El IPO de SpaceX por parte de Robinhood: ¿Un negocio valorado en 75 mil millones de dólares o un fondo de 1 mil millones de dólares?

La escala del próximo IPO de SpaceX es impresionante. La empresa podría recaudar hasta…75 mil millonesSe trata de una cifra que superaría el récord anterior establecido por Saudi Aramco, que fue de 29,4 mil millones de dólares. Esto haría que esta sea la oferta pública más grande de la historia, con un valor estimado de aproximadamente 1,75 billones de dólares. Para comparar, solo cinco empresas estadounidenses tienen un capitalización de mercado superior a este nivel.

Sin embargo, la liquidez real que está disponible para el público es una pequeña parte del total. Según los informes, menos del 5% de las acciones totales de la empresa se ofrecerán en la venta. Esto significa que la parte destinada a los inversores individuales será una cantidad insignificante dentro del total de 75 mil millones de dólares. La competencia por esa pequeña parte ya está en pleno apogeo.

Se informa que ETrade de Morgan Stanley está en conversaciones para liderar la venta de acciones al por menor. Este movimiento podría significar que los rivales se vean desplazados en el mercado.Reuters informó que ETrade está en posición de obtener una ventaja sobre Robinhood y SoFi.En la oferta pública tan esperada, sería inusual que Robinhood y SoFi no participaran en la gestión de la parte de ventas minoristas. Estas plataformas se han convertido en referencias importantes en el mercado.

La estrategia alternativa de Robinhood: El fondo de inversión de 1 mil millones de dólares

Robinhood está buscando aprovechar la demanda del mercado privado, después de haber sido excluido de la oferta pública de acciones de SpaceX. La empresa ha lanzado…Robinhood Ventures Fund I (RVI)Se trata de un fondo de inversión con una capitalización de 1 mil millones de dólares, cuyo objetivo es proporcionar acceso al mercado a empresas privadas en etapas avanzadas, como SpaceX y Stripe. Este es un intento directo de rentabilizar el mismo interés que los inversores tienen en activos antes de su oferta pública de venta.

La configuración inicial del fondo es una especie de “semilla estratégica”. Comienza con…Un portafolio de 350 millones de dólares, a precio de costo.El fondo ya posee participaciones en empresas de renombre como Databricks y Ramp. Esta estructura de capital permanente permite al fondo mantener sus inversiones después de la salida a bolsa. Este es un punto clave para los fundadores que buscan convertirse en “un portal para los inversores minoristas”. El precio de lanzamiento del fondo fue de 25 dólares por acción, lo cual constituye una respuesta directa a la competencia en el mercado de acceso privado.

Sin embargo, la viabilidad de este modelo de asesoramiento financiero, centrado en el sector minorista, enfrenta una evaluación inmediata. Durante una discusión reciente, el multimillonario inversor Bill Ackman preguntó si el equipo de Robinhood podría asesorar eficazmente negocios como los de SpaceX, mejor que los fondos de cobertura de élite. El éxito del fondo ahora depende de su capacidad para mantener un precio razonable en relación con el valor neto de sus activos, una tarea difícil para los fondos de tipo “closed-end” en un mercado escéptico.

Catalizadores y riesgos: El camino hacia el acceso al sector minorista

El siguiente factor importante es la formalización de la estructura de suscripción. Se espera que SpaceX presente información confidencial ante la SEC tan pronto como este mes. Este paso permitirá a los bancos principales y a sus socios de distribución minorista elegidos, mantenerse como proveedores de servicios relacionados con esta iniciativa.El archivo confidencial podría llegar en cualquier momento de este mes.Esto sentará las bases para la selección final de los compañías que recibirán los derechos de venta de dichos productos. Esta decisión será el factor decisivo que determinará qué compañías obtendrán una parte de la distribución de los productos al por menor.

El principal riesgo de la estrategia alternativa de Robinhood radica en los aspectos financieros relacionados con su propio vehículo de inversión.Robinhood Ventures Fund ISe trata de un fondo de inversión cerrado que ya ha comenzado sus operaciones en el mercado. Su estructura limita su eficacia como instrumento para los minoristas, ya que se negocia a un precio inferior al valor neto de sus activos. Este es un problema común en este tipo de fondos, ya que puede socavar la confianza y la liquidez de los inversores.

El punto decisivo final es la elección de los suscriptores del producto. Morgan Stanley es uno de los principales candidatos, y su influencia ya es evidente.Según Reuters, ETrade de Morgan Stanley está en conversaciones para liderar la venta de acciones de SpaceX a los inversores minoritarios.Al posicionar este producto de manera que obtenga una ventaja sobre sus rivales, Morgan Stanley podría ganar en esta negociación. Si Morgan Stanley lidera el acuerdo y canaliza las acciones minoristas a través de ETrade, es probable que Robinhood y SoFi queden excluidos de la asignación de acciones minoristas. Esto, a su vez, dañaría directamente al fondo de $1 mil millones de la empresa, ya que ese fondo constituye una herramienta importante para acceder a las oportunidades ofrecidas por SpaceX.