¿Por qué la prima de Roth es más alta en las acciones con el mayor rendimiento?

Todo inversionista en dividendos sabe cómo se siente al leer el nombre de la acción, ver un rendimiento alto y preguntarse cuánto de ese rendimiento realmente podrá conservar. Esa desconexión es el costo más silencioso en un portafolio de jubilación: no se puede ver hasta la temporada de impuestos. Además, es el costo más grande en aquellas acciones que pagan los mayores rendimientos. Un Roth IRA no solo pospone los impuestos al futuro; con las inversiones adecuadas, convierte el rendimiento indicado en el rendimiento real que se recibe, y esa diferencia se acumula durante décadas.

El dividendo que vemos no es el dividendo que realmente se conserva.

La rentabilidad en la pantalla de cotización es antes de impuestos. Lo que llega a sus bolsillos depende de en qué “vía” el IRS deposita ese dividendo. Los dividendos calificados son, en su mayoría, los pagos ordinarios provenientes de grandes empresas con operaciones estándar.Pertenece a las categorías de ganancias de capital preferenciales del 0%, 15% o 20%..

La otra categoría corresponde a los ingresos ordinarios. Es allí donde se producen los pagos semejantes a intereses de las empresas de inversión inmobiliaria y las compañías de desarrollo empresarial. Dado que estas entidades evitan el impuesto corporativo al transferir la mayor parte de sus ganancias a los accionistas, sus distribuciones se tratan como su salario.Se le cobra a la tarifa completa de ingresos federales, que supera el 37%.El código fiscal premia el mantenimiento de esos activos en una cuenta exenta de impuestos, y castiga el mantenimiento de ellos en una cuenta bancaria normal.

Tomemos como ejemplo Main Street Capital, una empresa de tipo BDC que presta dinero a empresas de mercado medio. Actualmente, su rendimiento es de aproximadamente el 7.5%. Esos son los números que llaman la atención… Y la reacción adecuada depende completamente del valor de esa posición. En una posición de $100,000, un rendimiento del 7.5% significa unos $7,460 al año. En una cuenta tributable dentro del rango fiscal del 24%, aproximadamente $1,790 se pagan al IRS cada año, dejando así unos $5,670 para el usuario. Dentro de una cuenta Roth, los $7,460 se quedan completos en la cuenta del usuario. Es una diferencia de aproximadamente $1,790 al año; es decir, 1.8 puntos de rendimiento en total. Eso es algo que una cuenta Roth simplemente elimina.

Ahora, pongamos los mismos $100,000 en manos de una empresa que paga dividendos, como Johnson & Johnson. Esta empresa paga alrededor del 2% de dividendos. La cantidad pagada anualmente es de aproximadamente $2,000. Con un porcentaje de dividendos del 15%, la cantidad de impuestos a pagar es de unos $300. Por lo tanto, el plan Roth permite ahorrar $300, y no $1,790.

El patrón es el punto clave. La ventaja de Roth es que su beneficio es más grande precisamente donde el ingreso actual es mayor. Porque los instrumentos con mayores rendimientos suelen ser aquellos que generan ingresos ordinarios. Un dólar de los ingresos de Main Street está sujeto a impuestos dos o tres veces más altos que un dólar de los ingresos de Johnson & Johnson. Por lo tanto, al incluir los ingresos más gravados en un marco sin impuestos, se logra mejorar las cifras relacionadas con la jubilación.

Se combina con otras sustancias, y protege los ingresos que usted tiene.

No se trata de ahorros de un año. Cada dólar que queda en la cuenta, en lugar de ser transferido como cheque en abril, se convierte en tu dinero que sigue generando ganancias. Al reinvertirlo, los dividendos obtenidos permiten comprar más acciones, lo cual genera aún más dividendos. Y así, el ciclo se amplía cada año.

Eso es aún más importante para las empresas que emiten dividendos. Realty Income, la “empresa que emite dividendos mensualmente”, ha aumentado su pago de dividendos durante 24 años consecutivos. Actualmente, su rendimiento es de aproximadamente el 5.4%.Su distribución no es de calidad.Se trata, en gran medida, como un ingreso ordinario. Para un jubilado, la decisión real es cuál es el valor de ese ingreso. En una cuenta fiscal, una parte de los pagos de alquiler que la empresa recibe cada mes se destina a los impuestos, antes de que pueda utilizarse para cubrir gastos personales o comprar más acciones. En una cuenta Roth, los pagos de alquiler se transfieren directamente al contribuyente. Si su objetivo es financiar sus gastos con flujos de efectivo, en lugar de vender el capital inicial, entonces esa cuenta es la adecuada para evitar pérdidas.

Roth soluciona la brecha en los impuestos, no el sistema de pago.

Es aquí donde el inversor debe mantenerse disciplinado, porque una cuenta Roth puede, de forma silenciosa, fomentar hábitos incorrectos. Poner un nombre con alta rentabilidad en una cuenta sin impuestos no hace que los pagos sean más seguros. Si la empresa reduce sus ingresos, los dividendos disminuyen, ya sea en una cuenta Roth o no. El sistema tributario solo cambia los cálculos después de los impuestos; nunca cambia el flujo de efectivo detrás de él.

La ventaja fiscal también tiene limitaciones prácticas. Un Roth solo puede recibir una cantidad determinada de dinero nuevo cada año: unos pocos miles de dólares, más si se es mayor de 50 años. Por lo tanto, la mayoría de las personas no pueden invertir una cartera de ingresos de seis cifras en un instante. Esa limitación es una razón para tener cuidado con qué inversiones se obtienen esos espacios limitados, pero no es motivo para apresurarse a invertir en algo que no entienda bien.

Así que trate los cálculos fiscales como un filtro, no como una solución rápida. La alta rentabilidad de Main Street solo vale la pena buscarla dentro del marco de un planificador Roth si su cartera de préstamos logra generar esa rentabilidad. Su ratio de pagos es aproximadamente el 90%, y sus no acumulados indican si los ingresos son reales o si se trata de un retorno de su propio capital. El flujo de ingresos por bienes inmuebles solo será sostenible si sus propiedades y inquilinos siguen pagando rentas. El planificador Roth genera un flujo de ingresos realmente valioso; no genera uno que no sea sostenible.

¿Qué hacer con los espacios disponibles?

La conclusión práctica para un portafolio de ingresos es sencilla, y va en sentido contrario a lo que la mayoría de las personas asume. El instinto es poner las acciones con dividendos “monótonas” en la cuenta de jubilación, y mantener las acciones con altos rendimientos en la cuenta sujeta a impuestos. Pero lo que realmente funciona es lo contrario: los instrumentos que ofrecen altos rendimientos deben estar en la cuenta sujeta a impuestos.Cuyas distribuciones se tributan como ingresos ordinarios: REITs, BDCs.Y los fondos de ingresos altos relacionados con bonos… deben estar en un entorno sin impuestos, porque allí se produce el mayor “derrame” de ingresos, y es donde el Roth recupera la mayor parte de los rendimientos. Los pagadores calificados, que ya están sujetos a tasas preferenciales, son los mejores candidatos para tener cuentas sujetas a impuestos.

Y cuando el precio de una empresa con altos ingresos se reduce, la opción de Roth cambia cómo debemos sentirnos al respecto. Si el sistema de flujo de efectivo es estable, un precio más bajo en una cuenta sin impuestos simplemente significa que se obtienen más ingresos en el futuro, con los mismos dólares invertidos. Cada dólar de dividendos sigue siendo valioso. Las matemáticas fiscales hacen que los ingresos que recibimos valgan más; los principios fundamentales determinan si esos ingresos pueden durar lo suficiente como para ser importantes.