El cuarto trimestre de 2025 para Robinhood: La criptomoneda no tuvo un buen desempeño, pero el oro sí lo hizo bien.

La tensión principal en el informe del cuarto trimestre de Robinhood fue una clásica divergencia entre lo que el mercado esperaba y lo que realmente obtuvo. La reacción inmediata de las acciones fue un descenso…1.29% a $85.44En las operaciones fuera de horario, la situación es diferente. La empresa cayó en valor, ya que el descenso en los ingresos, causado por la grave caída en los mercados de criptomonedas, fue más significativo que el descenso en el EPS. Esto indica que el mercado ya había tenido en cuenta un crecimiento más robusto en los ingresos de la empresa.

Los números muestran la distribución de los ingresos. Para ese trimestre, los ingresos fueron…128 millones de dólaresSe registró un aumento del 27% en comparación con el año anterior. Sin embargo, las ganancias por acción fueron negativas, con un porcentaje de -4.48%, frente al consenso de Wall Street, que era de 1.34 mil millones de dólares. En cuanto a los resultados financieros, las ganancias por acción fueron…$0.66Se superó la estimación de 0.63 dólares. Eso significa un descenso del 5%, pero no fue suficiente para compensar la decepción en los ingresos totales.

Se trata de una dinámica típica de “vender noticias”. El mercado ya tenía expectativas de que los ingresos continuarían aumentando significativamente. La debilidad del sector criptográfico, que causó una disminución del 38% en los ingresos derivados de esas transacciones, fue un obstáculo conocido. Pero su impacto pareció ser más grave de lo que se esperaba. Aunque el rendimiento financiero fue positivo, se consideró que era algo secundario en comparación con las expectativas. La brecha entre las expectativas y la realidad fue grande, y eso es lo que causó que las acciones de la empresa sufrieran pérdidas.

Descifrando los factores que impulsan el crecimiento: ¿Dónde se fijó el precio del crecimiento? ¿Y dónde no lo se hizo?

La falta de ingresos no fue una sorpresa en todos los casos; se trataba de situaciones en las que ciertos segmentos del mercado cumplieron con las expectativas, superaronlas o, por el contrario, no lograron alcanzarlas. El mercado había establecido una cierta trayectoria para sus acciones, pero lo que realmente sucedió fue que esa trayectoria se desvió de lo previsto.

La sorpresa positiva provino del motor de negociación principal. Los ingresos provenientes de las transacciones aumentaron.El 15% corresponde a los 776 millones de dólares.Esto se debió a la fortaleza de las opciones y las acciones en el mercado. Este resultado fue claramente positivo, lo que demuestra que las actividades principales de la plataforma siguen expandiéndose. En particular, los ingresos por opciones aumentaron un 41%, mientras que los ingresos por acciones crecieron un 54%. Esto indica que los usuarios continúan involucrándose activamente en estas áreas. Esta fortaleza era un factor conocido, pero parece que algunos analistas subestimaron su importancia, lo cual contribuyó al buen rendimiento general de la plataforma.

Sin embargo, el principal obstáculo fue la crisis en el sector de las criptomonedas. Los ingresos provenientes de las criptomonedas disminuyeron un 38%, hasta los 221 millones de dólares. Se trataba de una vulnerabilidad conocida, pero su impacto fue más grave de lo que se esperaba. El mercado probablemente había anticipado una desaceleración, pero la magnitud de la caída en este importante recurso de ingresos fue la razón principal por la cual el total de ingresos fijados en el presupuesto no alcanzó los 1.34 mil millones de dólares. Es un caso clásico en el que un riesgo conocido se materializa con mayor intensidad de lo que se esperaba.

Luego estaba ese aspecto positivo que no importaba tanto. Los suscriptores de Robinhood Gold aumentaron.Un 58% en comparación con el año anterior, lo que se convierte en un récord de 4.2 millones.Eso representa una gran sorpresa positiva para la empresa, ya que demuestra una fuerte adopción de su oferta de alta calidad. Sin embargo, como se evidencia en los datos, este crecimiento en otros ingresos solo compensó parcialmente la disminución en los ingresos relacionados con las criptomonedas. La magnitud de la caída en los ingresos relacionados con las criptomonedas superó los beneficios obtenidos con el oro, lo que dejó que el total de ingresos fuera inferior a lo esperado.

En esencia, el informe fue una mezcla de expectativas que se cumplieron y otras que no. La fortaleza de las operaciones comerciales y el aumento en los ingresos por el mercado del oro fueron aspectos positivos. Pero estos no fueron suficientes para cubrir la brecha creada por el colapso de los ingresos provenientes del sector criptográfico. El mercado ya había anticipado un desarrollo más tranquilo, pero el fracaso en este ámbito representó un obstáculo inesperado que causó problemas.

El panorama financiero más amplio: fortaleza en términos de rentabilidad y depósitos

Al apartarnos de la situación de pérdida de ingresos trimestrales, la imagen financiera a largo plazo revela que la empresa cuenta con una fuerte estructura y una base de clientes en crecimiento. Estos indicadores demuestran el motor subyacente del crecimiento y la rentabilidad, lo cual proporciona una base sólida para enfrentar las fluctuaciones a corto plazo.

El número más destacado es el récord anual. Para el año 2025, los ingresos totales alcanzaron…$4.5 mil millonesUn aumento del 52% en comparación con el año anterior. Se trata del segundo año consecutivo en el que se registra un crecimiento superior al 50%. Esto demuestra una expansión poderosa y de varios años. Lo más importante es que este crecimiento se está traduciendo en una rentabilidad excepcional. El margen EBITDA ajustado de la empresa ha alcanzado un nivel…56%Con márgenes incrementales superiores al 70% durante el tercer año consecutivo. Este modelo de alta rentabilidad significa que cada dólar de ingresos se traduce en beneficios significativos para la empresa. Es una ventaja clave para poder escalar la empresa.

La confianza de los clientes es el “combustible” que alimenta este motor. Los números relacionados con las depósiciones son un claro indicador de esto. Robinhood registró un aumento récord en las depósiciones netas, de 68 mil millones de dólares durante el año, lo que representa un incremento del 35%. En el cuarto trimestre, las depósiciones ascendieron a 16 mil millones de dólares. Este tipo de ingresos sostenidos demuestra que los clientes no solo están negociando, sino que también están construyendo relaciones a largo plazo y aportando capital a la plataforma. Se trata de una muestra de confianza que contribuye al crecimiento de los activos totales de la plataforma, que han aumentado casi un 70%, hasta llegar a los 324 mil millones de dólares.

Esta combinación de ingresos recordables, depósitos en aumento y márgenes de ganancia elevados evidencia que esta es una empresa financiera diversificada. La crisis del sector cripto afectó a uno de los recursos de ingresos de la empresa, pero la fortaleza de los ingresos provenientes de transacciones, los ingresos por intereses y el crecimiento explosivo de Robinhood Gold demuestran que la empresa ya no depende de un solo producto para su rentabilidad. La brecha de expectativas para el cuarto trimestre fue real, pero la trayectoria general de rentabilidad y el compromiso con los clientes sugieren que se trata de un contratiempo temporal dentro de un proceso de crecimiento continuo.

Catalizadores y riesgos: ¿Qué se podrá preciar en el año 2026?

El mercado ahora ha asignado un precio más cauteloso a la contribución que podrían tener las criptomonedas en el corto plazo. Con los resultados del cuarto trimestre no muy buenos y la debilidad general del sector, los inversores están pendientes de dos posibles caminos para seguir adelante: si la empresa puede superar las dificultades que se presentan, y si las nuevas iniciativas podrían reducir la brecha de expectativas.

El riesgo inmediato es evidente. La continua debilidad del mercado de criptomonedas sigue siendo una amenaza directa para los ingresos, como se puede ver en el caso de la competencia Coinbase. Los datos lo demuestran.Los ingresos provenientes de criptomonedas disminuyeron en un 38% en comparación con el año anterior.En el cuarto trimestre, la cantidad ascendió a 221 millones de dólares. Aunque el negocio más amplio de Robinhood está más equilibrado, este segmento sigue siendo una parte importante del total de ingresos de la empresa. Cualquier mayor declive en los precios de los activos digitales podría presionar los ingresos basados en las transacciones y retrasar la recuperación completa de este sector.

En el otro lado del balance contable, las directrices de la empresa para el año 2026 establecen un objetivo muy alto. El director financiero, Shiv Verma, afirmó que…“El año 2026 ha comenzado de manera muy buena.”Pero el anuncio no detalló objetivos financieros específicos. Esta vaguedad es un riesgo conocido; sin cifras claras, el mercado tendrá que confiar en la ejecución de las acciones y en las promesas cualitativas de la empresa. Sin embargo, las propias estimaciones de gastos de la empresa son concretas: los gastos operativos ajustados, más las compensaciones basadas en acciones, se espera que aumenten un 18% en comparación con el año anterior. Este aumento en los gastos indica una inversión agresiva en el crecimiento de la empresa. Esto debe ser complementado por un aumento en los ingresos, para mantener los niveles de rendimiento óptimos.Márgenes EBITDA ajustados del 56%.

Los factores clave que merecen atención son las iniciativas de diversificación de productos y servicios. La expansión internacional es un factor importante; la empresa cuenta con tres cuartas partes de millones de clientes fuera de los Estados Unidos, y también tiene planes para expandirse geográficamente. El éxito en este ámbito podría proporcionar una nueva fuente de crecimiento, sin estar tan vinculada a los ciclos de venta minorista en EE. UU. De manera más inmediata, la diversificación de productos es crucial. La empresa destacó el buen rendimiento de su negocio relacionado con los mercados predictivos: en el primer año, las ganancias superaron los 300 millones de dólares. Además, el crecimiento explosivo del número de clientes de la tarjeta Robinhood Gold en 2025 demuestra el potencial de sus ofertas de alta calidad. Estas iniciativas son las “buenas opciones” a las que se refirió el CEO Vlad Tenev. La forma en que se implementen estas iniciativas determinará si la actitud cautelosa del mercado hacia las criptomonedas puede ser superada por nuevas fuentes de crecimiento.

En resumen, la brecha de expectativas para el año 2026 depende de la capacidad de la empresa para llevar a cabo sus planes. El mercado ya ha tenido en cuenta la posibilidad de una desaceleración en el sector de las criptomonedas. Ahora, es necesario que la empresa demuestre que puede lanzar sus nuevos productos y expandirse a nivel internacional de manera rápida, lo cual sería un factor importante para lograr un crecimiento rentable. El camino hacia adelante está claro, pero las acciones seguirán siendo volátiles hasta que la empresa demuestre que puede superar constantemente las expectativas en estos nuevos ámbitos.