Todo en riesgo, dinero gastado… El “tubo del Fed” detrás de la apuesta sigue estando vacío.

Todo en riesgo, dinero gastado… El “tubo del Fed” detrás de las apuestas sigue estando inactivo.

Tengo una oficina familiar de criptoactivos llamada Maelstrom. He dicho a todos los que quieren escuchar que ese libro está en…“Riesgo máximo”Monedas estables cercanas a cero, con Bitcoin como elemento central.Ethereum como la mayor posición fuera de los bitcoins.Y se pide que el valor de ETH se duplique aproximadamente, pasando de unos 2,500 dólares a 5,000 dólares para finales del año. Títulos como esos parecen una señal positiva para seguir adelante. Pero antes de que alguien confunda mi portafolio con un plan de acción concreto, vale la pena ver qué tipo de producto realmente es… Porque en realidad, esto no es ningún tipo de operación relacionada con Ethereum.

Comienza por lo que es el libro. Maelstrom es mi propio dinero.Una oficina de familiaNo es un fondo público cuyas recompensas limitan sus posibilidades de rentabilidad. En enero, describí el libro como…“Casi el riesgo máximo”En los activos de alto riesgo, con un…Holding con estabilidad en dólares: “muy baja”Y el propio Bitcoin se compró con efectivo sobrante obtenido de las transacciones financieras. En junio…Se descargaron las posiciones HYPE y NEAR.Se intentó reducir el riesgo desde principios del tercer trimestre, debido a los altos precios de la energía causados por la guerra en Irán, al posible proceso de oferta pública de acciones basado en inteligencia artificial y a factores políticos. A finales de agosto, volví a adoptar una estrategia de “máximo riesgo”. En Crypto Banter se dijo que esto sería…“Tonto” para evitar los activos de riesgo.Y se advierte que la próxima fase traerá una mayor volatilidad. El hombre se mueve… pero aquí el hombre soy yo. La situación actual tiene un límite de tiempo. La pregunta interesante es: ¿qué cambiará las cosas en el futuro?

La primera información útil es lo que no se trata como “trade”. El roadmap de Ethereum, los layer-2 y la tokenomics… No son aspectos relacionados con el “trade”. Lo que sí importa son la liquidez y la posición en el mercado. En agosto, indiqué los canales exactos en mis ensayos.

El primer canal es el Tesoro de los Estados Unidos. Este mes, el Tesoro dijo que…Al menos, podría duplicar las recompra de su deuda a largo plazo.A partir de septiembre, Bitcoin aumentó hasta un 9% en un día, debido a las noticias relacionadas con esto. Más de 1 mil millones de dólares en posiciones cortas en criptomonedas fueron liquidados. La misma situación ocurre en el ámbito de los plomeros: cuando el Tesoro invierte dinero en el mercado, recompra sus propios bonos o utiliza ese dinero que está inactivo en su Cuenta General en la Fed, esos dólares deben encontrar algún lugar donde ir. Y BTC es el primer destino de esos dólares.

El segundo canal es la facilidad de reposo FIMA del Fed; se trata de una herramienta mediante la cual las bancos centrales extranjeros pueden intercambiar temporalmente sus activos en el Tesoro de los Estados Unidos por dólares estadounidenses. En este momento, esa “ventana” está…Un límite de 60 mil millones de dólares por contraparte.Y, según los últimos informes del Fed, ninguna oficina extranjera realmente utiliza ese sistema. El tubo está conectado y seco. Escribí un artículo completo sobre el tema.“Yen-quake”En este caso: si la Fed aumenta ese límite, Japón podrá defender su yen en declive tomando préstamos en dólares, contra un valor de 1.37 billones de dólares provenientes de los bonos del gobierno, en lugar de vender los bonos. Cada dólar prestado se convierte en liquidez adicional que fluye hacia Bitcoin, Ether y oro. Sin cambios en el límite, sin problemas relacionados con el yen, sin dinero adicional.

El tercer canal es el arco largo; es allí donde obtengo la imagen cinematográfica.“Situacioneship”Argumento que el auge del centro de datos basado en IA es una historia relacionada con los créditos, y no con los ingresos: la Fed mantiene las tasas corto plazo por debajo del crecimiento nominal; las tasas reales son negativas. El Tesoro y la Fed coordinan sus acciones: se emiten títulos de deuda pública y se limitan las compras de reservas para mantener los precios del dinero bajos, sin necesidad de utilizar el QE. Cuando el crecimiento en inversiones en IA eventualmente disminuya, mientras el crédito continúa expandiéndose, la liquidez excesiva tendrá que ir hacia los activos de riesgo. Y si la burbuja de IA colapsa, espero que ocurra una crisis de emisión de dinero mayor que la de 2008, con empresas de emergencia que compren acciones de IA directamente. Esto llevaría a que el precio de Bitcoin llegue a los millones de dólares o más.

Ahora, lo que realmente importa para Ethereum es su participación en el mercado de criptomonedas. Considero que Ethereum es la “criptomoneda más odiada” entre las grandes criptomonedas: una moneda a la que todos los fondos no invierten suficiente. Esto puede medirse. El valor máximo de ETH en las últimas 52 semanas es de aproximadamente $4,764, todavía por debajo de su récord de 2021, que fue de casi $4,800. Por otro lado, Bitcoin alcanzó un valor histórico de casi $125,000 durante el año pasado. La participación de Ethereum en el mercado de criptomonedas es de aproximadamente el 11%, mientras que el índice de las criptomonedas alternativas es de aproximadamente el 32%. Es decir, según esta medida técnica, la transición hacia las criptomonedas alternativas aún no ha comenzado. La narrativa es clara: la liquidez aumenta, y mi afirmación es que un rebote por encima de $3,000 será reflexivo. Los fondos con bajo peso de inversión se verán obligados a retirarse, y el impulso continuará. El objetivo es alcanzar $5,000 para el Año Nuevo. Se trata de una operación de posicionamiento, no de una operación de valoración.

Hay una entrada detrás de esta postura que vale la pena leer con atención. “Inversión completa” significa que no hay ningún margen de seguridad. Si el Tesoro no reduce los ingresos provenientes del TGA, las compras de acciones terminarán su ciclo, y el límite de FIMA permanecerá en los 60 mil millones de dólares, sin que se utilice esa capacidad. Entonces, la liquidez de la cual dependo no ha llegado… Y un libro sin efectivo significa que no hay nada entre eso y la posibilidad de una reducción de inversiones, aparte del botón para salir. Mi propio historial es “rentable, pero irregular”: HYPE y PENDLE han recibido pagos, pero el título llamado PUMP no lo ha hecho. Además, “invertir todo” implica más que solo posiciones en el mercado actual: Maelstrom también está en medio de la creación de un fondo de capital privado de 250 millones de dólares, con el objetivo de comprar empresas de infraestructura comercial y análisis financiero que son rentables.Se estableció una stablecoin de abstracción de cadena.Se le llama River. Esa cantidad de dinero está comprometida por varios años.

Nada de esto indica si debes comprar o vender ETH. En realidad, indica dónde se basa mi convicción, y qué lo determina: las compras de los fondos del Tesoro que realmente aumentan el volumen de dólares disponibles; el saldo de TGA que realmente se utiliza; la cantidad de dinero que fluye desde cero hacia algo que realmente funciona. Yo inventé el “perpetual swap”, el producto más utilizado en la historia de las criptomonedas. Te doy la entrada contable exacta que estoy monitoreando: ese mismo mecanismo que generó la subida de precios este mes. Si sigues ese mecanismo, en lugar de tu posición en efectivo, sabrás antes que nadie si una situación como esta es un signo de fortaleza o simplemente una nueva oferta de suministro. Un fondo completamente invertido, sin efectivo, solo es confiable mientras que la liquidez en la que se basa sigue llegando.