Riesgos y lecciones de la utilización de apalancamiento en los mercados digitales y tradicionales

Leverage, la espada de dos filos de la financiación, ha sido durante mucho tiempo un catalizador tanto de ganancias extraordinarias como de pérdidas catastróficas. En 2025, dos incidentes de alto perfil —la pérdida de $3,7 millones en el comercio de la stablecoin GHO, las liquidaciones de $19 mil millones en criptomonedas durante el crash de octubre, y el desastre de Mark Angel en el mercado de divisas— exponen la fragilidad de los sistemas de apalancamiento tanto en los mercados digitales como tradicionales. Estos eventos enfatizan las vulnerabilidades sistémicas y los peligros de las decisiones emocionales, ofreciendo lecciones cruciales para los inversores que navegan un entorno financiero cada vez más interconectado.

Incidente de GHO: Leval y deslizamiento en DeFi

La stablecoin GHO, que es un producto del protocolo descentralizado de préstamos de Aave, sufrió una pérdida de 3.7 millones de dólares a finales de 2025, debido a una combinación de riesgos y retrasos en los pagos.De acuerdo con el análisis realizado por AmberData.Aunque los stablecoins están diseñados para mantener una relación de 1:1 con el dólar de EE. UU., el incidente reveló cómo las posiciones levas y las restricciones de liquidez pueden desestabilizar incluso activos que parecen "sin riesgo". Durante la caída de la criptomoneda en octubre de 2025, los prestamistas con posiciones levas que usaban GHO como garantía se enfrentaron a liquidez rápida al caer las precios. La caída de la profundidad de la base de órdenes (98%) y el explosivo acercamiento de los spreads de oferta y demanda (1,321x) crearon una desviación tan grave que las liquidez desencadenaron otras caídas de precio, amplificando las pérdidasDetallado en el análisis de AmberData.

Este evento destaca un defecto crítico en DeFi: la suposición de que la gobernanza algorítmica puede superar los mercados impulsados por humanos. Aunque las aplicaciones de préstamos de DeFi ahora representan55.7% del espacio de préstamo garantizado con criptosEl incidente de GHO demuestra que incluso los modelos conservadores y garantizados no están inmunes a las conmociones sistémicas cuando la dinámica del apalancamiento y la liquidez se entrelazan.

El colapso de las criptomonedas en octubre de 2025: un colapso sistémico

El desastre de octubre de 2025 fue un momento decisivo para los mercados con apalancamiento. En más de 14 horas, se liquidaron posiciones por $9.89 mil millones, con el 70% de la destrucción concentrado en un periodo de 40 minutos. La velocidad del colapso – 14.6 veces más rápida que las horas previas y siguientes – estaba impulsado por la venta forzada cascada mientras se eliminaban posiciones largas sobreapalancadas.según el análisis de AmberData.

Tres dimensiones relacionadas con la liquidez colapsaron simultáneamente.
Agregó: "Hace apenas dos meses el objetivo era obtener una victoria con el equipo que conduce el entrenador. Y ahora tenemos un hombre que es el primer hombre en el mundo que no puede ganar un partido con el equipo que conduce el entrenador.Profundidad del libro de órdenesSe evapó el 98%, dejando sin buffer para absorber grandes órdenes de venta.
Parece que se trata de la cumbre anual del grupo de investigación de la NASA, el Comité de Investigación y Desarrollo de la Agencia Espacial de los Estados Unidos (CIDA).Ancho de spread al que se ofrecen y solicitan las propias acciones.Se expandió a niveles sin precedentes, lo que causó un deslizamiento en los precios, convirtiendo las disminuciones menores en amenazas reales para las posiciones con apalancamiento.
3.Derecho de operación abiertoSe produjo una disminución de 36.71 mil millones de dólares, lo que indica un éxodo masivo de capitales especulativos.Como se informa en el análisis de AmberData.La participación de China en la UE y el fortalecimiento de sus relaciones comerciales y económicas con la UE sigue siendo un tema importante del futuro de este año.

Este ciclo de retroalimentación, en el que las liquidaciones conducen a otras liquidaciones, revela la inestabilidad inherente a los mercados basados en apalancamiento. Como señala el informe de Galaxy para el tercer trimestre de 2025, aunque los préstamos en el ámbito DeFi se han orientado hacia modelos de colateral más conservadores, la dependencia del sector de activos volátiles sigue siendo un riesgo sistémico.Según la investigación de Galaxy,.

El desastre en el mercado de divisas de Mark Angel: El elemento humano

Paralelamente, el mercado de divisas también experimentó su propia catástrofe en el año 2025. Mark Angel, un trader conocido por sus posiciones arriesgadas, habría perdido más de 19 mil millones de dólares en una sola sesión volátil.Según el análisis de LinkedIn.Este desastre, aunque individual en naturaleza, refleja riesgos más amplios del sistema en los mercados de divisas.

La escena de divisas de 2025 se moldó con políticas de bancos centrales divergentes, inflación persistente y tensiones geopolíticas, todos ellos que ampliaron la volatilidadDe acuerdo con el Informe de Estabilidad Financiera Global del FMI:Los factores estructurales, tales como la reducción de la comercialización de bancos y el surgimiento de la inversión algorítmica, continuaron fragmentando la liquidez, lo que exacerbó los cambios de precios durante las fases de estrésSegún el análisis de TradeQuoEl caso de Angel es un ejemplo de cómo la toma de decisiones basada en emociones, como la confianza excesiva en las previsiones macroeconómicas o la falta de medidas de cobertura contra riesgos, puede llevar a la ruina cuando se utiliza el apalancamiento de manera imprudente.

Vulnerabilidades sistémicas: un tema común

Tanto la crisis del sector cripto como la crisis del mercado financiero en 2025 tienen algo en común. En primer lugar…evaporación de liquidezEs un riesgo universal. En criptomonedas, la caída de las cuentas de pedidos durante la caída de octubre reflejó la relación inversa U de la relación entre la integración económica y la vulnerabilidad de la monedaSegún la investigación realizada por ScienceDirect.segundo,La utilización de este recurso aumenta el riesgo de retrasos en la ejecución de las tareas.Cuando los mercados se mueven con rapidez, incluso pequeñas diferencias en los precios pueden provocar liquidaciones en cadena. Esto ocurre tanto en las posiciones de GHO como en las de Angel.

segundo,InterconexiónTransforma las sacudidas localizadas en crisis globales. El crash de octubre de 2025, por ejemplo, no se limitó a la criptografía; se extendió a los mercados tradicionales, con el resultado de que las monedas emergentes, tales como el peso argentino y el rand sudafricano, enfrentan una mayor vulnerabilidad.Según la investigación realizada por ScienceDirectLa idea, a esas alturas, era que el usuario pudiera tener una idea más clara de lo que estaba transmitiendo, porque el mensaje contenía un botón en el que un usuario pudiera pulsar para permanecer conectado al mismo tiempo.

Comportamiento individual: La psicología del apalancamiento

Mientras que los riesgos sistémicos son estructurales, el comportamiento individual a menudo acelera su impacto. Los principios de la financiación comportamental - tales como la confianza excesiva, la aversión a la pérdida y la mentalidad de la multitud - explican por qué los comerciantes como Angel toman riesgos excesivos. Durante la crisis de octubre, el 70% de las liquidaciones se realizó en 40 minutos, sugiriendo ventas de pánico y mala gestión de riesgos.según el análisis de AmberDataDe manera similar, el desastre de Angel probablemente se debió a la falta de consideración hacia los riesgos asociados a entornos de alta volatilidad.De acuerdo con el análisis de LinkedIn.

Tutoriales para los inversores

Las crisis de 2025 ofrecen tres lecciones clave:
1.Disciplina sobre el alivioLos inversores deben priorizar las ganancias adecuadas para el riesgo sobre los beneficios especulativos. El tamaño de posición, las órdenes de parada de riesgo y la diversificación son no negociables.
2.Concientización de liquidezEs necesario comprender el perfil de liquidez de los activos que se poseen. En mercados poco líquidos, incluso pequeños movimientos de precios pueden causar problemas de retraso en la ejecución de las transacciones.
3.Resiliencia emocionalLas ganancias y el estrés psicológico se multiplican. Una manera disciplinada y basada en datos es esencial para evitar decisiones precipitadas.

Como lo demuestran el incidente de GHO, el accidente de octubre y la crisis financiera de Angel’s Forex, el apalancamiento es una herramienta que requiere respeto. En una época de liquidez fragmentada e incertidumbre macroeconómica, la línea que separa la innovación de la inestabilidad se vuelve cada vez más borrosa. Los inversores que reconocen estos riesgos y actúan en consecuencia estarán mejor preparados para enfrentarse a los mercados volátiles de 2025 y futuras.