El papel de los datos de empleo en Estados Unidos en la determinación del ritmo económico en dólares para el año 2026

La trayectoria del dólar estadounidense en el año 2026 depende en gran medida de la interacción entre los datos del mercado laboral nacional y las políticas monetarias divergentes entre la Reserva Federal y el Banco de Japón. A medida que pasa el año, datos clave como los empleos no agrícolas, las tasas de desempleo y el crecimiento de los salarios servirán como indicadores para orientar las políticas de la Reserva Federal. Por su parte, la cautelosa normalización de las tasas de interés en Japón amplificará el apoyo estructural al par USD/JPY. Este análisis explora cómo estas dinámicas podrían impulsar al dólar japonés aún más, a pesar de las incertidumbres que persisten en los fundamentos económicos de EE. UU.

Mercado laboral en Estados Unidos: Un resultado mixto para la Fed

Los datos recientes sobre el empleo en los Estados Unidos muestran una situación bastante compleja. El informe sobre el crecimiento del empleo de noviembre de 2025 indicó que se produjeron 64,000 nuevos empleos, cifra más baja de lo esperado. Además, la tasa de desempleo aumentó al 4.6%.El nivel más alto desde septiembre de 2021.Aunque esto indica una disminución en el mercado laboral, el crecimiento de los salarios sigue siendo un factor importante que puede influir en la situación económica. Los ingresos promedio por hora anual han…Desacelerado al 3.5%La tasa de inflación ha disminuido, pasando del 3.7% registrado en meses anteriores, lo que sugiere que las presiones inflacionarias podrían disminuir. Sin embargo, el enfoque del Fed en la inflación subyacente y en la dinámica de los salarios significa que incluso pequeños desvíos de estas tendencias podrían provocar cambios en las políticas monetarias.

Los mercados ya están anticipando dos posibles reducciones de tipos.Por parte de la Fed, en el año 2026, esta trayectoria se verá reforzada por los datos de noviembre. Sin embargo, la renuencia del banco central a reaccionar de forma excesiva a las volatilidades a corto plazo se evidencia en su decisión…Mantener los tipos de interés estables en la reunión del FOMC de enero de 2026.– Destaca el delicado equilibrio entre apoyar el crecimiento económico y controlar la inflación. Esta incertidumbre crea un entorno favorable para la volatilidad del tipo de cambio USD/JPY, ya que los operadores esperan que las políticas monetarias se desvíen de lo previsto.

El girohawkish del Banco de Japón: Un impulso estructural para el USD/JPY

Mientras que el mercado laboral en los Estados Unidos sigue en constante cambio, el Banco de Japón ha indicado un cambio más decisivo hacia una situación normal. Un aumento del tipo de interés de 25 puntos básicos en diciembre de 2025.Llevó la tasa de política monetaria de Japón al 0.75%.El nivel más alto en más de tres décadas. Este movimiento, junto con el énfasis que el gobernador Kazuo Ueda ha puesto en…“Mantenerse por delante de la inflación”.Subraya el compromiso del Banco de Japón de intensificar las medidas de apretamiento monetario, aunque lo haga a un ritmo moderado.

Sin embargo, la reacción del yene a estos aumentos ha sido moderada. Históricamente, las políticas de acomodación y el ritmo más lento de normalización de Japón han contribuido a esto.Limitar la capacidad del yen para ganar importancia.Contra el dólar. Por ejemplo, a pesar de las estimaciones de Japón sobre un aumento del 5% en los salarios, debido a las demandas de los sindicatos, el enfoque cauteloso del Banco de Japón ha…Mantuvieron el yen bajo presión.Esta divergencia crea una ventaja estructural para el par USD/JPY, ya que Estados Unidos se acerca al final de su ciclo de relajación monetaria.El endurecimiento de las políticas de Japón sigue siendo gradual.Español:

Diferencias en las políticas: Un factor histórico que contribuye al movimiento del tipo de cambio entre USD/JPY

Los precedentes históricos refuerzan la importancia de la divergencia en las políticas entre la Fed y el BoJ. Durante el período 2010-2020, hubo datos muy positivos sobre el empleo en Estados Unidos; por ejemplo, un informe sobre el NFP de junio de 2025 que indicaba que se habían añadido 147,000 puestos de trabajo.Por lo general, el USD/JPY subía de precio.Al reforzar las expectativas de que las reducciones de tasas del Fed sean más lentas y que los rendimientos de los bonos del Tesoro sean más altos. Por ejemplo, una tasa de desempleo del 4.1% en junio de 2025.Provocó un aumento de casi el 1%.En el caso de USD/JPY, esto ilustra cómo la fortaleza del mercado laboral puede aumentar la demanda por el dólar.

En contraste, las políticas de extremo acogimiento implementadas por Japón durante ese período – caracterizadas por tipos de interés casi nulos y control sobre la curva de rendimientos –Dejó al yen en una posición vulnerable.Operaciones de carga de divisas entre diferentes monedas. Hoy en día, aunque el endurecimiento de las políticas monetarias del Banco de Japón ha reducido la diferencia de rendimiento, la ventaja estructural del dólar estadounidense sigue existiendo.Las principales bancos proyectan una perspectiva de tipo “range-bound” o alcista.Para el par USD/JPY en el año 2026, la resistencia clave se encuentra cerca de los 157.00.Soporte cercano a los 155.00Español:

Subempleo y crecimiento de los salarios: Motores ocultos que impulsan el mercado laboral

Más allá de las métricas principales, el subempleo y el crecimiento de los salarios desempeñarán un papel crucial en la determinación de la dinámica del mercado USD/JPY. El aumento del subempleo, que refleja a los trabajadores a tiempo parcial y aquellos que buscan empleo a tiempo completo, podría indicar una mayor debilidad en el mercado laboral, lo que aumentaría la probabilidad de que la Fed reduzca las tasas de interés. Por el contrario…Crecimiento salarial sostenido, por encima del 3.5%Podría retrasar las reducciones de tipos, proporcionando así un punto de referencia para el dólar.

El aumento de los salarios en Japón, por su parte, añade otro factor de complejidad. Dado que los sindicatos proyectan un aumento de los salarios del 5%, el Banco de Japón se enfrenta a…Presión hacia una normalización de las tasas de interés de manera más agresiva.Si la política monetaria de Japón se intensifica más rápidamente que la de la Reserva Federal, el yen podría ganar en valor.Las expectativas actuales del mercado sugieren que este escenario sigue siendo poco probable.Español:

Conclusión: Una perspectiva favorable para el año 2026

La interacción entre los datos de empleo en Estados Unidos y las posiciones políticas divergentes del Banco de Japón contribuyen a una tendencia alcista para el par USD/JPY en 2026. Mientras que la tendencia de enfriamiento del mercado laboral en Estados Unidos apoya reducciones de las tasas de interés, la normalización gradual de la economía japonesa y las debilidades estructurales del yen probablemente mantendrán al dólar en una posición favorable. Los inversionistas deben monitorear atentamente los próximos datos sobre el NFP, los datos de crecimiento salarial y las declaraciones de política del Banco de Japón para obtener indicaciones de dirección. Como demuestra la historia, incluso pequeñas desviaciones en estos indicadores pueden amplificar el impulso del par USD/JPY, lo que hace que este par sea un punto clave para los inversores mundiales que buscan manejar regímenes monetarios divergentes.