El Banco Central de Rumanía se mantiene independiente en cuanto a la vacilación de la Unión Europea en aumentar las tasas de interés.

• El Banco Nacional de Rumania mantuvo la tasa de interés de referencia en el 6.5% en febrero de 2026. Este nivel coincide con las expectativas de los economistas, y representa una continuación de la política implementada desde mediados de 2024.
• La inflación sigue siendo muy alta, con un 9.6% en términos anuales. Este aumento de la inflación se debe a los aumentos en los impuestos gubernamentales y a las medidas de austeridad fiscal. Estos factores impiden que el banco central pueda relajar su política monetaria.
• El país sigue en recesión. El trimestre de octubre a diciembre de 2025 marcó la contracción económica más profunda desde el inicio de la pandemia.
• Un punto importante a tener en cuenta es que, aunque la inflación general sigue siendo alta, algunos de los presupuestos subyacentes para los precios muestran signos de disminución. Esto podría contribuir a futuros recortes de las tasas de interés hacia finales de 2026.

En febrero de 2026, el Banco Nacional de Rumania mantuvo su tasa de interés objetivo en el 6.5%, de acuerdo con las expectativas de los economistas y en continuación de su política de restricción monetaria desde mediados de 2024. La decisión, anunciada durante una reunión de política monetaria el 17 de febrero, refleja la prioridad que la banca central otorga a la controlación de la inflación, que sigue estando significativamente por encima del rango objetivo de 1.5% a 3.5%. Con una inflación del 9.6% interanual a fecha de enero de 2026, el NBR da prioridad a la estabilidad de precios, en lugar de al alivio económico, en un país que ya se encuentra en recesión. Esto hace que Rumania sea uno de los pocos países de la Unión Europea que todavía…Aumento de la política monetaria a principios de 2026.

La decisión de la banca central de mantener los tipos de interés estables se debe, en gran medida, a las presiones inflacionarias persistentes causadas por las políticas fiscales del gobierno. Tras la inestabilidad política en 2024 y principios de 2025, el gobierno implementó una serie de medidas de austeridad, como la eliminación de los límites sobre los precios de la energía y el aumento del impuesto al valor agregado. Estas políticas ayudaron a reducir el déficit presupuestario, pero al mismo tiempo mantuvieron la inflación alta.Los precios al consumidor aumentaron un 0.9% en enero de 2026.En comparación con el mes anterior, la inflación interanual se mantuvo por encima del 9% durante el undécimo mes consecutivo.

Lo que los datos muestran: el Banco Central de Rumania mantiene una tasa de interés del 6.5%.

La tasa de interés sin cambios refleja la cautela del banco central frente a la inflación persistente. A diferencia de otros bancos centrales en la UE, que han comenzado a relajar sus políticas a finales de 2025, el banco central nacional ha mantenido su posición firme debido a las restricciones fiscales internas. Aunque algunos analistas señalan que las tendencias de la inflación se están estabilizando, la tasa de inflación general sigue siendo un motivo de preocupación. El banco central destacó en su actualización de las previsiones de inflación que esperará tener “evidencias claras” de que la inflación está acercándose al objetivo deseado antes de considerar cualquier reducción en las políticas monetarias.El gobernador de la banco central, Mugur Isarescu, ya había indicado anteriormente que…Se cree que un posible ciclo de relajación en las condiciones económicas no comenzará hasta el verano de 2026.

La decisión de mantener los tipos de interés también está respaldada por el contexto económico general. La economía rumana entró en recesión a finales de 2025. El período de octubre a diciembre mostró la mayor contracción trimestral desde el inicio de la pandemia. Las medidas de austeridad implementadas por el gobierno han disminuido tanto el gasto de los consumidores como el de las empresas, lo que ha llevado a una demanda interna más débil.Este escaso contexto económico contrasta con el entorno de alta inflación.Se crea así un entorno político desafiante, en el cual el banco central debe lograr un equilibrio entre el crecimiento económico y la estabilidad de los precios.

¿Por qué la inflación sigue siendo un obstáculo para la flexibilidad de las políticas monetarias?

La inflación persistente en Rumania está impulsada principalmente por los esfuerzos del gobierno para lograr una mayor consolidación fiscal. En el año 2025, el gobierno tomó medidas significativas para reducir el déficit presupuestario, que había alcanzado uno de los niveles más altos en la UE. Estas medidas incluyeron la eliminación de los controles sobre los precios de la energía y el aumento de los impuestos. Estos cambios han contribuido a aumentar el costo de vida y mantener la inflación alta.Aunque el déficit ha mejorado, el costo de este ajuste ha sido elevado.Para los consumidores y las empresas, esto conduce a un crecimiento débil y a una alta tasa de desempleo.

La dificultad que enfrenta la banca central se ve agravada por el hecho de que la inflación que debe controlar no es completamente externa. A diferencia de lo que ocurre en la zona del euro o en los Estados Unidos, donde las cadenas de suministro globales y los precios de la energía son factores importantes que influyen en la inflación, la inflación en Rumania es, en gran medida, de origen interno. Esto significa que la política fiscal, y no la política monetaria, es el principal instrumento para controlar la inflación. Sin embargo, el NBR está limitado por las decisiones fiscales del gobierno y por los desafíos políticos relacionados con la implementación de medidas de ajuste económico adicionales.Como se señala en el análisis de Bloomberg..

Lo que los inversores deben tener en cuenta: Ajustes fiscales y futuras reducciones de tasas de interés

Para los inversores, lo más importante es que la trayectoria de la inflación y las medidas de política monetaria en Rumania seguirán siendo distintas de las de otras economías de la UE en el año 2026. Se espera que el gobierno implemente ajustes fiscales adicionales en los próximos meses. Estos ajustes podrían debilitar aún más la economía, pero también podrían contribuir a reducir la inflación. El primer ministro Ilie Bolojan ha indicado que es probable que se realicen más recortes en el gasto público en el corto plazo. Esto podría afectar tanto a la economía real como a los mercados de activos.

Desde la perspectiva del banco central, lo importante es determinar con qué rapidez se puede mantener la inflación dentro del rango objetivo establecido por el banco central. Aunque la inflación general sigue siendo alta, algunos analistas sugieren que las presiones de precios subyacentes comienzan a disminuir. Esto podría proporcionar una oportunidad para que el banco central relaje sus políticas hacia finales de 2026.El economista de Citigroup, Gultekin Isiklar, señaló que “existen indicios de mejoría”.En cuanto a la inflación de los servicios, esto podría favorecer un ciclo de disminución de la inflación, a partir de agosto de 2026.

Los inversores también deben vigilar las proyecciones de inflación actualizadas del banco central, que se publicarán junto con la decisión sobre los tipos de interés. Este documento proporcionará información sobre las expectativas del banco en cuanto a las tendencias de precios y si considera que son necesarias más aumentos en los tipos de interés.Dada la situación actual, es probable que se produzca una reducción de las tasas en el año 2026.Pero el momento en que esto ocurra dependerá de cuán rápido evolucionen las condiciones fiscales y económicas.