La cadena Robinhood acaba de “vender” Ethereum en términos de comisiones. ¿De quién eran esas comisiones?

Este fin de semana, la cadena blockchain de dos meses de antigüedad propiedad de Robinhood hizo algo que su comunicado de prensa nunca había previsto: ganó más dinero que Ethereum, Hyperliquid y Base de Coinbase en un solo período de 24 horas. Durante el fin de semana, se mostró en el panel de control de DeFiLlama, lo que indica que Robinhood Chain registró una ganancia considerable.2.66 millones de dólares en “ingresos por aplicaciones” durante ese día.— antes que…Hyperliquid tiene aproximadamente $1.7 millones, y Ethereum, alrededor de $1.3 millones. En cuanto a Base, no logra entrar en los cinco primeros lugares, con un valor inferior a $450,000.SoloEl monto de $5.1 millones de Solana era mayor..

Para quienes usan HOOD o que lo están viendo, la tentación es interpretar eso como “Robinhood ahora cobra más comisiones a todos que el propio Ethereum”. Es útil saber qué número en realidad significa eso antes de dejarse influenciar por él… Porque la mayor parte de ese dinero no pertenece a Robinhood.

“Ingresos por aplicaciones”, en el panel de control de DeFiLlama, es una medida de…Lo que las aplicaciones que funcionan en una red recogen, y no lo que el propietario de la red recoge.Ese día, aproximadamente nueve dólares de cada diez fueron destinados a tres aplicaciones: GMGN, un bot de comercio de monedas meme basado en Telegram; Pons, una plataforma para lanzar nuevos tokens; y Uniswap, el exchange descentralizado. A finales de julio, Uniswap activó su sistema de comisiones en la cadena. Estos son terceros. Las comisiones de GMGN van a los operadores de GMGN; las comisiones de Pons van a Pons; y las comisiones de Uniswap van a los poseedores de Uniswap. La expresión “flip” describe lo que ganaron las aplicaciones externas en el mercado de Robinhood.

El número que realmente puede llegar a Robinhood es los ingresos por gas de la cadena en ese día: aproximadamente…$964,000 después de los costos relacionados con la implementación en Ethereum y las tarifas adeudadas al programa Arbitrum.Ahora, coloca eso junto a la empresa. Robinhood acaba de reportar ingresos récord.131 mil millones de dólares para el trimestre de junio– Cerca de 14 millones de dólares al día, con ese ritmo. Incluso la cifra de 2.66 millones de dólares, si cada centavo perteneciera a Robinhood, sería menos de una quinta parte de los ingresos diarios normales. Pero eso no ocurre, así que la cifra real es menor. La empresa vale cerca de…$94 mil millonesEn comparación con los datos de la acción, el “cambio” durante el fin de semana no es nada significativo. En términos de resultados en un solo día, también se puede decir que el rendimiento de la cadena es bastante bueno: en los últimos 30 días, los ingresos por aplicaciones de la cadena están aún muy por debajo de los de Ethereum y Hyperliquid.

Lo interesante no es el tablero de resultados. Lo importante es que la cadena pasó sus dos primeros meses convirtiéndose en algo para lo cual no fue diseñada. Robinhood lanzó la red el 1 de julio, con acciones tokenizadas como elemento principal.“Stock Tokens” está disponible para usuarios aptos en más de 120 países.Se venden como acciones las 24/7 en un sistema de liquidación. Después de dos meses, el tráfico se ha centrado en las memecoins. El 30 de agosto, la cadena procesó un volumen récord.5.5 millones de transacciones, y los usuarios crearon aproximadamente 22,600 nuevos tokens en un solo día, principalmente a través de Pons.Las monedas Memecoins eran algo especial.El 79% del volumen de DEX de la red en final de julio.Con aproximadamente 1.34 mil millones de dólares en volumen de DEX y 718 millones de dólares en valor total bloqueado durante el fin de semana. Es la misma fuerza que ya ha llevado a la creación de Coinbase’s Base: construir las bases para “finanzas onchain”. El mercado utiliza estas bases para crear monedas de tipo “dog coins”. De hecho, la cadena ha superado ese límite.Basado en las transacciones diarias a mediados de julio.– Un conducto construido con el mismo combustible.

Parte de ese combustible es el dinero propio de Robinhood. Durante los primeros 90 días después del lanzamiento, hasta finales de septiembre…Robinhood está cubriendo los costos de combustible para los usuarios de la cartera de Robinhood que cumplen con los requisitos.Quienes operan en la cadena de cadenas. El gas gratuito cambia el comportamiento de las personas; además, el tráfico subvencionado es precisamente el tipo de tráfico que se refleja en los paneles de información. También explica una división extraña en los números de la empresa: los ingresos por transacciones criptográficas reguladas en la aplicación de Robinhood disminuyeron.Un 38% en comparación con el año anterior, hasta llegar a 100 millones de dólares.En el mismo sector, los costos relacionados con las transacciones en la red aumentaron enormemente. El negocio principal de la empresa de corredores en el ámbito de las criptomonedas y su red off shore son, por ahora, dos cosas diferentes que comparten el mismo nombre.

Hay otro problema para los inversores que se encuentran en los Estados Unidos: el producto estrella ni siquiera está disponible para ellos. No se ofrecen tokens de acciones.En los Estados Unidos o para personas de los Estados Unidos.— Se emiten a través de…Una entidad de Jersey.Y hay restricciones en varios otros mercados importantes. Por lo tanto, el caso de uso en el cual se basa la cadena de servicios está cerrado para la mayor base de clientes domésticos de Robinhood. Esa es una de las razones por las cuales la red se llenó de actividad relacionada con los memecoins offshores.

Lo que eso deja para el inversor: un solo “cambio” en los resultados que indica cuánto ganan los bots en el sistema de transporte ferroviario subsidiado es motivo suficiente para observar, pero no para actuar. Las subvenciones terminan a finales de septiembre. Eso es donde se encuentra la pregunta interesante: si el tráfico volverá una vez que los usuarios paguen por él mismos, si algún ingreso de la cadena aparece como una línea real en los resultados reportados por Robinhood, y si el volumen de acciones tokenizadas –el motivo declarado para la existencia de esta cadena– se materializa, incluyendo los clientes estadounidenses. El fin de semana fue simplemente un día de promoción. Pero el tema subyacente es más importante: un bróker minorista que posee su propio sistema de transporte ferroviario es una especie diferente de empresa financiera comparada con aquellas que alquilan algo de otra persona. Eso vale la pena seguir de cerca. Pero este informe específico no lo vale.