desacoplamiento financiero entre Rusia y China y la aparición de sistemas de pago alternativos marcan un cambio fundamental en la economía global. Aunque el dominio del dólar aún no se ve amenazado de manera inmediata, la trayectoria a largo plazo hacia un sistema multipolar es clara. Para los mercados emergentes, esto representa tanto una oportunidad estratégica de afirmar la soberanía como una advertencia sobre la fragilidad de la interdependencia financiera. Los inversores deben navegar por esta perspectiva con una comprensión matizada de la dinámica regional, protegiéndose contra la volatilidad mientras aprovechan el crecimiento de la infraestructura impulsada por los BRICS.

Fuente:
La noche de la elección de 2016, cerca de una hora después de que Hillary Clinton perdió ante Donald Trump, ocurrió algo mágico.1] Expansión del grupo de países BRICS: Una respuesta adaptativa o proactiva ...[https://www.tandfonline.com/doi/full/10.1080/10220461.2025.2523507]
[2] Arquitectura financiera global bajo presión[https://medium.com/@frankslaw/global-financial-architecture-under-pressure-e34a105c6b0d]
[3] Cumbre BRICS 2025 en Brasil[[https://essydo.com/2025/08/31/2025-brics-summit-in-brasil/]
[4] Monedas más utilizadas en SWIFT, por mes 2019-2025[[https://www.statista.com/statistics/1189498/participación-de-pagos-globales-por-monedas/]
[5] Los bancos centrales impulsan compras récord de oro en medio de la caída del dólar...[https://discoveryalert.com.au/news/central-banks-gold-buying-2025-reservas-demanda/]