El “7-Day Slide” de Rivian: ¿El precio del oso está justo?

Las acciones de Rivian han experimentado una fuerte caída. En solo un día, la semana pasada, su valor disminuyó significativamente.7%En los últimos siete días, esa pérdida acumulada ha ascendido al 17%. El valor de mercado se ha reducido en aproximadamente 4.1 mil millones de dólares, hasta llegar a unos 20 mil millones de dólares. El motivo del declive fue el descenso de la calificación crediticia por parte de dos analistas. UBS advirtió que…Las expectativas sobre el potencial de la IA y los vehículos autónomos de Rivian han superado a la realidad.La empresa redujo su objetivo de precios y consideró que la relación riesgo-recompensa no era favorable.

Este último gráfico representa un cambio drástico en comparación con el período de buenos resultados anteriores. La acción había aumentado significativamente.En el último año, ha habido un aumento de aproximadamente el 36%.En previsión de su próxima plataforma de vehículos, parece que la situación es bastante negativa a largo plazo. El precio de las acciones de Rivian sigue disminuyendo en aproximadamente un 90%, en comparación con el pico que alcanzó a finales de 2021.

Entonces, ¿las noticias recientes ya se reflejan en los precios de las acciones? La magnitud del descenso sugiere que se está llevando a cabo una reevaluación significativa de la situación. El mercado parece tener en cuenta las preocupaciones relacionadas con el consumo de efectivo, las débiles entregas para el año 2025, y el escepticismo hacia su tecnología futura. La pregunta clave para los inversores es si este descenso ha sido suficiente para compensar los riesgos, o si simplemente ha acelerado una corrección inevitable que ya estaba incluida en los precios de las acciones.

El caso del oso: El consumo de efectivo versus los factores que impulsan el crecimiento

La reciente venta de acciones refleja una tensión fundamental entre el enorme gasto en efectivo de Rivian y la demora en la llegada del próximo gran catalizador para su negocio. Los datos muestran una situación muy crítica. Los analistas estiman que el consumo de flujo de efectivo libre podría superar…4 mil millonesEste año, las inversiones se han centrado en el lanzamiento del modelo R2 y en la construcción de las fábricas necesarias para su producción. Se trata de una pérdida anual impresionante, incluso teniendo en cuenta los 2 mil millones de dólares que todavía provienen de Volkswagen, así como el préstamo de 6,6 mil millones de dólares otorgado por el Departamento de Energía, destinado a Georgia. En general, se espera que haya una pérdida significativa en los ingresos operativos.2.1 mil millonesPara el año en curso, el EPS fue negativo, aproximadamente…~-$3.2No hay ningún problema para traducirlo.

Esta grave situación financiera es el núcleo del problema de Rivian. Destaca la enorme cantidad de capital que se necesita para financiar las operaciones, mientras la empresa intenta crecer en tamaño. El mercado ya toma en cuenta esta realidad; la caída pronunciada de las acciones refleja una pérdida de confianza en el camino que Rivian tiene que recorrer para alcanzar la estabilidad financiera a corto plazo.

En este contexto, el principal catalizador a corto plazo –la lanzamiento del vehículo R2– parece ser cada vez más inseguro. UBS ha reducido sus proyecciones de ventas, anticipando volúmenes significativamente inferiores a las estimaciones del mercado. La empresa es escéptica respecto a si este producto podrá cumplir con las expectativas elevadas, y el cronograma parece estar muy distante. Los analistas ahora esperan que los volúmenes de ventas se produzcan a finales de 2026, lo que hará que la mejora en las márgenes y la reducción de costos se retrasen aún más. Este retraso significa que el consumo de efectivo continuará sin cesar por más tiempo, y las mejoras prometidas se pospondrán.

Por lo tanto, la situación actual es de alta presión, con un horizonte de disminución de la intensidad del impacto negativo. La gravedad de las pérdidas financieras es innegable, y se espera que se produzcan pérdidas significativas. El próximo catalizador R2, que se suponía que sería un punto de inflexión, ahora se considera un evento tardío e incierto. Para que las acciones de Rivian se estabilicen, es necesario que demuestren que pueden manejar esta situación mientras el proceso de recuperación comienza finalmente. Actualmente, el mercado está prestando atención a una diferencia considerable entre estas dos realidades.

El caso de Bull: Valuación y progreso en los márgenes

La situación es grave, pero el argumento contrario se basa en una premisa simple: las acciones están actualmente muy deprimidas. Después de todo…Un descenso del 7% en un solo día.Y con una disminución del 17% en siete días, el precio de la acción se mantiene en alrededor de $17.50. Eso representa una descuento significativo en comparación con su punto más alto en las últimas 52 semanas.$22.69Se trata de una medida que ofrece un margen de valoración claro para la empresa. Para una empresa que enfrenta una pérdida de efectivo de 4 mil millones de dólares, este descuento representa el mecanismo principal con el cual los optimistas esperan contrarrestar esta situación negativa.

Una mejora operativa importante respalda esa opinión. En el tercer trimestre, Rivian registró un…Ganancia bruta de 24 millones de dólares.Se trata de un gran cambio en comparación con las pérdidas brutas registradas el año anterior. Aunque la empresa sigue registrando ganancias brutas negativas en el sector automotriz, este avance hacia márgenes brutos positivos es un paso importante. Esto indica que la empresa comienza a generar beneficios a partir de la venta de vehículos, incluso si las pérdidas netas siguen siendo elevadas. Sin embargo, este progreso está limitado por el hecho de que esos márgenes brutos siguen siendo muy bajos. El camino hacia la rentabilidad general sigue siendo largo.

Desde el punto de vista financiero, Rivian todavía cuenta con un respaldo. La empresa tiene 2 mil millones de dólares provenientes de Volkswagen, además de un préstamo de 6,6 mil millones de dólares del Departamento de Energía, destinado a su fábrica en Georgia. Estos fondos son una ventaja, pero no constituyen una solución permanente para los problemas de liquidez que enfrenta la empresa. Por lo tanto, lo importante es la valoración de la empresa y el posible punto de inflexión en su situación. El precio de las acciones actualmente refleja un pesimismo extremo, ya que se anticipa un grave déficit de efectivo y retrasos en los acontecimientos clave que podrían influir en la situación de la empresa. Si Rivian puede demostrar que su progreso operativo, como la mejora en la margen bruta, es real y sostenible, entonces esa desventaja podría convertirse en una oportunidad interesante desde el punto de vista de riesgo/renta. El mercado está buscando la perfección en el corto plazo; pero lo más probable es que ya haya sido precificado en función del fracaso.

Catalizadores y riesgos: Lo que hay que tener en cuenta

El camino a seguir para Rivian depende de una serie de acontecimientos que podrían confirmar el pesimismo actual o señalar un posible cambio en la situación. El riesgo principal es claro y grave: una mayor pérdida de efectivo. Los analistas han señalado que los costos operativos y las dificultades financieras están aumentando.El gasto en flujos de efectivo gratuitos supera los 4 mil millones de dólares.Este año, este enorme descenso en las cotizaciones de la acción representa un punto de presión importante. Cualquier indicio de que esta tendencia se acelere más allá de los estimados actuales podría provocar otro descenso en las cotizaciones. El mercado ya tiene en cuenta esta situación extremadamente negativa, lo que hace que la acción sea vulnerable a cualquier sorpresa negativa relacionada con la liquidez del mercado.

El factor clave a corto plazo es la fecha de lanzamiento del vehículo y la demanda inicial. Se espera que el vehículo se lance en la primera mitad de 2026. Sin embargo, los analistas estiman que los volúmenes de ventas se acercarán más al final de 2026. Este retraso extiende el período durante el cual se espera mejorar las margenes de ganancia y reducir los costos. Lo importante ahora es si Rivian puede demostrar una crecimiento sólido en las ventas. Una demanda inicial fuerte para este vehículo sería una señal clara de que los escépticos del mercado están equivocados. Por otro lado, una demanda débil confirmaría la situación negativa y probablemente llevaría a nuevas bajadas de calificación del producto y a más ventas.

Los inversores también deben vigilar los desarrollos relacionados con los recursos financieros de la empresa. Cualquier información actualizada sobre el uso de dichos recursos también es importante para los inversores.Préstamo de 6.6 mil millones de dólares del Departamento de EnergíaEl hecho de que se hayan asignado fondos para la fábrica en Georgia, o la clareza sobre los 2 mil millones de dólares que aún provienen de Volkswagen, podría aliviar las preocupaciones relacionadas con la liquidez a corto plazo. Estos fondos proporcionan una oportunidad de transacción, pero no constituyen una solución permanente. El mercado considera que existe una gran diferencia entre las necesidades de efectivo de la empresa y su capacidad para financiarlas. Por lo tanto, cualquier progreso en la obtención o utilización de estos recursos sería una señal positiva.

La asimetría en este caso es evidente. El descuento excesivo del valor de la acción ya refleja un pesimismo extremo respecto a los riesgos relacionados con el consumo de efectivo y a los factores que podrían retrasar el lanzamiento del producto. La relación riesgo/recompensa se inclina claramente hacia el lado negativo, si los riesgos aumentan o si el lanzamiento del producto falla. Por otro lado, el potencial de crecimiento está limitado por las enormes dificultades financieras que enfrenta el proyecto. Por ahora, el mercado asume que el proyecto fracasará. Los factores que determinan el rendimiento del proyecto no tienen como objetivo superar las expectativas, sino simplemente evitar un deterioro aún mayor de las condiciones financieras del proyecto.