Los resultados financieros de Roper son fuertes, pero el crecimiento orgánico es débil.

Fecha de la llamada27 de enero de 2026

Resultados financieros

• Ingresos2.06 billones de dólares, un aumento del 10% en comparación con el año anterior. En todo el año, la cantidad es de 7.9 billones de dólares, lo que representa un aumento del 12% en comparación con el mismo período del año anterior.
• EPS$5.21 DEPS; un aumento de $0.40 en comparación con el año anterior. En todo el año, la cifra es de $20, lo que representa un aumento del 9% en comparación con el año anterior.
• Margen brutoNo se proporciona de forma explícita.
• Margen de operaciónEl margen EBITDA aumentó en 60 puntos porcentuales en el cuarto trimestre; el margen EBITDA neto fue del 54%. En todo el año, el margen EBITDA fue del 39.8%.

Instrucciones:

• Se espera que el crecimiento de los ingresos en todo el año 2026 sea del 8%.
• Se espera que el crecimiento de los ingresos orgánicos sea entre el 5% y el 6%.
• Se espera que el valor ajustado de DEPS sea entre 21.30 y 21.55.
• Se espera que el valor ajustado de DEPS para el año 2026 se encuentre en el rango de $4.95 a $5.00.
• La orientación ofrecida no implica mejoras en Deltek GovCon, en la recuperación del mercado de transporte de DAT, ni en un aumento significativo de los ingresos generados por el uso de la inteligencia artificial.

Comentarios de negocios:

Crecimiento de los ingresos y del EBITDA:

• Roper Technologies informó que…Ingresosde206 millones de dólaresPara el cuarto trimestre de 2025.Aumento del 10%En comparación con el año anterior.
• EBITDASe ha alcanzado.818 millonesTambién…Aumento del 10%En comparación con el año anterior.
• El crecimiento se debió a las adquisiciones realizadas.5%Se trata de una situación favorable en términos de ingresos y margen de beneficio. Además, el margen EBITDA del negocio principal ha aumentado.60 puntos básicos.

Crecimiento orgánico y rendimiento de cada segmento:

• El crecimiento de los ingresos orgánicos fue…4%En el cuarto trimestre, las cifras fueron inferiores a las expectativas. Sin embargo, los ingresos del segmento de software de aplicaciones han aumentado.10%Y el software relacionado con las redes también está creciendo.14%.
• En el segmento de software de aplicaciones, los ingresos recurrentes aumentaron.6%Mientras que los ingresos no recurrentes disminuyeron.8%.
• El menor crecimiento orgánico se debió principalmente a los efectos del cierre del gobierno en las actividades comerciales de Deltek y en los ingresos provenientes de licencias perpetuas.

Despliegue de capital y recompra de acciones:

• Roper se desplegó.$3.3 mil millonesHacia adquisiciones de software en forma vertical en el año 2025. Además, se llevó a cabo una recompra de acciones.1.1 millones de accionesPor500 millonesEn el cuarto trimestre.
• La empresa cuenta con más de6 mil millonesEn capacidad de realizar fusiones y adquisiciones, así como la recompra de acciones en el año 2026.
• La implementación de la capital se destinaba a avanzar en el desarrollo del portafolio y a aprovechar las oportunidades que ofrecía el mercado de fusiones y adquisiciones.

Desarrollo de productos basados en IA:

• Roper se concentra en utilizar la inteligencia artificial dentro de sus negocios, especialmente en áreas relacionadas con la automatización integrada, lo cual contribuye a mejorar los resultados para los clientes.
• La empresa contrató a Shane Luke y Eddie Raffaele para que lideraran el equipo de desarrollo de tecnologías de inteligencia artificial, con el objetivo de mejorar el desarrollo de productos basados en esta tecnología.
• La IA se considera una oportunidad positiva que puede ser aprovechada a medida que Roper avanza en la comercialización de su portafolio de software.

Análisis de sentimientos:

Tono generalNeutral.

• La dirección reconoce una ejecución y crecimiento sólidos, pero señala que el crecimiento orgánico fue inferior a las expectativas. Además, mantienen una postura conservadora con respecto a los segmentos clave del negocio. Entre las declaraciones se encuentran: “El crecimiento orgánico durante este año fue inferior a nuestras expectativas” y “No estamos viendo un cambio significativo en el crecimiento orgánico para el año 2026”.

Preguntas y respuestas:

• Pregunta de Brent Thill (Jefferies LLC)En cuanto a Deltek, ¿qué estrategias están implementando en la guía “26”, y cómo se protege contra otro cierre gubernamental?
  RespuestaLa guía no espera ninguna mejora en los negocios relacionados con GovCon de Deltek. El mercado sigue siendo difícil hasta que se observen mejoras sostenibles.

• Pregunta de Brent Thill (Jefferies LLC)En Procare, ¿qué se necesita hacer para volver a cumplir con las expectativas?
  RespuestaEl principal problema es el tiempo de implementación lento. Mejorar la velocidad de implementación y complacer a los clientes son las principales prioridades.

• Pregunta de Clarke Jeffries (Piper Sandler & Co.)Dentro del alcance de Deltek, ¿qué segmentos del gobierno serían los más importantes para la aprobación de las leyes que requieren financiación?
  RespuestaOBBB se centra mucho en aspectos de defensa y en la financiación relacionada con el sector de seguridad. Estos aspectos representan una proporción mayor de los gastos incurridos por los contratistas. Esto constituye un beneficio para los clientes de Deltek.

• Pregunta de Clarke Jeffries (Piper Sandler & Co.)¿Cuáles son las expectativas para la implementación de fusiones y adquisiciones en el año 2026?
  RespuestaEl sistema de tuberías es robusto, pero su implementación se llevará a cabo de manera disciplinada y con enfoque en la adquisición de activos de alta calidad. El mercado está listo para recibir más activos.

• Pregunta de Joseph Vruwink (Robert W. Baird & Co.)¿Cuándo podrán cuantificar los efectos de la IA en los resultados de Roper?
  RespuestaLa IA no se convertirá en una fuente de ingresos automática. El objetivo es la comercialización y la monetización de todo el portafolio de productos. Los primeros resultados se observarán en términos de reservas y ingresos recurrentes.

• Pregunta de Joseph Vruwink (Robert W. Baird & Co.)¿Qué posibilidades positivas existen para el año 2026, si las cosas mejoran?
  RespuestaLa guía de inversión es más conservadora que la propuesta para el año 2025. No se asume ninguna mejora en Deltek, DAT o Neptune. Existe un potencial positivo, pero este aún no está cuantificado.

• Pregunta de Dylan Becker (William Blair & Company)¿Cómo afecta la oportunidad de la IA al equilibrio entre plataformas y fusiones y adquisiciones secundarias?
  RespuestaPor lo general, las empresas de tipo “Bolt-on” son consideradas como un medio para impulsar el crecimiento orgánico de la empresa. También existen oportunidades relacionadas con plataformas, pero la valoración y la acumulación de beneficios a largo plazo serán los factores que determinarán las decisiones a tomar.

• Pregunta de Brad Reback (Stifel, Nicolaus & Company)¿Cuál fue la tendencia en las reservas de software durante el cuarto trimestre?
  RespuestaLas reservas fueron de unas pocas decenas en el cuarto trimestre. La plataforma SaaS de Deltek fue muy exitosa, pero las licencias permanentes tuvieron una disminución significativa.

• Pregunta de Brad Reback (Stifel, Nicolaus & Company)¿Dónde se encuentra el conservadurismo incremental en la guía del año 26?
  RespuestaLa guía no espera ningún mejoramiento en Deltek. También se prevé que no haya una recuperación del mercado DAT. En cuanto a Neptune, se espera un declive moderado. La aceleración de los resultados será impulsada por CentralReach y Subsplash, que se convertirán en empresas orgánicas.

• Pregunta de Terrell Tillman (Truist Securities)¿Vio alguna mejoría en los volúmenes de órdenes periódicas de Deltek durante diciembre/janúar? ¿Las consecuencias de DOGE están disminuyendo?
  RespuestaDiciembre suele ser un mes más fuerte, pero dos negocios importantes se pospusieron hasta la primera mitad de 2026. El impacto de DOGE sigue siendo significativo, pero ya no es tan dominante como antes.

• Pregunta de Terrell Tillman (Truist Securities)En DAT, ¿ve usted que el ARPU continúe aumentando? ¿Están en camino a una adaptación automática de la carga en el año 2027?
  RespuestaSe espera que el ARPU continúe mejorando gracias a los precios más bajos y al aumento del valor agregado. La capacidad de adaptación automática de las cargas está en una etapa inicial, pero prometedora.

• Pregunta de Hoi-Fung Wong (Oppenheimer & Co.)¿Podría el crecimiento orgánico ser inferior al 5%, en el rango más bajo?
  RespuestaNo, la guía plantea una crecimiento orgánico de un dígito medio en el área de software de aplicaciones y software de red. Se espera que este crecimiento se acelere en la segunda mitad del año.

• Pregunta de George Michael Kurosawa (Citigroup Inc.)¿Qué es el equipo de liderazgo de la IA y cuáles son sus objetivos?
  RespuestaEl equipo se enfoca en acelerar el desarrollo de productos basados en la inteligencia artificial. Para ello, proporcionan capacitación a las empresas, forman equipos especializados y permiten la reutilización de componentes relacionados con la inteligencia artificial en todo el portafolio de productos.

• Pregunta de George Michael Kurosawa (Citigroup Inc.)¿Cómo deberíamos pensar en la sostenibilidad de los márgenes de beneficio?
  RespuestaLos márgenes incrementales de EBITDA de Core son de aproximadamente el 45%. Los márgenes de los software de aplicación podrían mejorar. En cuanto a las redes, es posible que haya una disminución debido a los costos asociados a la operación de Convoy. Además, los ingresos de TEP podrían ser constantes o incluso disminuir en el primer semestre, debido al consumo de materiales necesarios para el funcionamiento del sistema.

• Pregunta de Joshua Tilton (Wolfe Research)Aparte de Deltek, DAT y Neptune, ¿qué se asume para el resto de los negocios relacionados con productos orgánicos?
  RespuestaSe supone que el resto de las actividades relacionadas con los productos orgánicos mejorarán ligeramente, lo que contribuirá a un crecimiento en el rango de uno a dos dígitos.

• Pregunta de Joshua Tilton (Wolfe Research)¿Existe algún tipo de conservadurismo en la expectativa de que las empresas inorgánicas se conviertan en empresas orgánicas?
  RespuestaSí, las lecciones aprendidas de la gestión de Procare garantizan una gestión proactiva de las variaciones en los resultados de CentralReach y Subsplash, con confianza en el crecimiento futuro de ambas empresas.

• Pregunta de Deane Dray (RBC Capital Markets):¿Cómo se comparan las desventajas absolvas en los precios de los activos con las oportunidades que ofrece la inteligencia artificial?
  RespuestaEl enfoque sigue siendo el de las empresas que operan en mercados verticales y que cuentan con una sólida base de datos. La IA fortalece estas bases de datos, lo que las hace más atractivas para la inversión de capital.

• Pregunta de Deane Dray (RBC Capital Markets)¿Cuál es el impacto del aumento en los niveles de cobre en Neptuno?
  RespuestaEl impacto negativo causado por las tarifas y los precios del cobre ya no era un problema importante al final del año. Ahora, la atención se centra en la normalización del volumen de ventas en el mercado.

• Pregunta de Joseph Giordano (TD Cowen):¿Cómo se evalúa la importancia de la utilización de capital entre las operaciones de recompra y las fusiones y adquisiciones?
  RespuestaLa decisión se basa en la mejor opción de ajuste del riesgo para obtener flujos de efectivo a largo plazo por acción. Ambas opciones son posibles, dada la capacidad de $6 mil millones.

• Pregunta de Joseph Giordano (TD Cowen)¿Identificó el nuevo talento de la IA algún área en la que las oportunidades no fueran tan atractivas?
  RespuestaSus opiniones sobre las oportunidades de mercado fueron positivas. Los comentarios constructivos se centraron en la necesidad de mejorar la cantidad de talento en el área de la inteligencia artificial dentro de las empresas.